Размещения

Минфин успешно провел два аукциона по 15 млрд руб. каждый, разместив выпуски ОФЗ 25072 и 25075 почти в полном объеме на фоне высокой ликвидности в системе. Средневзвешенная доходность ОФЗ 25072 – 5.75%, ОФЗ 25075 – 6.87%, что не выходит за рамки озвученных Минфином ориентиров.

Сегодня состоится размещение бескупонных краткосрочных ОБР 15 выпуска объемом 10 млрд руб. Неделю назад спрос на такой же выпуск превысил предложение в 3.54 раза, а средневзвешенная доходность составила 3.79%. Мы ожидаем повышенного спроса и сегодня.

Рынки

Торговая активность на рублевом долговом рынке была средней, рост котировок возобновился. Большая активность отмечалась в бумагах МТС, АЛРОСА и ВБД, которые отыграли снижение ориентира по купону новых выпусков. Россия-30 к концу российской сессии достигла невероятного уровня в 122%, доходность опустилась ниже 4%. Корпоративный сектор евробондов также подрос, лучше других себя чувствовали бумаги Промсвязьбанка, РСХБ, длинные выпуски Газпрома.

Опубликованная накануне отчетность JP Morgan, а также рост сырьевых площадок стали определяющими факторами роста мировых площадок. Фондовые рынки Америки подросли в среднем на 0.7%. На этом фоне доходность казначейских бумаг США почти не изменилась – 10-летние UST закрылись на отметке 2.424%, 2-летние – 0.363%. Начало сезона отчетности вновь проходит под положительным знаком. Несмотря на общую неоднозначность отчетности, прибыль на акцию Intel и JPMorgan оказалась выше ожиданий и дает основание для положительных прогнозов на следующий период. Рост на сырьевых площадках сопровождается возобновившимся снижением доллара. Курс евро к доллару пробил психологически важную отметку 1.40, торгуясь в понедельник с утра на уровне 1.4080. Иена к доллару укрепляется, обновив 15-летние минимумы у отметки 81.20 – вмешательство Банка Японии, должно быть, не за горами. Рубль накануне ослаб (см. наш комментарий), бивалютная корзина выросла на 17 коп. до 35.48. Фактором роста корзины послужило ослабление рубля к евро, курс поднялся выше 42 руб. за единую европейскую валюту. Не в пример началу недели, день будет богат на статистику из США: будут опубликованы данные по торговому балансу, оптовой инфляции, а также еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице. Уже после завершения американской сессии свою отчетность представит Google – есть все основания полагать, что она окажется лучше прогнозов.

Экономика и политика

Улюкаеву тесно в коридоре. Первый зампред ЦБ РФ выступил в среду с рядом заявлений относительно курсовой политики. Так, с 13 октября расширяется с 3 до 4 руб. операционный коридор допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины (0.45 евро и 0.55 долл.) – по 50 коп. с каждой стороны. По мнению Улюкаева, это даст больший простор для движения курса в течение дня и позволит ЦБ сократить свое вмешательство в процесс курсообразования. Еще одним новшеством стало снижение объема интервенций на границах коридора с 700 млн до 650 млн долл. Мы считаем этот уровень достаточным для сглаживания курсовых колебаний на текущий момент. Также были отменены фиксированные границы движения бивалютной корзины (26-41 руб. за корзину), установленные в январе 2009 г. Мы не считаем этот шаг сколь бы ты ни было значимым, поскольку в течение последнего года указанные границы служили скорее фактором психологической поддержки участников. В целом, ЦБ консервативно скорректировал свою политику на валютном рынке, «выравнивая» антикризисные излишки.