Внешний рынок долга

Рынок труда США: настолько ли хороша июньская статистика?

В пятницу были опубликованы официальные данные по рынку труда США за июнь, которые оказались преимущественно лучше ожиданий. Число новых рабочих мест вне сельскохозяйственных секторов экономики выросло в прошлом месяце на 195 тыс. (прогноз – 165 тыс.) – столько же, сколько и в мае. Госсектор продолжил отрицательно влиять на показатели занятости, сократив 7 тыс. человек, тогда как частный сектор добавил 202 тыс. рабочих мест. Несмотря на превысившие ожидания данные, общий уровень безработицы остался на отметке 7.6% ввиду сопоставимого прироста трудоустроенного населения (160 тыс.) и прироста численности рабочей силы (177 тыс.).

В частном секторе наибольший прирост занятости пришелся традиционно на сферу услуг - 194 тыс., тогда как в производственном секторе рост составил лишь 8 тыс. Строительный сектор увеличил число новых рабочих мест с 7 тыс. мае до 13 тыс., тогда как в промпроизводстве сокращение было сопоставимо с прошлым месяцем – 7 тыс. В сфере услуг данные были очень похожи на майские значения, когда наибольший прирост пришелся на сферу туристического бизнеса, профессиональных и деловых услуг, розничную торговлю и здравоохранение.

Качественные показатели рынка труда выглядели более блекло. Основной прирост занятости пришелся на временные рабочие места, число которых выросло на внушительные 432 тыс. (1.6% от их общего числа). Таким образом, экономика продолжила компенсировать сезонный наплыв новой рабочей силы в мае (на 420 тыс.), который пока еще больше прироста занятости в частном секторе за 2 месяца. В отношении длительной безработицы ситуация выглядит нейтрально, число уволенных 27 и более недель назад осталось близко к майским цифрам – 4.33 млн. чел.

Рынки позитивно отреагировали на статистику, поскольку она наиболее комфортна для рискованных активов. Цифры оказались лучше ожиданий в части занятости, однако консенсус-прогноз по безработице в 7.5% не был достигнут. Это свидетельствует о продолжающемся восстановлении экономики, при этом с точки зрения ужесточения риторики со стороны ФРС, рынка пока не стоит беспокоиться.

Денежно-кредитный рынок

Ставки снижаются на спокойном рынке

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка продолжает постепенно улучшаться, что заметно по снижающемуся уровню краткосрочных процентных ставок и спросу на фондирование в ЦБ РФ. В пятницу 3-дневные кредиты на рынке МБК обходились в среднем под 5.80% годовых (-20 бп), междилерское репо облигациями через выходные – под 6.00% годовых (-10 бп). На аукционах прямого репо банки смогли привлечь на 3 дня 150 млрд руб. при спросе в 212 млрд руб. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 38.2 млрд руб. до 863.6 млрд руб.

На текущей неделе календарь денежного рынка выглядит спокойным, существенных движений ликвидности не ожидается. Это должно позволить рынку сохранить текущее состояние, тогда как потенциал дальнейшего снижения краткосрочных процентных нам кажется ограниченным.

Рубль стабилен, отыгрывает движения EUR/USD

Торги на валютном рынке в пятницу завершились нейтрально с точки зрения курса бивалютной корзины, поскольку не нашлось веских доводов, чтобы увести корзину выше важного уровня в 37.70 руб. По итогам дня курс корзины вырос на 2 коп. до отметки 37.56 руб. Внешние рынки сохраняли позитивный настрой после публикации данных по американскому рынку труда, цены на нефть выросли на 2 долл. до 107.50 долл за барр. (Brent) на фоне роста напряженности в Египте. Идей на российском рынке не добавилось, участники рынка отыгрывали движение основной валютной пары на форекс, где евро подешевел к доллару практически на 1 «фигуру» до $1.2830. Текущая неделя начинается нейтрально для рубля: внешние рынки остаются на позитивной волне, что заставит рубль консолидироваться вблизи текущих уровней.

Российский долговой рынок

Евробонды завершили день «в минусе»

Неплохой отчет по рынку труда США и рост доходностей UST предопределили снижение цен российских евробондов. Котировки на среднем участке суверенной кривой в среднем опустились на фигуру, дальний RUSSIA42 потерял в ценах более 200 бп. Корпоративный сектор также фронтально дешевел, снижение цен в среднем по рынку составило в районе 50 бп. Хуже рынка выглядели дальние выпуски госбанков, где общий негативный тренд был усугублен снижением рейтингов Moody’s: снижение цен по итогам дня составило в среднем в районе фигуры.

Рублевые облигации не избежали продаж

Волна роста доходностей не миновала рублевый рынок. ОФЗ завершили неделю ценовыми потерями, рост доходностей на дальнем участке кривой госбумаг в среднем находился в пределах 10 бп, а котировки ликвидных бумаг потеряли в районе фигуры. Ближний участок кривой позитивно реагировал на снижение ставок МБК: здесь доходности опустились на 5-7 бп. Корпоративный сектор завершил день без существенных изменений. Активность была довольно низка, а сделки за пределами короткой дюрации проходили в широком диапазоне ценовых изменений.