ВНЕШНИЙ ФОН

Бюджетный кризис в США укоренился в результате неспособности американских законодателей в понедельник достичь соглашения о дальнейшем сокращении дефицита и полной разобщенности по вопросу налогов и расходов до 2013 года. На сегодняшний день у страны огромный дефицит бюджета и национальный долг, который уже примерно равен всей американской экономике. В будущем эта ситуация может привести к снижению рейтинга США с AAA.

Dow Jones снизился на 2,11% до 11.547,31 пункта, индекс Standard & Poor's 500 опустился на 1,86% до 1.192,98 пункта.

Стоимость Brent выросла на USD0,31 до USD107,19 за баррель на фоне новых санкций США, Великобритании и Канады и возможных военных действий против Ирана.

Доходность UST-10 по итогам торгов в понедельник повысилась с 1,956% до 1,987%, Котировки Rus-30 выросли с 116,325% до 116,675% от номинальной стоимости

В понедельник объем продаж на вторичном рынке жилья превысил ожидаемое количество в 4.80 млн., достигнув 4.97 млн. Из важной статистики сегодня - выйдут данные по ВВП США за третий квартал 2011 года.

РЫНКИ

Инвесторы резко увеличили покупки в первом эшелоне. Во вторник вторичный рынок рублевого долга продолжил падение, не увидев прогресса ни на фоне американских фискальных, ни европейских долговых проблем. Активность на рынке ОФЗ упала на 10 млрд. руб. до 4,76 млрд. руб., кривая доходности госбумаг поднялась на 10 пунктов, наивысшие обороты показала длинная ОФЗ-26204 (2 млрд. руб./10 б.п. к доходности/YTM 8,52 %), по 75% госбумаг активность не превысила полумиллиарда рублей. Среди корпоративных эмитентов продолжается уход в безрисковые активы и спекулятивная активность в мусорных облигациях: обороты по бумагам с рейтингом BBB составили половину объема торгов рынка (8,7 млрд. руб. из 16,9 млрд. руб.), доходности бумаг без рейтинга снизились на 50 б.п., хуже всего выглядели эмитенты третьего эшелона. Кроме нового выпуска РСХБ-15 (7 млрд. руб./YTM 8,93 %), ни одна бумага не преодолела планку в миллиард, наиболее близко к отметке подобрались ЕвразХолдингФ-7 (1 млрд. руб./-72 б.п./YTM 8,84%) и РЖД-14 (1 млрд. руб./-2 б.п./YTM 6,91%)

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Рост ставок замедлился, спрос на репо снижается. В понедельник денежный рынок пережил выплату НДС, которая не оказала драматичного влияния на ставки: кривая ставок MosPrime на коротком отрезке прибавила всего 4 б.п. Аукционы репо с Банком России не показали ажиотажного спроса – при лимите в 350 млрд. руб. фондирование банковской системы составило 228 млрд. руб. Остатки на счетах в ЦБ после выплат снизились на 22 млрд. руб. до 806.6 млрд. руб. Сегодня основным событием на денежном рынке станет размещение средств бюджета на банковские депозиты. Мы не ожидаем высокого спроса на эти средства, скорее всего, интерес к ним проявят банки, возвращающие 95 млрд. руб. в среду. Далее до пятницы, на наш взгляд, ситуация на рынке будет достаточно стабильной

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

МТС (BB-/Ba2/BB+): результаты за 3-й квартал 2011г. В понедельник ведущий телекомунникационный оператор МТС опубликовал отчетность по US GAAP за 3-й квартал 2011г. Выручка МТС выросла в 3-м квартале 2011 года на 13% по сравнению с 3-м кварталом 2010 года до USD3,275 млрд. Консолидированный показатель OIBDA по группе увеличился на 9% до USD1,440 млрд. по сравнению с 3-м кварталом 2010 года, что соответствует марже OIBDA на уровне 44,0%, по России маржа OIBDA составляет 45,1%, в Украине 48,9%.

Чистая прибыль компании по итогам 9-ти месяцев сократилась на 25% до USD362 млн. год к году в связи с денежными потерями в виде курсовой разницы.

Общий долг Группы по итогам 3-го квартала составил USD7,2 млрд. Долговые обязательства компании хорошо сбалансированы по срокам погашения. Большая часть долга (78%) номинирована в рублях, 20% - в долларах, и 2% в евро. Соотношение Чистого долга к OIBDA по итогам 3-го квартала находилось на уровне 1,1x.

Обращающийся выпуск еврооблигаций торгуется с доходностью 7,87% годовых при дюрации 6,1 года. На наш взгляд выпуски Вымпелкома являются более привлекательными, по сравнению с выпусками МТСа. Тем не менее, учитывая высокую рыночную волатильность в выпусках Вымпелкома мы рекомендуем подождать некоторое время с покупками.