Внешний рынок

Во вторник рынки охватила паника из-за опасений дефолта Греции. В СМИ просочилась информация о том, что Институт международных финансов (IIF) оценил потенциальные убытки еврозоны в размере более 1 трлн евро. Если инвесторы откажутся от сделки по обмену греческих облигаций, то расходы на поддержку Ирландии и Португалии могут достигнуть 380 млрд евро, а для того, чтобы удержать распространение кризиса на Испанию и Италию может потребоваться еще 350 млрд евро.

Кроме того, негативную реакцию вызвала и публикация уточненных данных по ВВП еврозоны, который сократился в 4-м квартале на 0,3%. Несмотря на то, что никаких изменений в оценке динамики экономики Европы, как и ожидалось, не произошло, статистика дополнила дневную картину негативных новостей.

Euro Stoxx 50 и DAX потеряли во вторник по 3,4%. На рынке госдолга произошло перераспределение инвестиций в сторону менее рискованных займов. Суверенная кривая Германии снизилась на 3-4 б.п. в то время, как кривые Италии и Испании выросли на 10-15 б.п. Аналогичная картина наблюдалась и в Штатах. Индексы Dow Jones и S&P просели на 1,5-1,6%, а кривая UST опустилась на 5-8 б.п. UST5 потерял в доходности 5 б.п. до 0,82% годовых, UST10 –7 б.п. до 1,94% годовых, UST30 – 8 б.п. до 3,07% годовых.

Сегодня инвесторы будут следить за публикацией данных по объему заказов промышленных предприятий Германии в январе и обзором занятости в частном секторе США, что может прервать негативную динамику площадок. При этом, в случае выхода хороших статданных, участники, скорее всего, воздержатся от активных покупок рискованных активов до разрешения вопроса с обменом греческих облигаций, который, как ожидается, должен завершиться 8-го марта.

Российский рынок валютного долга устремился вниз за мировыми площадками. Российские евробонды просели на 20-40 б.п. под давлением внешнего негатива. Облигации Евраза, Северстали, Сбербанка, Алросы потеряли в среднем 30 б.п., займы ВЭБа и выпуск Металлоинвест-16 – 40-45 б.п.Евробонды Газпрома, Вымпелкома, РСХБ и Лукойла просели на 15-20 б.п. Суверенные выпуски потеряли по итогам торгов в среднем 30 б.п. Индикативный выпуск Россия-30 подешевел за день на 65 б.п. до 118,96% от номинала, спрэд доходности расширился до 212 б.п.

Сегодня рынок останется под давлением внешнего негатива, но во второй половине дня падение может замедлиться, если публикуемые статданные превзойдут ожидания.

Внутренний рынок

Ставки продолжают снижаться. Совокупные остатки банковской ликвидности на счетах в ЦБ выросли во вторник на 22,1 млрд руб. — до 852,2 млрд руб. При этом на аукционе прямого РЕПО помимо незначительной суммы, привлеченной на 1 день, банки привлекли и новые семидневные кредиты на 15,3 млрд руб. в рамках рефинансирования старого займа. В свою очередь, на депозитном аукционе Минфина спрос не был высоким, и при объеме предложения в 10 млрд руб. было привлечено лишь 8 млрд руб. на 3 недели. Чистая ликвидная позиция банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) на утро сегодняшнего дня находилась в небольшом минусе — 35,7 млрд руб. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n продолжила снижаться, составив 4,67% годовых, что на 11 б.п. ниже уровня в конце предыдущей недели.

Главным событием сегодняшнего дня станет аукцион ОФЗ 26208 на 45 млрд руб. Мы полагаем, что у финансового ведомства есть хорошие шансы разместить большую часть выпуска, при этом результаты аукциона вряд ли окажут заметное влияние на уровень ликвидности.

Рубль в полной мере ощутил негатив с внешних рынков. Вчерашнее падение основных финансовых и сырьевых индексов на международных и внутренних площадках способствовали существенному укреплению бивалютной корзины. Курс корзины закрылся на отметке 33,79 руб., что на 19 коп. выше уровня предыдущего закрытия. Сегодня с утра в преддверии длинных выходных на российском рынке и предстоящего обмена греческих облигаций участники предпочитали не рисковать, и корзина валют прибавляла на открытии порядка 10 коп.

Внутренний рынок попал под влияние внешних новостей. Ухудшение внешней конъюнктуры на фоне возросших опасений в отношении Греции докатились и до российского рынка. Котировки рублевых займов просели по итогам дня, но объемы торгов были также невелики из-за сокращенной рабочей недели. Наиболее активные сделки проводились по выпускам Вымпелком-3, РЖД-17, Лукойл-4, цены которых просели на 15-20 б.п.

В среду на российском рынке могут продолжиться продажи под давлением внешнего негатива. Торговая активность при этом вновь будет невысокой из-за короткой рабочей недели.