Внешний рынок

В отсутствии свежих драйверов внешние площадки завершили вторник с незначительными изменениями. В центре внимания остается Греция, которой пока не удается достичь компромисса с кредиторами. Во вторник правительство страны направило кредиторам новый вариант предложений по реформам, однако, Брюссель вновь отклонил его. Американские площадки взяли паузу перед выходом на этой неделе данных по розничной торговле и предварительному индексу потребительских настроений за июнь. На фоне улучшения макроиндикаторов за последний месяц, вопрос сроков повышения ставки ФРС вновь выходит на первый план. Поэтому сильные статданные будут интерпретироваться с точки зрения возможного появления сигналов на ужесточение монетарной политики по итогам июньского заседания.

Европейские площадки накануне потеряли около 50 б.п. Euro Stoxx 50 опустился на 0,33%, DAX –на 0,58%. Американские индексы остались вблизи своих прежних уровней. Dow Jones просел на 0,01%, S&P –прибавил 0,04%. Treasuries просели в цене. Доходность UST5 выросла на 5 б.п. до 1,75%, UST10 – на 6 б.п. до 2,44%, UST30 –на 5 б.п. до 3,17%.

Российские евробонды не продемонстрировали единой динамики, вопреки отскоку котировок нефти почти до 65 долл. за баррель Brent. Впрочем, рост доходности казначейских облигаций привел к сокращению спрэдов, что ограничивает потенциал роста российского рынка. Займы РЖД потеряли во вторник около 20‐50 б.п., Газпрома – 10‐15 б.п. В то же время выпуски Сбербанка подорожали на 60‐80 б.п., ВЭБа – на 40‐90 б.п. Россия‐43 поднялся на 50 б.п. до 92,85% от номинала, Россия‐23 – на 15 б.п. до 97% от номинала.

Сегодня на рынке мы ожидаем вновь бокового движения. Возобновления роста доходности UST скомпенсирует позитив от подъема нефтяных котировок, поэтому не исключаем нейтральной динамики российского рынка.

Внутренний рынок

Увеличение лимита на недельном аукционе РЕПО ЦБ снизило напряжение на денежном рынке. Банк России предложил банкам 1,58 трлн руб., чтобы те могли комфортно вернуть 1,29 трлн руб., привлеченный неделей ранее, и 260,0 млрд руб. в рамках аукциона o/n по операции «тонкой настройки». Впрочем, спрос на вчерашнем аукционе все равно оказался выше объема лимита, составив почти 2 трлн руб. Тем не менее, это не помешало ставке MosPrime o/n снизится впервые за последнюю неделю (ставка потеряла 3 б.п., составив 13,28% годовых).

На валютном рынке рубль большую часть дня рос вслед за ценами на нефть. В итоге, начав крайне неудачно день (в первый час торгов доллар находился выше 56 руб.), к концу рабочего дня отечественная валюта отыграла все утренние потери, закрывшись чуть выше 55,5 руб.

Сегодня утром стоимость марки Brent похоже все‐таки закрепилась выше 65 долл. за баррель, в результате чего доллар открылся ниже 55 руб., тем не менее позиции рубля на данном рубеже пока слишком не устойчивые.

Внутренний рынок скорректировался вверх на низких объемах. Поддержку оказал рост котировок нефти почти до 65 долл. за баррель Brent и отсутствие новых негативных новостей по Украине. ОФЗ прибавили около 15‐30 б.п., доходность снизилась на 10‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ВЭБ Лизинг‐4, МТС‐7, О’Кей‐2.

Также вчера Ярославская область закрыла книгу заявок на доразмещение облигаций 2014 г. Ориентир цены предложения составлял 93,5‐94% от номинала, но по итогам сбора заявок цена была установлена на отметке 94,6% от номинала (13,43% YTM).

Сегодня МинФин предложит участникам два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном серий 26215 и 26216 на общую сумму 15 млрд руб. На этой неделе конъюнктура внутреннего рынка улучшилась. Дальнейшей эскалации конфликта не Украине не произошло, а нефть вновь вернулась к отметке 65 долл. за баррель Brent. Рубль на этом фоне взял передышку и начал корректироваться, что создает возможность для снижения доходности ОФЗ. На этом фоне участие в размещении госзаймов с фиксированной ставкой кажется нам интересным в расчете на рост котировок в краткосрочной перспективе.

На среду вновь не запланировано каких‐либо важных событий, поэтому мы ожидаем сохранения умеренно позитивной динамики в условии продолжения роста котировок нефти. В случае успешного аукциона МинФина не исключаем повышения активности участников во второй половине дня.