Внешний рынок

Напряжение вокруг потолка американского долга продолжает оказывать давление на мировые финансовые рынки. С приближением даты вероятного дефолта страны мнение, что даже если правящие партии смогут во время договориться (а пока другой вариант и не предполагается), то понижение суверенного рейтинга будет неизбежным, укрепляется. При таком сценарии доходность казначейских облигаций неизбежно будет расти. Впрочем, сам рынок Treasuries пока не эти предположения не реагирует.

Поддерживает оставшийся оптимизм инвесторов хороший сезон корпоративной отчетности. Макростатистика, напротив, ввиду смешанного характера публикуемых данных остается на втором плане. Опубликованный накануне индекс потребительского доверия в США неожиданно вырос в июле до 59,5 пунктов, ожидалось падение до 56 пунктов. При этом данные по продажам новостроек оказались хуже прогнозов: в июне их число составило 312 тыс. шт. при ожидавшихся 320 тыс. шт.Напомним, что вышедшие неделей ранее данные по закладкам новых домов сигнализировали об улучшении ситуации.

На этом фоне доллар во вторник продолжил ослабевать к большинству валют мира. Американский фондовый рынок также снизился, тогда как казначейские облигации пока стойко переживают волнения. Их котировки во вторник немного подросли, отыграв часть снижения понедельника. Доходность UST5 составила 1,48% годовых, UST10 – 2,95% годовых, UST30 – 4,28% годовых. Аукцион по размещению 2‐х летнего займа также прошел неплохо. Спрос практически не снизился (bid/cover ratio составил 3,14 против средних 3,16 за последние 6 месяцев).

В среду нервозность по‐прежнему будут привносить долговые проблемы США. Кроме того, внимание инвесторов будет обращено на аукцион по размещению 5‐ти летнего выпуска UST и публикацию данных по заказам товаров длительного пользования, что может ослабить давление негативного новостного фона на котировки базовых активов.

Российский рынок евробондов дрейфует в боковике. Цены большинства российских евробондов во вторник снова остались неподвижными. При этом суверенный выпуск Россия‐30 последовал за базовыми активами и отыграл снижение понедельника. Его цена на закрытии торгов установилась на отметке 118,33% от номинала (+20 б.п.). Суверенный спрэд составил 136 б.п. Поводов для смены настроений участников в среду мы не видим, поэтому динамика рынка, по всей видимости, снова будет боковой.

Внутренний рынок

Участники готовятся к платежам по налогу на прибыль. Совокупные остатки банковской ликвидности увеличились во вторник на 24,4 млрд руб. — до 921 млрд руб. В структуре остатков наблюдалось сокращение средств на депозитах в ЦБ (‐41,3 млрд руб.) и пополнение остатков на корсчетах (+65,7 млрд руб.), что в совокупности, вероятно, приурочено к частичному перечислению налога на прибыль уже сегодня. О подготовке к началу платежей свидетельствовали и продолжавшие расти ставки межбанковского рынка. В течение дня средневзвешенные ставки МБК o/n находились на уровне 3,9‐4,21% годовых, что на 13‐16 б.п. выше вечернего уровня днем ранее.

На вчерашнем аукционе Минфина по размещению бюджетных средств на банковские депозиты кредитные организации привлекли все предложенные 20 млрд руб., и сегодня велика вероятность успешного размещения ОФЗ серии 25079 на сумму 25 млрд руб. Хотя с другой стороны, по выпуску не будет предложено премии, а в ближайшие дни на участников будут оказывать давление перечисление налога на прибыль.

Рубль штурмует максимумы по корзине. Налоговый фактор и ослабление доллара на forex продолжили оказывать поддержку рублю. По итогам закрытия валютной сессии на ММВБ рубль укрепился к бивалютной корзине на 10 коп. —до уровня 33,07, и от продавливания отметки 33 руб. корзину валют спасли лишь покупки ЦБ. Однако уже сегодня на открытии отечественная валюта преодолела рубеж в 33 руб. по отношению к бивалютной корзине, оказавшейся таким образом на минимальном значении с конца 2008 г., и до завершения платежей по налогу на прибыль рубль не уступит позиций.

Активность участников на российском рынке во вторник вновь сдерживалась напряженностью относительно повышения потолка госдолга США. Основные торги врублевом сегменте были сосредоточены в облигациях эмитентов, недавно разместивших новые займы. Так, сделки были заметны по выпускам ММК БО‐5 и в облигациях РСХБ. Также перераспределение средств было заметно в ОФЗ в преддверии сегодняшнего размещения. Что касается цен, то указанные займы преимущественно подорожали, что говорит о готовности инвесторов возобновить покупки при улучшении внешнего фона.

Неопределенность относительно развития ситуации в США продолжит оказывать давление на внутренний рынок и в среду. Также сдерживать активность участников будет по‐прежнему высокие ставки на МБК.