Валютные облигации

Внешнедолговой рынок вчера стабилизировался, появился спрос на длинные квазисуверенные выпуски. Поводом для улучшения динамики котировок стал отскок нефтяного рынка и техническая коррекция после предыдущего падения цен. Стоимость нефтяных контрактов Brent по итогам вчерашних торгов прибавила порядка 4,5%. Однако этот тренд пока не отразился на динамике курса рубля, который, хотя и укрепился к доллару, но лишь на 0,4%.

Несмотря на улучшение настроя инвесторов в долговые инструменты, уровень кредитного риска на Россию остается высоким – CDS 5Y превышает 360 б.п., практически не изменившись к предыдущему дню. Фактор Украины и вновь ухудшившаяся риторика западного истэблишмента по отношению к России продолжает оказывать давление. Сегодня из политических новостей внимание будет привлечено к визиту президента РФ Владимира Путина в Италию в рамках ЭКСПО-2015, где пройдут встречи с Папой Римским и главой страны. Кроме того, пройдет плановая встреча в нормандском формате на уровне замглав министров иностранных дел.

Рублевые облигации

Сектор ОФЗ несколько отскочил от локальных минимумов, прибавив в ходе торгов порядка 1% вслед за динамикой нефти и небольшим укреплением рубля. Сегодня рубль продолжает свое движение, что позволяет ожидать сохранения позитивного настроя и в секторе рублевых облигаций.

Вместе с тем, активность как на вторичном, так и первичном рынках остается слабой в ожидании приближающегося заседания Банка России по вопросу ключевой процентной ставки. Консенсус-прогноз предполагает снижение ставки в среднем на 100 б.п. – при реализации такого решения реакция рынка будет умеренно позитивной.