Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Вероятно, после вчерашнего роста инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль в конце недели


[25.01.2013]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

На рынках продолжилось ралли в рискованных активах, поддерживаемое выходом сильных статданных. К утренним данным из Китая в период дневной сессии добавилась статистика по деловой активности в ЕС. Индекс PMI в промышленном секторе еврозоны вырос в январе до 48,2 пунктов с 47,2 в декабре (прогноз –47,5 пункта). Еще больший толчок к росту дали данные по заявкам на пособие по безработице в США. Их число на прошедшей неделе снизилось до 300 тыс. шт. ‐ минимального с 2008 г. уровня. При этом ожидался подъем до 355 тыс. Кроме того, индекс опережающих индикаторов вырос на 0,5%, подтвердив восходящую динамику американской экономики.

Вполне вероятно, что после вчерашнего роста инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль в конце недели. Дополнительным поводом для коррекции послужат и корпоративные отчеты. К слабым результатам Apple сегодня ночью добавился нейтральный отчет Microsoft. Со стороны макростатистики сегодня ожидаются индекс делового климата в Германии от IFO и продажи новостроек в США.

Euro Stoxx 50 накануне вырос на 0,54%, DAX прибавил 0,53%. Американские индексы к концу дня начали снижаться под давлением технических факторов. Dow Jones завершил день ростом на 0,33%, S&P ‐на уровне предыдущего дня. В Treasuries в четверг прошли продажи под влиянием роста позитивных настроений. Доходность UST5 поднялась на 2 б.п. до 0,76%, UST10 – на 3 б.п. до 1,85%, UST30 –на 2 б.п. до 3,04%.

Несмотря на глобальный рост аппетита к риску, спрос на российские еврооблигации оставался низким. Выпуски Вымпелком‐18, ‐21, ‐22, Газпром‐34, ‐37, Распадская, прибавили по 30‐60 б.п. Ростом на 10‐20 б.п. завершили день займы РСХБ‐18, ‐21, ВЭБ‐20, ‐25, Сбербанк‐22. В суверенной кривой прошли покупки в длинных бумагах. Выпуск Россия‐42 подорожал на 50 б.п. до 121,95% от номинала, Россия‐30 – на 20 б.п. до 126,93% от номинала, Россия‐22 – на 20 б.п. до 113,62% от номинала.

Сегодня российские евробонды окажутся под давлением растущей кривой UST, поэтому мы не исключаем коррекции.

Внутренний рынок

Перед уплатой НДПИ и акцизов банки не проявили интереса к аукционам ЦБ и Росказначейства. В четверг совокупные остатки банковской системы на корсчетах и депозитах сократились на 67,7 млрд руб. — до 1,05 трлн руб. При этом задолженность банковского сектора перед ЦБ и федеральным бюджетом вчера не менялась, и сокращение остатков могло свидетельствовать о предварительных перечислениях банками НДПИ и акцизов. Вместе с тем, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n вчера продолжила снижаться, потеряв еще 32 б.п. и составив 5,16% годовых. Резкое снижение межбанковских ставок привело к снижению интереса участников к аукциону прямого РЕПО с ЦБ и депозитному аукциону Федерального казначейства. Так, из лимита ЦБ в 10 млрд руб. банки востребовали лишь 7,4 млрд руб., а из 80 млрд руб., размещаемых Росказначейством, привлекли на депозиты 11,7 млрд руб. Однако уже сегодня ситуация может измениться, а ставки вновь вернуться в диапазон 5,5‐6,0% годовых, так как банкам предстоят окончательные платежи по НДПИ и акцизам, а также погашение прошлогодних депозитов Федеального казначейства на общую сумму почти 90 млрд руб.

Пара доллар/рубль продолжает двигаться к 30 руб. На внутреннем валютном рынке в четверг преимущество сохранилось за рублем, которому удалось закрепиться ниже уровня в 30,20 против доллара и даже вплотную подобраться к отметке 30,10 руб. В числе внешних факторов отечественной валюте оказывали поддержку цены на нефть: стоимость марки Brent в течение дня забиралась выше 112,8 долл. за баррель. Сегодня платежи на внутреннем рынке и сохраняющиеся выше 113 долл. котировки на нефть марки Brent могут позволить рублю протестировать уровень в 30 против доллара, однако после этого весьма вероятна коррекция отечественной валюты.

Рынок рублевого долга завершил день на позитивной волне. В суверенной кривой рост котировок составил в среднем 10‐20 б.п., доходность опустилась на 2‐5 б.п. В корпоративном сегменте покупки были заметны по выпускам Бинбанк БО‐1, ФСК БО‐1, Промсвязьбанк БО‐7.

Сегодня ФСК проведет аукцион по определению ставки купона облигаций серии 24 со сроком обращения 15 лет и 7‐летней офертой. Ориентир купона не будет выше 8,4% годовых, что эквивалентно доходности к оферте не больше 8,58% годовых и предполагает премию к ОФЗ до 150 б.п. Озвученные ориентиры на фоне уже обращающихся бумаг выглядят достаточно щедро ‐ +45 б.п. к собственной кривой. Мы ожидаем, что на фоне высокого спроса инвесторов к новым бондам качественных заемщиков, ФСК, несмотря на большой объем уже обращающихся бумаг, удастся разместиться вблизи собственной кривой. В таком случае ставка купона может быть понижена вплоть до 8% годовых.

Вторичный сегмент рынка рублевого долга, вполне вероятно, завершит неделю спокойно и без ярко выраженной динамики в связи с выплатой очередных налоговых платежей.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов