Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: «а€влени€ ‘–— снизили давление на UST


[01.08.2013]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

«а€влени€ ‘–— снизили давление на UST. —реда преподнесла много сюрпризов. “емпы роста американской экономики во 2‐м квартале оказались гораздо сильнее прогнозов и составили 1,7% вместо ожидавшихс€ 1%. ѕравда, данные за 1‐й квартал были пересмотрены в сторону понижени€ с 1,8% до 1,1%. Ќесмотр€ на это, статистика указывает на более уверенные, чем предполагалось, темпы экономического роста вопреки введению автоматического секвестра госрасходов. Ћучше ожиданий оказались и данные по рынку труда. „исло новых рабочих мест в июле, согласно оценке ADP, составило 200 тыс. мест при ожидавшемс€ росте на 180 тыс.  роме того, оценка за июнь была пересмотрена в сторону повышени€ с 188 до 198 тыс. ¬ыход показателей спровоцировал отток капитала из UST, поскольку оба индикатора свидетельствует о все большей веро€тности сворачивани€ QE3 этой осенью, но на фондовых площадках наблюдалс€ умеренный подъем. ќбнародование же решени€ ‘–— привело к смене тренда, в первую очередь в казначейских облигаци€х. —ама денежно-кредитна€ политика осталась прежней, сохранен и объем выкупа активов, но указание на улучшение ситуации на рынке труда, рост расходов и инвестиций компаний в основной капитал, укрепление на рынке жиль€ и позитивные экономические прогнозы на осень вновь свидетельствовали о подготовке регул€тора к началу сворачивани€ стимулирующей программы. ѕоддержку же Treasuries оказало решение пока не сворачивать программу QE3 и за€вление об отставании инфл€ции от целевых показателей.

¬ свете обнародованных накануне статданных и текста решени€ ‘–—, мы полагаем, что с высокой веро€тностью о начале выхода из QE3 будет объ€влено на заседании ‘–— в сент€бре. ƒо этого момента будут опубликованы официальные отчеты по рынку труда за июль и август, но, скорее всего, они лишь подтверд€т рост зан€тости в —Ўј. ¬ этом случае ожидаем дальнейшего роста доходности UST в долгосрочной перспективе.

—егодн€ участники продолжат отыгрывать новости среды, поэтому ожидаем повышени€ интереса к рискованным активам. ƒополнительную поддержку оказывает утренн€€ статистика из  ита€. ќфициальный индекс PMI в июле неожиданно вырос с 50,1 до 50,3 пунктов, ожидалось снижение до 49,8. ¬прочем, оценка от HSBC лишь ухудшилась. »ндекс снизилс€ с 48,2 до 47,7 пунктов.  роме того, днем в центре внимани€ будет заседание ≈÷Ѕ и возможные комментарии относительно текущей ситуации в экономике региона.

≈вропейские фондовые площадки накануне закрылись умеренным ростом. Euro Stoxx 50 прибавил 0,32%, DAX – 0,06%. јмериканские индексы снизились к концу дн€. Dow Jones потер€л 0,14%, S&P – 0,01%. Treasuries к концу дн€ вернулись к росту. ƒоходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,38%, UST10 – на 3 б.п. до 2,58%, UST30 – на 5 б.п. до 3,64%.

–оссийские евробонды не успели отыграть разворот на рынке UST и завершили день в красной зоне.  орпоративные займы потер€ли в среднем по 25‐50 б.п. ѕравда, займы ”ралкалий‐18 (‐113 б.п.) и ‘осагро‐18 (‐150 б.п.) продолжили падать быстрее рынка из-за снижени€ интереса инвесторов к отрасли. —уверенные выпуски резко отреагировали на дневной рост доходности Treasuries. –осси€‐42 потер€л 150 б.п., опустившись до 103,47% от номинала, –осси€‐30 и –осси€‐22 – по 75 б.п. до 117,4% и 103,37% от номинала соответственно.

—егодн€ мы ожидаем положительной коррекции рынка вслед за UST.

¬нутренний рынок

÷Ѕ остаетс€ щедрым в лимитах. ¬ среду банки возвращали ÷Ѕ 2,0 трлн руб., привлеченных на прошлой неделе в –≈ѕќ. ѕри этом во вторник на новом недельном аукцион банки привлекли лишь 1,7 трлн руб. (хот€ регул€тор предлагал как раз 2,0 трлн руб.). ќднако погашение задолженности не создало давление на ставки ћЅ , так как в систему поступили 300 млн руб., привлеченных банками в понедельник на первом кредитном аукционе под залог нерыночных активов. »ндикативна€ межбанковска€ ставка MosPrime o/n снизилась на 4 б.п., составив 6,42% годовых. “аким образом ситуаци€ на рынке сохран€лась относительно спокойной, и банкам не понадобились 510 млрд руб., которые ÷Ѕ щедро предложил вчера на аукционе –≈ѕќ o/n.

ƒоллару пока не удалось закрепитьс€ на рубеже в 33 руб. ѕосле выхода данных по зан€тости и ¬¬ѕ в —Ўј (которые оказались лучше прогнозов и усилили опасени€ по поводу скорого сворачивани€ программы QE) американскому доллару на российском рынке удалось преодолеть отметку в 33 руб. ¬прочем, закрылась пара доллар/рубль все-таки ниже 33 руб. (32,98 руб.), прибавив 2 коп. к уровню предыдущего закрыти€.

ќтметим, что итоги заседани€ ‘–— не добавили €сности в вопрос о дальнейшей судьбе QE и сроках сворачивани€ программы, и сегодн€ утром пара доллар/рубль оставалась вблизи отметки 33 руб.

–ублевые бонды завершили мес€ц снижением. –оссийский рынок возобновил снижение, подогреваемый сильными статданными из —Ўј, спровоцировавшими рост доходности UST. ќ‘« потер€ли по 25‐30 б.п., доходности выросла на 3‐5 б.п. ћинфину удалось разместить ќ‘« серии 26210 на сумму лишь 3,64 млрд руб. из предложенных 15 млрд. ƒоходность была установлена по верхней границе маркетируемого диапазона и составила 6,9% годовых.

 орпоративные выпуски снизились на 10‐20 б.п. ѕродажи прошли по выпускам ¬“Ѕ Ѕќ‐22, ‘— ‐10, √азпромнефть‐11.

—егодн€ на рынке, веро€тно, пройдут покупки. ѕоддержку окажет улучшение настроений на глобальных площадках после объ€влени€ решени€ ‘–— и неплоха€ статистика из  ита€.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов