Внешние рынки

US Treasuries

Доходность TIPS впервые опустилась ниже нуля.

Рынок Treasuries проигнорировал хорошие статданные по объему продаж домов на вторичном рынке США, которые в сентябре составили 4,53 млн домов, хотя экономисты прогнозировали объем продаж на уровне 4,3 млн.

Наиболее существенное изменение цены наблюдалось в 5-ти летних UST, динамика торгов которыми находилась под воздействием итогов размещения 5-ти летних TIPS. Их доходность в понедельник впервые опустилась ниже 0 и составила -0,55% годовых. Разница между доходностью UST5 и 5-ти летних TIPS соответствует средней ожидаемой инвесторами инфляции за период жизни бумаг. После размещения TIPS ставки доходности UST5 пошли вверх и достигли к закрытию 1,18% годовых. Отсюда следует, что ожидаемый уровень инфляции составляет 1,73% годовых. Напомним, что по официальным сентябрьским данным инфляция в США составляет 1,1% в годовом выражении.

Впрочем, инвесторы по-прежнему опасаются совершать объемные операции на рынке Treasuries, находясь в ожидании заседания ФРС. На этом фоне, по-нашему мнению, во вторник сохранится низкая волатильность цен. Из статданных ожидается индекс потребительского доверия, индекс цен на жилье и производственных индекс ФРБ Ричмонда.

Еврооблигации

Неделю начали с роста.

Рынок российских еврооблигаций начал неделю ростом цен. В частности, стоимость займа Россия-30 по итогам российской торговой сессии поднялась до уровня 120,72% от номинала (+ 20 б.п. от уровня закрытия предыдущего дня). При этом доходность облигаций продолжается сохранять позиции. Спрэд доходности Россия-30 к UST10 в понедельник потерял 1 б.п. и составил 156 б.п.

Внешний фон на рынке российских еврооблигаций сохраняется умеренно-позитивным: в США продажи домов выросли выше ожиданий; американские инвесторы с оптимизмом смотрят на методы по стимулированию инфляции; нефть сохраняет свои позиции. Поэтому, возможно, во вторник продолжится небольшой рост рынка.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Дорогие деньги сдержали рынок от роста.

Подорожавшая нефть не добавила оптимизма внутреннему долговому рынку, торги на котором в понедельник прошли на тех же невысоких объемах, что и на прошлой неделе. Динамика цен снова была смешанной. Наиболее торгуемыми были выпуски РЖД-8, Алроса-20, -21, -22, -23, Сибметинвест-1, -2, Москва-62, ММК БО-2, Лукойл БО-1, ВБД БО-1, -2, -7. Стоимость же денег увеличилась до 4% годовых, что, вероятно, и стало сдерживающим фактором для рынка.

Дебютный выпуск биржевых облигаций ТМК, по которому в понедельник была объявлена аллокация, вышел на торги на форвардах. На протяжении торгового дня стоимость займа колебалась около отметки 100,2-100,3% от номинала, что соответствует эффективной ставки доходности на уровне 8,96-8,92% годовых. Напомним, что по результатам закрытия книги ставка купона составила 8,85% годовых, в то время как изначальное предложение было в диапазоне 9,4-9,8%.

Хорошие данные по объему продаж домов на вторичном рынке недвижимости США, возможно, несколько оживят внутренний долговой рынок во вторник. При этом установившаяся высокая стоимость заимствования будет ограничивать повышение объемов торгов.