Внешний рынок

Темпы восстановления американского рынка труда подогрели опасения скорого сворачивая QE3. В пятницу участники пребывали в ожидании вечерней статистики по занятости в США. Статистика от Министерства труда подтвердила отчет ADP, опубликованный в среду, и расстроила инвесторов, опасающихся грядущего завершения программы выкупа гособлигаций ФРС. Число новых рабочих мест в июне выросло на 195 тыс. вместо ожидавшихся 165 тыс. Майские данные также были пересмотрены в сторону повышения: 195 тыс. vs 175 тыс.

Вначале предстоящей недели в центре внимания будет встреча министров финансов стран еврозоны, которые обсудят обострение политического кризиса в Португалии и проблемы с выполнением плана кредиторов Кипром и Грецией. В США на этой неделе будет опубликован протокол последнего заседания ФРС. В свете последних волнений из-за приближающегося начала сворачивания QE3, инвесторы будут искать ориентиры по срокам и макроэкономическим параметрам, по достижению которых федрезерв может начать сокращать объем покупок госбумаг. Также на этой неделе начинается сезон корпоративной отчетности, что может принести свежие торговые идеи.

Европейские фондовые площадки упали в пятницу в среднем на 2%. Euro Stoxx 50 потерял 1,91%, DAX –2,36%. Американские площадки, напротив, завершили день в зеленой зоне. Dow Jones прибавил 0,98%, S&P –1,02%. Treasuries снизились после публикации данных по рынку труда. Доходности UST5 подскочила на 20 б.п. до 1,61%, UST10 – на 24 б.п. до 2,74%, UST30 – на 22 б.п. до 3,71%.

Российские евробонды упали на данных по рынку труда США. Российские евробонды провели большую часть дня в боковике, в ожидании вечерней статистики по занятости в США. Уверенные темпы роста числа новых рабочих мест и негативная реакция на статистику со стороны UST опустили котировки отечественных займов в красную зону. Длинные выпуски Газпрома, ВТБ-35, Сбербанк-22 потеряли по 100-200 б.п., выпуски Вымпелком-18, -21, -22, МТС-20, Газпром-19, ВЭБ-25 просели на 60-85 б.п. Суверенные займы при этом потеряли более 85 б.п. Россия-42 подешевел сразу на 207 б.п. до 102,39*% от номинала, Россия-30 –на 113 б.п. до 116,63% от номинала, Россия-22 – на 112 б.п. до 102,32% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения негативной динамики российских займов. Помимо роста доходности UST, толкающего ставки и отечественных займов, новый виток напряженности в Европе негативно сказывается на спросе на рискованные активы.

Внутренний рынок

В пятницу Банк России продолжил сокращать лимиты на аукционе прямого РЕПО, а банки соответственно —свою задолженность перед регулятором. Лимит ЦБ o/n составил 150 млрд. руб. (на 40 млрд. руб. меньше чем в четверг), хотя спрос кредитных организаций превысил объем в 200 млрд. руб. Недостаток средств на аукционе РЕПО не оказал никакого влияния на ставки денежного рынка, так как в целом в начале месяца спрос на ликвидность сохраняется низким. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n осталась на отметке 5,79% годовых.

Отметим, что хотя очередные налоговые платежи ожидаются лишь в начале следующей недели, в середине текущей недели банки традиционно займутся усреднением обязательных резервов в ЦБ, что может привести к росту ставок выше уровня в 6% годовых.

Рубль по-прежнему не реагирует на нефть. По итогам пятничных торгов на валютном рынке доллар укрепил свои позиции выше 33 руб., закрывшись на уровне 33,32 руб. (+13 коп.). Отметим, что сегодня утром цена на нефть марки Brent находилась уже на отметке 108 долл. (хотя еще в начале пятницы цена находилась на уровне 105,5 долл.), что по-прежнему не оказывает рублю никакой поддержки в паре с долларом. Впрочем, рост нефтяных котировок во многом обусловлен геополитическим фактором и может иметь локальный характер, в то время как угроза сворачивания программы количественного смягчения в США остается в силе, что и оказывает глобальную поддержку американской валюте.

На внутреннем рынке в пятницу ничего интересного не происходило, и котировки большинства займов остались на прежнем уровне. Продажи прошли лишь по длинным выпускам ОФЗ серий 26207, 26212, чья доходность выросла на 10-15 б.п. В корпоративном же сегменте наблюдались точечные покупки в выпусках РЖД-15, Росбанк БО-7, Башнефть-4, но рост котировок не превышал 5-10 б.п.

Внешний фон сегодня утром сложился нейтральным для торгов рублевыми займами, поэтому мы ожидаем боковой динамики цен.