Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ¬ среду перемены настроений на внутреннем долговом рынке маловеро€тны


[23.03.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

–ынок Treasuries консолидировалс€ на фоне отсутстви€ значимых новостей. ¬торник выдалс€ спокойным с точки зрени€ новостей, а уровень риска осталс€ на прежнем уровне. —итуации в японии и Ћивии не изменились, а сообщени€ о проводимых работах на јЁ— в японии и авиаударах в Ћивии уже не оказывают давлени€ на настроение инвесторов. ¬ результате, рынок Treasuries замер в ожидании перемен и новых торговых идей.

¬ среду котировки казначейских облигаций могут отойти от текущих уровней под вли€нием публикации макростатистики. “ак, по —Ўј ожидаютс€ данные по продажам новостроек и выступление главы ‘–— Ѕ. Ѕернанке.

–оссийские еврооблигации завершили день в небольшом плюсе. ѕерва€ половина дн€ дл€ российского рынка валютного долга прошла на позитивной ноте. –ост котировок в корпоративном сегменте превышал 10 б.п. ќднако на вечерней сессии российские евробонды растер€ли часть набранного ранее оптимизма и закрылись ростом в среднем на 6 б.п. –осси€‐30 после открыти€ торгов в —Ўј ушла ниже уровн€ закрыти€ предыдущего дн€ и закрылась на отметке 116,19% от номинала (‐19 б.п.). —уверенный спрэд составил 134 б.п.

»нвестиционный фон на открытии торгов сложилс€ нейтральным, поэтому динамика рынка российских евробондов в первой половине дн€, веро€тно, будет умеренно позитивной. Ќа вечерней сессии изменени€ в настроени€ могут внести новости по экономике —Ўј.

¬нутренний рынок

Ћиквидности вновь добавилось. ¬о вторник банки переводили средства с депозитов ÷Ѕ на корсчета, готов€сь, веро€тно, к размещению ќ‘« и началу перечислений акцизов и Ќƒѕ». ѕримечательно, что и в этой ситуации совокупный объем остатков продолжил расти, прибавив 84,5 млрд руб. — до 1,43 трлн. руб. (остатки на депозитах сократились на 113,4 млрд руб., в то врем€ как на корсчетах — увеличились на 197,9 млрд руб.). ќднодневна€ MosPrime при этом упорно держитс€ на уровне 3,16% годовых, уже шестой рабочий день подр€д.

¬чера также ћинфин добавил банкам ликвидности, разместив на депозиты 21,1 млрд руб. –чуть более половины объема средств, предложенных банкам на аукционе. —редства поступ€т в систему сегодн€, что, веро€тно, полностью компенсирует отток ликвидности в случае успешного размещени€ ќ‘«.

 урс рубл€ на валютных торгах продолжил укрепление к бивалютной корзине. ¬прочем, вчерашнее укрепление ограничилось лишь 5 коп. (до 33,57 руб.). ¬ первой половине дн€ рубль подходил к отметке в 33,5 по корзине, однако отступление евро на forex от уровн€ в 1,42 позволило доллару пойти вверх на российской площадке и сделать снижение корзины валют не таким чувствительным. —егодн€ под вли€нием корректирующихс€ цен на нефть курс корзины, веро€тно, вернет все потер€нные вчера позиции и продолжит движение вверх.

Ќа внутреннем рынке все по-прежнему. ѕо сравнению с предыдущим днем ситуаци€ на внутреннем рынке во вторник не претерпела серьезных изменений. ÷ены корпоративных облигаций выросли в среднем на 10 б.п. ¬ течение дн€ наиболее ликвидными были выпуски —”Ё -1, “√ -5, √азпромнефть-10, Ѕашнефть-3. ¬ среду перемены настроений на внутреннем рынке, на наш взгл€д, маловеро€тны.

Ќовости эмитентов

Ћ—–

√руппа Ћ—– (B2/-/B-) во вторник закрыла книгу за€вок на облигационный заем серии Ѕќ-3. —тавка купона была установлена в размере 9,5% годовых, что соответствует доходности в 9,73% годовых. ќтметим также, что ранее ориентир был купона понижен с 9,65-9,9% до 9,5-9,65% годовых.

¬ период сбора за€вок крива€ Ћ—– понизилась: наиболее ликвидный заем Ћ—– серии 2 сократил спрэд к ќ‘« до 300 б.п., по Ћ—– Ѕќ-2 сделки накануне проходили со спрэдом в 313 б.п. ¬ результате, выпуск Ѕќ-3 по установленной доходности лег на обновленную кривую Ћ—–.  ак мы отмечали в комментарии к размещению, облигации Ћ—– предлагают одну из наибольших премий за риск среди ломбардных выпусков. ѕоэтому мы позитивно оцениваем итоги размещени€ и по-прежнему считаем облигации Ћ—– одними из самых привлекательных на данном уровне кредитного риска.

ќтметим также, что по выпуску Ћ—– Ѕќ-1 установилс€ спрэд к собственной кривой эмитента в размере 59 б.п. (68 б.п. по цене). ѕравда, ввиду невысокой ликвидности облигаций Ћ—– на вторичном рынке, мы не ожидаем отыгрыша данного потенциала.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: