Внешний рынок

Греции удалось привлечь на рынке 4 млрд евро, но это не повлияло на настроения участников. Обстановка на мировых площадках во вторник осталась напряженной из‐за угрозы «фискального обрыва» в США и неопределенности вокруг Греции. Афины накануне привлекли на рынке 4 млрд евро из необходимых для рефинансирования в пятницу 5‐ти млрд., поэтому сегодня стране придется провести дополнительный аукцион для покрытия остатка. Учитывая неплохой спрос на вчерашних аукционах, мы полагаем, что Греции удастся привлечь необходимую сумму.

В США сегодня вечером выйдут «минутки» ФРС, что может отвлечь на себя внимание участников. Однако мы не ожидаем каких-либо сюрпризов, поэтому реакция, если и последует, то будет, вероятно, непродолжительной.

Европейские площадки, снижавшиеся большую часть вторника, после открытия Америки вернулись к росту и закрылись в плюсе. Euro Stoxx 50 поднялся на 0,79%, DAX остался неизменным. Американские индексы, напротив, показав умеренный рост в первые часы, к концусессии потеряли около 40‐50 б.п. Treasuries прибавили в цене на фоне высокого спроса на защитные активы. Доходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 0,62%, UST10 – на 1 б.п. до 1,59%, UST30 – на 2 б.п. до 2,72%.

На российском рынке валютного долга преобладали продавцы. Бумаги Вымпелкома, Евраза, РСХБ и Северстали потеряли около 30‐45 б.п., длинные выпуски Сбербанка опустились в цене на 50‐70 б.п. В суверенной кривой во второй половине дня возобновились покупки. Россия‐17, ‐20, ‐30 завершили день на прежнем уровне, Россия‐42 прибавил 50 б.п. до 122,04% от номинала.

Сегодня рынок, по всей видимости, будет дрейфовать в боковике в ожидании новостей из США по вопросу фискального обрыва.

Внутренний рынок

Нехватка средств на аукционах o/n держит MosPrime выше 6% годовых. Во вторник банки занимались уже традиционным рефинансированием недельных кредитов от ЦБ. На аукционе прямого РЕПО регулятор предложил участникам 1,26 трлн руб., из которых было привлечено 1,07 трлн руб. Напомним, что сегодня банкам предстоит вернуть 1,04 трлн руб. по недельному РЕПО. Вместе с тем, как и в целом в последние дни, участникам аукциона явно не хватало лимита по однодневному РЕПО. При максимальном лимите в 120 млрд руб. спрос банков превысил 180 млрд руб. В итоге индикативная ставка MosPrime o/nпродолжает оставаться выше 6% годовых (6,06%), несмотря на «неналоговую» половину месяца.

В то же время, несколько снизился спрос на ресурсы Федерального казначейства. На вчерашнем аукционе ведомства банки привлекли на депозиты лишь 27,5 из 50 млрд руб. Напомним, что сегодня банки должны вернуть Росказначейству 50 млрд руб. по старым депозитам, и вчерашние итоги аукциона позволяют предположить, что погашение не вызовет особых проблем.

На внутреннем валютном рынке рубль потерял 14 коп. к корзине валют, составившей на закрытии 35,62 руб. Отметим, что большую часть дня стоимость нефти марки Brent колебалась в районе отметки 108 долл. за баррель, хотя еще в понедельник достигала 110 долл. В тоже время, опустившись сегодня ниже 107,9 долл. за баррель, нефтяные котировки скорректировались вверх, что позволило рублю открыться с утра в небольшом плюсе к корзине валют.

Торговая активность на российском долговом рынке осталась невысокой из‐за неопределенности в Европе и США. В рублевом сегменте преобладали продажи, сконцентрированные преимущественно в сегменте ОФЗ. В частности, выпуск 26207 потерял 20 б.п., также около 10 б.п. потеряли выпуски ОФЗ‐26208 и ‐26209. В корпоративном сегменте сделки по‐прежнему носили единичный характер, а котировки выставлялись на 15‐20 б.п. ниже уровней понедельника.

Сегодня Минфин попытается доразместить ОФЗ серии 26207 на сумму 25 млрд руб. с доходностью 7,67‐7,72%. Мы полагаем, что аукцион, вряд ли, будет успешным из‐за давления внешнего негатива и отсутствия премии к рынку. В утренние часы заем торговался с доходностью 7,72%, т.е. по верхней границе озвученного диапазона.