Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ’ороша€ статистика по —Ўј не смогла перекрыть опасени€ относительно ≈вропы


[16.11.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќа рынках царила неопределенность из‐за ситуации в ≈вропе. Ќа фоне опасений инвесторов, что »тали€ не сможет самосто€тельно справитьс€ с долговым кризисом, доходность ее гособлигаций вновь выросла. —тавка 5‐ти летнего займа во вторник достигла критического уровн€ в7%. —тоит отметить, что рост доходности отмечалс€ и в облигаци€х других стран еврозоны, за исключением √ермании, поскольку участники опасаютс€ дальнейшего распространени€ проблем.

—егодн€ в √реции должно пройти голосование о доверии новому правительству, что предоставит Ћ. ѕападимосу возможность проводить экономические реформы, €вл€ющиес€ требованием ≈— при предоставлении очередного кредитного транша. ¬ »талии же назначенный в выходные премьер‐министр ћ. ћонти должен предоставить президенту список кандидатов в кабинет министров и выступить перед парламентом с планом правительств. ¬се это может немного снизить напр€женность на рынках в краткосрочной перспективе.

’ороша€ статистика по —Ўј не смогла перекрыть опасени€ относительно ≈вропы.  уда более хорошие новости во вторник поступили из —Ўј, где был опубликован р€д сильных статданных. ќбрадовали участников данные по розничным продажам, выросшим в окт€бре на 0,5%(vs прогноз в 0,4%), и индекс ‘–Ѕ Ќью‐…орка, подн€вшийс€ до 0,6 пунктов (vs прогноз в ‐2 пункта).

Ќа этих новост€х американский фондовый рынок завершил сессию в небольшом плюсе (Dow Jones ‐ +0,14%, S&P ‐+0,48%). ¬месте с тем инвесторы не спешили избавл€тьс€ от казначейских облигаций, цены которых остались на прежнем уровне. Ќекоторый рост котировок отмечалс€ лишь на длинном конце кривой, в результате чего доходность UST10 опустилась на 1 б.п. до 2,05% годовых, UST30 – на 2 б.п. до 3,08% годовых.

—егодн€ в —Ўј вновь ожидаетс€ публикаци€ широкого р€да статданных, в частности, выйдут данные по CPI и промышленному производству. ѕоэтому сегодн€ мы не исключаем, что Treasuries немного потер€ют в цене, если статистика вновь превзойдет ожидани€. ¬ то же врем€ мощную поддержку базовым активам по‐прежнему будет оказывать ≈вропа.

“орги на рынке российских евробондов прошли в€ло. Ќа открытии российские валютные облигации потер€ли в среднем по 50‐100 б.п. из‐за вли€ни€ нестабильной ситуации в ≈вропе. ¬ дальнейшем инвесторы вз€ли паузу и рынок провел день уже в боковике. Ѕолее 50 б.п. по итогам дн€ просели выпуски ¬ымпелком‐16, ‐17, ‐21, ‐22, ¬ЁЅ‐20, ‐25, –—’Ѕ‐18, ‐21, займы Ћукойла и длинные выпуски √азпрома.

÷ена –осси€‐30 по итогам дн€ составила 117,66% от номинала (‐52 б.п.). —уверенный спрэд – 239 б.п.

—егодн€ рынок, веро€тно, продолжит двигатьс€ в рамках бокового тренда в ожидании разрешени€ ситуации в ≈вропе.

¬нутренний рынок

–екордный ажиотаж на аукционе ÷Ѕ при низком спросе на ресурсы ћинфина. ¬черашний день на денежном рынке ознаменовалс€ очередным рекордным привлечением ликвидности у регул€тора на аукционе пр€мого –ќ. ¬ совокупности банки привлекли 801,9 млрд руб., что превысило дневные объемы последних лет, включа€ конец 2008 и начало 2009 гг. ѕродолжили рост и ставки денежного рынка: средневзвешенные ставки ћЅ  o/n прибавили днем пор€дка 25‐30 б.п., полностью закрепившись выше уровн€ 5% годовых (5,13‐5,69% к вечеру).

¬месте с тем на депозитном аукционе ћинфина спрос со стороны банков не превысил и половины объема предложени€. “ак, из 80 млрд руб. кредитные организации привлекли 34,1 млрд руб. по средневзвешенной ставке 6,64% годовых на 42 дн€. Ќапомним, что сегодн€ банкам предстоит погасить ћинфину депозиты на сумму 50 млрд руб. ќтметим, что невысокий спрос на вчерашнем аукционе ћинфина был, веро€тно, обусловлен тем, что накануне банки привлекли 41,4 млрд руб. на 3 мес€ца от Ѕанка –оссии, и необходимости в привлечении новых ресурсов ћинфина в полном объеме уже не было.

«а счет притока ликвидности с аукционов ÷Ѕ последний день уплаты об€зательных страховых платежей никак не отразилс€ на остатках ликвидности, чей совокупный уровень прибавил за вчерашний день почти 20 млрд руб. и составил 1,07 трлн руб.

—егодн€шний аукцион по размещению ќ‘« 26205 имеет хорошие шансы на успех, несмотр€ на растущие ставки денежного рынка. ќзвученный вчера ориентир доходности находитс€ в диапазоне 8,35‐8,45% годовых. ”же сегодн€ утром рыночна€ доходность выпуска опустилась со вчерашнего уровн€ 8,38% годовых до нижней границы ориентира — 8,35% годовых. — учетом незначительного объема сегодн€шнего размещени€ (10 млрд руб.) можно предположить, что аукцион пройдет «на ура» даже по нижней границе ориентира доходности.

–убль и корзина сохран€ют паритет. —итуаци€ на внутреннем валютном рынке почти не отличалась от торгов в понедельник. ”меренно‐негативный внешний фон способствовал покупкам доллара, но в то же врем€ евро нес потери по отношению к рублю.  урс бивалютной корзины таким образом вновь не изменилс€ по отношению к отечественной валюте, закрывшись, как и днем ранее, на отметке 35,53 руб.

¬нутренний рынок не определилс€ с направлением движени€. Ќа внутреннем рынке во вторник наблюдались все те же в€лые торги в св€зи с внешним негативом и напр€женной ситуацией с денежной ликвидностью. —делки были заметны в займах ћћ , выпусках ‘— ‐15, –∆ƒ‐12, ћечел Ѕќ‐6 и среднесрочных выпусках ќ‘«, чьи цены двигались разнонаправлено.

”частники наход€тс€ в замешательстве в св€зи с нестабильным положением в ≈вропе и, в то же врем€, выходом в —Ўј неплохой статистики.   тому же напр€женность с денежной ликвидностью по‐прежнему не сбавл€ет давление. Ќа этом фоне в среду на рынке рублевого долга, по всей видимости, сохранитс€ низка€ торгова€ активность, а динамика цен останетс€ боковой.

Ќовости эмитентов/ёни редит Ѕанк

ёни редит Ѕанк (‐/¬¬¬/¬¬¬+), российска€ «дочка» одноименной италь€нской банковской группы, представил вниманию инвесторов выборочные результаты финансовой отчетности по международным стандартам за 9 мес€цев 2011 г. ѕо итогам отчетного периода банку удалось заметно увеличить объемы бизнеса. «а 9 мес. текущего года активы банка выросли более чем на треть, в то врем€ как за весь 2010 г. увеличились почти на 20%. “емп роста кредитов клиентов не отстает от графика 2010 г.: по итогам 9 мес. 2011 г. чистый кредитный портфель возрос на 11,6% против 13% за весь 2010 г.

ќсновным источником роста активов стали клиентские ресурсы и собственные средства. ќбъем средств клиентов увеличилс€ за 9 мес. на 37,4% в то врем€ как за весь 2010 год — «лишь» на 17,4%. ¬ свою очередь, объем капитала за три квартала 2011 г. вырос на 17,1%. —огласно комментари€м банка к ћ—‘ќ, рост капитала был, в том числе, обусловлен переоценкой инвестиций в «јќ ћћ¬Ѕ (объем собственных средств по методике Ѕанка –оссии увеличилс€ за 9 мес. 2011 г. лишь на 3,8%).

¬ то же врем€, необходимо отметить, что агрегированные выборочные данные по ћ—‘ќ, свидетельствующие о росте бизнеса, не дают полностью объективную картину. “ак, согласно отчетности по –—Ѕ”, основной рост активов банка пришелс€ на июль‐сент€брь и стал результатом более чем двукратного увеличени€ объема размещенных ћЅ  (основна€ часть — долгосрочные кредиты банкам‐нерезидентам и в первую очередь, веро€тно, «материнским» структурам). ¬ свою очередь, рост ресурсной базы был достигнут преимущественно за счет привлечени€ депозитов ћинфина и разового роста остатков на счете долгосрочных корпоративных депозитов в июле (объем совокупных корпоративных депозитов в банке возрос почти на 75 млрд руб., обеспечив львиную долю прироста депозитов юридических лиц по всему банковскому сектору в июле).

«а 9 мес. текущего года чиста€ прибыль ёни редит Ѕанка по ћ—‘ќ составила 12,7 млрд руб., что соответствовало рентабельности активов и капитала 1,9% и 16,8% годовых соответственно. ѕоказатели в целом наход€тс€ на уровне рентабельности 2010 г.

—обственные позиции италь€нской «дочки» остаютс€ достаточно прочными на российском рынке, что, впрочем, несколько нивелируетс€ зависимостью материнской группы от европейских долговых проблем и низкой ликвидностью облигаций российского эмитента.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: