Внешний рынок

Хорошая статистика по США и Китаю поддерживает спрос на риск. В пятницу на рынках сформировалась позитивная динамика после выхода в США сильной статистики по рынку труда. Уровень безработицы в ноябре неожиданно снизился до 7,7%, а число новых рабочих мест составило 146 тыс., тогда как ожидался рост лишь на 85 тыс. На этом фоне американские площадки завершили неделю ростом на 0,62% по индексу Dow Jones и на 0,29% по индексу S&P. В Европе настроения были менее оптимистичные, и биржи закрылись разнонаправленной динамикой. Euro Stoxx 50 просел на 0,08%, DAX – на 0,22%.

В понедельник, мы полагаем, на рынках будут преобладать умеренно позитивные настроения на фоне выхода в минувшие выходные неплохих статданных по экономике Китая. Инфляция в стране в ноябре оказалась немного ниже ожиданий и составила 2% против прогнозировавшихся 2,1%. В то же время рост промпроизводства составил 10,1%, ожидалось 9,8%. Вместе с тем, предстоящее на этой неделе заседание ФРС и ожидание разрешения вопроса fiscal cliff будут сдерживать активность участников в начале недели. Кроме того, на этой неделе в Европе должны пройти переговоры министров финансов по вопросу создания банковского союза и Еврогруппа должна поставить точку в предоставлении Греции транша фин. помощи.

Российские валютные облигации продолжили дрейфовать в боковике. Рынок российских евробондов завершил неделю в боковике. Небольшой рост продемонстрировали выпуски Сбербанк‐22, прибавивший 22 б.п., ВТБ‐35 ‐+14 б.п. Суверенная кривая осталась на прежнем уровне. Россия‐30 в конце дня торговался на отметке 127,14% от номинала, Россия‐42 – 123,53% от номинала.

В начале текущей недели котировки российских евробондов, вероятно, продолжал двигаться в боковике в ожидании новостей из США и Европы.

Внутренний рынок

Спрос на ликвидность и ставки снизились. В конце прошедшей недели банки продолжили сокращать задолженность перед ЦБ по прямому РЕПО. В пятницу регулятор выставил на аукционе лимит в размере 290 млрд руб., однако банкам потребовалось лишь 210 млрд руб. Совокупная задолженность кредитных организаций перед ЦБ по аукционному РЕПО сократилась при этом на 77,4 млрд руб. (до 1,47 трлн руб.). Как результат, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n потеряла 48 б.п., оставшись однако выше 6% годовых (6,05%).

Сокращение остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ было вызвано упомянутым выше погашением задолженности перед регулятором, и отрицательная величина чистой ликвидной позиции практически не изменилась, оставшись на уровне 2,3 трлн руб.

На предстоящей неделе (в среду и пятницу) банкам предстоит погашение депозитов Росказначейства на общую сумму 120 млрд руб. Одновременно казначейство проведет новые аукционы (во вторник и четверг), на которых предложит банкам в совокупности 120 млрд руб. Таким образом, погашение старых депозитов не должно вызвать серьезных трудностей у кредитных организаций, и можно надеяться, что очередной налоговый период участники рынка встретят со значением ставки MosPrime o/n ниже 6% годовых.

Доллар остается ниже 31 руб. На внутреннем валютном рынке, несмотря на умеренно‐негативные настроения на финансовых рынках, покупатели американской валюты так и не нашли веских оснований для преодоления барьера в 31 руб. В свою очередь, очередная порция американской статистики по рынку труда в пятницу вечером оказалась гораздо лучше ожиданий, что вернуло доллар к уровню закрытия четверга (30,9 руб.). Для европейской валюты день выдался также не слишком удачным —курс к рублю на закрытии торгов оказался ниже 40 руб.

В начале текущей недели мы ожидаем, что пара рубль/доллар продолжит двигаться на уровне 30.8‐31.0 руб., и пока для полноценного выхода за границы данного диапазона валютным игрокам требуются более веские новостные события, коими могут послужить результаты заседания ФРС или продвижения в вопросе фискального обрыва.

Рублевые облигации прибавили в цене на небольших объемах торгов. На внутренний рынок вернулись покупатели, хотя объемы торгов остались невысокими. ОФЗ к концу дня прибавили в цене около 15‐30 б.п., доходность снизилась на 2‐4 б.п. В корпоративном сегменте сделки преобладали в выпусках МТС‐4, АЛРОСА БО‐1, БО‐2, Роснефть‐4.

Сегодня на рынке может сохраниться восходящая динамика цен на фоне хороших новостей из США и Китая, однако предстоящие на этой неделе важные встречи в США и Европе будут негативно сказываться на объемах торгов.