Рынки

- Внешний фон в пятницу утром нейтральный. Активность на внешнем долговом рынке будет минимальна: сегодня и в понедельник западные площадки закрыты на Пасху. На внутреннем рынке активность тоже скорее будет ниже среднего. Снизившаяся ликвидность (1.18 трлн руб.) может оказать негативное воздействие на ход торгов, особенно в преддверии уплаты акцизов и НДПИ в понедельник. Однако положительные факторы – укрепляющийся рубль и близящиеся майские праздники – скорее всего, возьмут верх.

- Сдержанный рост на российском долговом рынке. Торговая сессия четверга не принесла новых тенденций. Цены бумаг несколько укрепились, прибавив по итогам дня до 10 б.п. Спросом по-прежнему пользовался дальний конец кривой. Внешний долговой рынок также продемонстрировал сдержанный оптимизм – Россия-30 прибавила примерно четверть фигуры, закрывшись вблизи 116.30%. Умеренным спросом пользовались и корпоративные выпуски.

Новости и торговые идеи

- S&P повыcило рейтинг Внешпромбанка. Агентство Standard & Poor’s повысило рейтинг Внешпромбанка с B- до B, прогноз стабильный. Мотивацией для повышения стала позитивная динамика развития бизнеса, увеличение клиентской базы и качество активов существенно выше среднего, а также значительная «подушка ликвидности», которую банк поддерживает из года в год. Дальнейшее повышение рейтингов возможно в случае улучшения рыночных позиций и показателей прибыльности банка (чистая процентная маржа из-за особой модели банка составляет 2.1%), при сохранении контроля над качеством. Кроме того, повышению рейтингов будет способствовать сокращение доли депозитов крупных клиентов и сохранение достаточного уровня капитализации при реализации амбициозных планов по развитию. Теперь рейтинг от S&P находится на уровне B2 от Moody’s, повысившего рейтинг с B3 до B2 ровно год назад. Обращаем внимание, что выпуск Внешпромбанк-бо1 торгуется с неоправданно высокой доходностью в 10%, хотя до предыдущей недели торги проходили в окрестности 9.5%. Текущий уровень соответствует доходности облигаций СБ-Банка с чуть большей дюрацией, но при этом рейтинг от Moody's у СБ-Банка на ступень ниже. На наш взгляд, более справедливой доходностью был бы уровень в 9.25%.