Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера мы наблюдали ралли на локальном долговом рынке, набиравшее обороты в предыдущие торговые сессии. ОФЗ находились под влиянием покупателей с момента открытия. Наилучший результат демонстрировал средний сегмент. Лидировавшие накануне короткие выпуски преимущественно показывали боковую динамику. В тоже время мы отмечаем, что ближний сегмент кривой в данный момент уже опустился по доходности ниже 7% годовых, а наклон 2-10Y увеличился до 59 бп. Высокий спрос на гособлигации на вторичном рынке передался и первичным аукционам Минфина, на которых вчера предлагался максимальный с весны этого года объем бумаг (45 млрд руб). В результате ведомству уже удалось перевыполнить первоначальный план привлечения на 4К17г. (310 млрд руб). На первом аукционе была предложена среднесрочная серия 26222 на 25 млрд руб. Спрос на бумаги составил более 77 млрд руб., тем самым превысив предложение более чем в три раза. Средневзвешенная доходность сложилась в размере 7,35%, то есть уровню последних следок на вторичном рынке. Позже бумага продолжила пользоваться большим спросом у инвесторов, став лидером роста по итогам дня (+0,5 пп от номинала).

Второй аукцион также можно признать успешным. Ведомство в полном объеме (на 20 млрд руб.) без премии реализовало наиболее длинные ОФЗ 26121. Коэффициент bid to cover составил 2,7х, средневзвешенная доходность 7,79% (последние сделки накануне аукциона проходили на уровне 7,81%).

С точки зрения активности участников вчерашний день был сопоставим с последними торговыми сессиями этой недели. Общий оборот составил примерно 25 млрд руб. Более половины от этой суммы пришлось на сделки с ОФЗ с фиксированным купоном (преимущественно в среднесрочном сегменте). Во флоатерах основная активность была сконцентрирована на ближнем конце.

Денежный рынок

В среду Банк России уже в шестой раз с начала декабря проводил депозитные операции "тонкой настройки". Лимит на аукционе был установлен в размере 780 млрд руб., однако вряд ли можно было рассчитывать на соответствующий объем предложения со стороны банков, так как в систему должно было вернуться лишь 335,4 млрд руб. с депозитных операций, проведенных в понедельник. В итоге банки и вовсе разместили лишь 199,7 млрд руб. и, вероятно, сберегли часть средств для налоговых платежей в начале следующей недели.

Однако в целом на рынке в преддверии крупных выплат господствует достаточно комфортная обстановка с рублевой ликвидностью. Ставка Ruonia закрепилась ниже уровня ключевой ставки, а ставка MosPrime o/n продолжает снижаться. Спрос банков в среду на депозитном аукционе Росказначейства с фиксированной ставкой отсутствовал, а спрос на аукционе РЕПО o/n оказался минимальным. В свою очередь, банки возвращали в среду 310 млрд руб. по депозитам Федерального казначейства, однако данное событие не вызвало трудностей у кредитных организаций, так как указанная сумма была по сути пролонгирована еще накануне, когда банки привлекли 300 млрд руб. на депозитном аукционе казначейства с плавающей ставкой.