Внешний рынок

Напор продавцов на ведущих финансовых площадках снизился в преддверии заседания ФРС. Поддержку оказали новости из Китая. China Credit Trust сообщил о достижении соглашения, позволяющего избежать банкротства. Еще одним важным событием стали действия ЦБ Индии и Турции по поддержке их национальных валют. ЦБ Индии поднял ключевую процентную ставку, а ЦБ Турции резко повысил все ставки рефинансирования, что остановило падение их национальных валют. На этом фоне спрос на защитные активы несколько поубавился, и доходность Treasuries снизились на 1 б.п. по UST5 (до 1,56%), а по 10‐ти и 30‐ти летним осталась на прежнем уровне (2,75% и 3,67% соответственно).

Статистика по США была смешанной и не оказала заметного влияния на настроения участников. Объем заказов на товары длительного пользования упал в декабре на 4,3% против ожидавшихся 1,8%. При этом индекспотребительской уверенности вырос в январе с 77,5 до 80,7 пунктов.

Euro Stoxx 50 вырос на 0,8%, DAX прибавил 0,62%. Dow Jones поднялся на 0,57%, S&P – на 0,61%.

Рынок валютного долга провел день в приподнятом настроении. Рост котировок составил около 10‐20 б.п. В корпоративном сегменте займы Вымпелкома прибавили по 35‐40 б.п., Газпром‐22, ‐28 – по 25‐35 б.п. Россия‐43 поднялся на 20 б.п. до 101,99% от номинала, Россия‐23 –15 б.п. до 102,08% от номинала.

Сегодня на рынке, вероятно, продолжатся покупки благодаря улучшению внешнего фона, однако ожидаемый рост доходности UST в случае сокращения QE будет сдерживать это движение.

Внутренний рынок

Завершение налогового периода не отразилось на ставках. Во вторник банки проводили платежи по налогу на прибыль, завершая таким образом январский налоговый период. Платежи остались незамеченными для ставок денежного рынка (MosPrime o/n не изменилась, составив 6,54% годовых), так как Банк России снабдил кредитные организации необходимым объемом ликвидности. В общей сложности банки привлекли вчера на 1 день и 1 неделю почти 3 трлн руб., и спрос на аукционах РЕПО оказался даже ниже объемов установленных лимитов. При этом в отличие от понедельника, когда банки проводили платежи по НДПИ/акцизам, однако спрос на аукционе o/n не дотянул до объема лимита в силу нехватки у отдельных участников рыночного обеспечения, вчера подобных проблем не наблюдалось, так как задолженность кредитных организаций по другим инструментам ЦБ не увеличивалась. Наоборот, задолженность по валютным свопам с ЦБ вчера даже сократилась на 63 млрд руб.

Отметим, что с окончанием налогового периода в ближайшее время на ставки МБК может негативно повлиять лишь сокращение Банком России лимитов на аукционах o/n. В свою очередь, сегодня банкам предстоит вернуть ЦБ 2,56 трлн руб. по недельному РЕПО и Федеральному казначейству 75 млрд руб. по депозитному аукциону, проведенному 14‐го января. Одновременно в систему поступит ликвидность в виде 2,65 трлн руб. и 75 млрд руб. со вчерашних недельного аукциона РЕПО ЦБ и депозитного аукциона Росказначейства соответственно. Таким образом, все вышеперечисленные события в совокупности не должны отразиться на ставках МБК.

Корзина корректируются, однако участники не спешат активно избавляться от валюты. На внутреннем валютном рынке бивалютная корзина прибавила по итогам торгов 4 коп. (до 40,47 руб.), однако в целом можно было наблюдать относительную стабилизации курса рубля после падения последних дней. Отметим, что с одной стороны, Банк России явно охладил пыл покупателей валюты на верхней границе бивалютного коридора (40,65 руб.), с другой — итоги очередного заседания ФРС пока не сулят ничего хорошего отечественной валюты, играя на руку американской, и сегодня утром корзина хотя и корректировалась (40,30 руб. в первые минуты торгов), однако участники явно не спешат активно избавляться от валюты.

Заседание ФРС будет сдерживать активность на внутреннем рынке. Стабилизация ситуации на внешних площадках и приостановка девальвации национальной валюты позволили рублевым займам скорректировать вверх. ОФЗ прибавили по 15‐30 б.п., доходность снизилась на 3‐5 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по выпускам Газпром нефть‐11, ФСК‐12, ХКФ Банк‐7.

Накануне решения ФРС по объему программы QE торги, вероятно, будут проходить спокойно и без ярко выраженной динамики. На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры Минфин отказался от проведения традиционного для среды аукциона ОФЗ.