Внешний рынок

Торги на глобальных площадках в среду завершились смешанной динамикой. Европейские индексы, вопреки поддержке сильных данных корпоративных отчетов, на дневной сессии снижались под влиянием технических факторов. Не сломило тренд и успешное возвращение Португалии на рынок публичного долга. Лиссабон в среду разместил 5-летние облигации на сумму 2,5 млрд евро под 4,891% годовых. Ближе к вечеру долю негатива принесла новость о снижении МВФ прогноза роста европейской экономики до -0,2% в текущем году. Euro Stoxx 50 завершил торги снижением на 0,3%, DAX просел на 0,15%.

По другую сторону Атлантики настроения были более позитивными. Участники отыгрывали выход ночью ранее целой серии сильных корпоративных отчетов и успешное прохождение через палату представителей законопроекта о краткосрочном повышении лимита госдолга. Dow Jones завершил среду ростом на 0,49%, S&P поднялся на 0,15%. Treasuries также выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 0,75% годовых, UST10 – на 2 б.п. до 1,82%, UST30 – на 1 б.п. до 3,02% годовых.

Сегодня настроения на рынках вновь будут смешанными. С одной стороны, поддержку окажут данные по PMI Китая, опубликованные рано утром. Согласно предварительной оценке HSBC, индекс активность в промышленности вырос в январе до 51,9 пунктов с 51,5 в декабре. С другой же стороны, с временным разрешением проблемы потолка госдолга США инвесторы сконцентрируются на корпоративной отчетности. Несмотря на преобладание сильных результатов, локальное давление в начале дня может оказать более слабый, чем ожидалось, отчет Apple.

В российских евробондах по-прежнему ничего интересного не происходило. Большую часть дня котировки отечественных бумаг стояли на месте. К вечеру небольшой рост котировок наметился в банковском секторе: выпуски Кредит Европа Банк‐19, Банк Русский стандарт‐17, Промсвязьбанк‐15, ‐16, ВЭБ‐25 прибавили по 20‐50 б.п. Суверенная кривая осталась, практически, без изменений. Россия‐42 и Россия‐30 просели на 7 б.п. до 121,46% и 126,74% от номинала соответственно.

Сегодня мы не ожидаем изменений в динамике рынка. Внешний фон в начале дня сложился смешанным и не будет способствовать формирования внятной динамики.

Внутренний рынок

Перед уплатой НДПИ и акцизов ставки несколько отступили. В среду в структуре банковской задолженности перед ЦБ кредитные организации сократили объем кредитов под активы и поручительства на 77 млрд руб. (до 546,2 млрд руб.), что было компенсировано поступившими в систему средствами с недельного аукциона прямого РЕПО, проведенного во вторник. При этом на вчерашнем аукционе o/n спрос банков более чем в 4 раза превысил объем лимита ЦБ в 10 млрд руб. Впрочем, на ставки денежного рынка давления вчера не ощущалось: индикативная межбанковская MosPrime o/n снизилась на 40 б.п. - до 5,48% годовых.

Отметим, что сегодня банки, вероятно, начнут проводить предварительные платежи по НДПИ и акцизам, и уже завтра межбанковские ставки вновь могут приблизиться к уровню в 6% годовых.

В среду во второй половине дня паре доллар/рубль удалось-таки закрепиться ниже уровня в 30,2 руб., и мы полагаем, что до конца недели рублю по силам упрочить свое преимущество, обосновавшись в диапазоне 30,0-30,2 против доллара, чему будут способствовать позитивные ожидания по повышению лимита госдолга США и крупные погашения и налоговые перечисления на внутреннем рынке.

Спросом на внутреннем рынке пользуются новые выпуски. День на рынке рублевого долга прошел спокойно, а котировки займов колебались около прежних значений. Несмотря на невысокую торговую активность во вторичном сегменте, спрос на первичное предложение был высоким. МинФину удалось разместить два выпуска ОФЗ почти в полном запланированном объеме по верхней границе озвученных диапазонов. Ростелеком, первым в этом году из корпоративных заемщиков, накануне закрыл книгу заявок на выпуск серий 15. Изначально компания планировала разместить лишь выпуск серии 18 на 10 млрд руб. со ставкой 8,25‐8,4% годовых, но позднее, на фоне высокого спроса со стороны инвесторов, совокупная сумма привлечения была увеличена до 15 млрд руб., а купон понижен до 8,2% годовых.

До конца недели рынок останется под давлением налоговых платежей, поэтому выраженная динамика будет отсутствовать.

Новости эмитентов

Росбанк

Росбанк (Baa3/‐/BBB+) открыл книгу заявок для инвесторов на покупку биржевых облигаций серии 6 на 5 млрд руб. Индикативный купон по выпуску составляет 9‐9,25% годовых, срок обращения бумаг – 3 года, оферты по выпуску не предусмотрено. Ориентир доходности по биржевым облигациям составляет 9,2‐9,46% годовых. Эмитент закроет книгу уже сегодня.

Напомним, что во вторник Банк ВТБ (Baa1/BBB/BBB) в качестве дебютанта на рублевом рынке в 2013 г. разместил биржевые облигации серии 21 на 15 млрд руб. Спрос инвесторов при размещении почти в 2 раза превысил объем выпуска. Ставка купона по бумагам была установлена на уровне 8,15% годовых, что предполагает доходность на уровне 8,4% годовых. По выпуску предусмотрены квартальные выплаты купонов, и, как и в случае с облигациями Росбанка, срок погашения бумаг составляет 3 года без возможности оферты.

Размещение российского госбанка дает основание предполагать, что Росбанку будет также вполне по силам разместиться ниже 9% по доходности, и новый выпуск зарубежной «дочки» будет иметь высокий спрос среди инвесторов.