Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: В отсутствие новостей активность участников в начале текущей недели может остаться невысокой


[22.08.2011]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Котировки Treasuries по итогам пятницу остались без изменений. Последний рабочий день не принесникаких новостей, поэтому инвесторы продолжили перекладываться из рискованных активов в безрисковые на опасениях замедления мировой экономики. Золото на этом фоне уверенно дорожало и сегодня утром уже стоило около1890 долл. за унцию.

Казначейские облигации начали торги в пятницу небольшим ростом. Однако поскольку повода для еще большего снижения их доходности, которая и без того за последнее время побила все исторические рекорды, не было, окончание дня рынок провел чуть ниже уровня закрытия четверга. Доходность UST5 осталась на уровне 0,9% годовых, UST10 – 2,06% годовых, UST30 – 3,39% годовых.

На сегодня снова не запланировано никаких важных публикаций, поэтому мировые финансовые площадки, как и Treasuries, имеют все шансы показать боковую динамику. Неделя в целом также обещает быть крайне спокойной с точки зрения новостей. Главным событием станет ежегодная банковская конференция, которая начнется в пятницу. Многие инвесторы ожидают, что на ней Б. Бернанке даст комментарий по текущей ситуации в экономике и, возможно, сообщит о будущих шагах федрезерва по ее возвращению на путь роста.

Российские евробонды продемонстрировали умеренно негативную динамику. Российский рынок валютных облигаций завершил неделю снижением, однако панических распродаж, которые можно было наблюдать на мировых фондовых площадках, не последовало. В пользу российских евробондов сыграла благоприятная ситуация с ликвидностью в банковском секторе.

Основные продажи в корпоративном сегменте прошли преимущественно по среднесрочным займам. В частности, 50‐75 б.п. потеряли выпуски Лукойл‐14, ‐17, ТНК‐BP‐16, ‐17, ВЭБ‐17, Газпром‐16, ‐18, РСХБ‐14, ‐17. Изменение цен прочихзаймов были менее выраженными. Россия‐30 по итогам дня даже смог подорожать, прибавив 20 б.п. до отметки 119,08% от номинала. Суверенный спрэд составил 213 б.п.

Сегодня мы не ожидаем увидеть сильные ценовые колебания на рынке российских евробондов, поскольку новостной фон в этот день обещает быть скудным. Да и ожидание выступления Б. Бернанке в конце текущей недели будет сдерживать активность участников.

Внутренний рынок

Банки перечисляют налоги, успевая пополнять депозиты в ЦБ. Как и накануне, остатки банков на корсчетах в ЦБ в пятницу продемонстрировали снижение, что свидетельствовало о перечислениях кредитными организациями платежей по НДС, акцизам и НДПИ, последний день уплаты которых намечен на сегодня. Объем остатков на корсчетах сократился на 62 млрд руб. —до 678,1 млрд руб. Вместе с тем период крупных платежей по‐прежнему не мешает банкам зарабатывать размещением средств на депозитах в ЦБ. Так, в течение пятницы на срочные счета в ЦБ поступило 31,9 млрд руб., увеличив таким образом остатки до 409,2 млрд руб. Совокупный объем ликвидности в итоге снова снизился, но по‐прежнему остается выше отметки в 1 трлн руб. (1,09 трлн руб.). Ставки денежного рынка сохранили равновесие: средневзвешенные однодневные ставки МБК днем составляли 3,74‐4,26% годовых, а MosPrime o/n, как и накануне, составила 3,84% годовых. Однако сегодня локального роста ставок участникам, вероятно, избежать все‐таки не удастся в результате проведения основной массы налоговых платежей.

Отметим, что сразу после перечисления последних крупных платежей восстановлению ликвидности поспособствует Минфин, собирающийся во вторник разместить на банковские депозиты до 95 млрд руб.

Вечерняя передышка для рубля оказалась недолгой. Дважды в течение пятницы на внутренних валютных торгах курс бивалютной корзины подбирался вплотную к отметке в 35 руб., где встречал сопротивление. Во второй попытке корзине все‐таки удалось пересечь данный уровень, однако сразу после этого последовала коррекция, в результате которой к закрытию торгов рубль отвоевал почти все позиции. Курс бивалютной корзины закрылся на уровне 34,81 руб., прибавив лишь 2,5 коп. Примечательно, что рубль стал укрепляться вечероми к доллару и к евро сразу после открытия американских площадок в красной зоне. Однако вечернее укрепление рубля в пятницу вновь уступило место пессимизму участников на сегодняшнихутренних торгах. В первые минуты на ММВБ курс бивалютной корзины прошел и закрепился выше уровня в 35 руб. Росту корзины прежде всего способствует доллар: американская валюта укрепляется на мировых площадках в свете очередного снижения фондовых индексов, а также ожиданиях валютных интервенций со стороны швейцарского и японского регуляторов. Коррекции нефтяных котировок, также играющих против рубля, способствует и информация о захвате ливийской столицы оппозиционными силами.

Благоприятная ситуация с ликвидностью поддержала внутренний рынок. Несмотря на ухудшение внешней конъюнктуры, массового бегства с российского долгового рынка в пятницу не последовало благодаря значительномуобъему денежной ликвидности. Сделки с рублевыми облигациями, соответственно, носили разовый характер. Вместе с тем, цены тех выпусков, по которым все же проходили торги, стояли на 30‐80 б.п. ниже уровня закрытия предыдущего дня.

В отсутствие новостей активность участников в начале текущей недели может остаться невысокой. Также фактором снижения объема торгов послужат крупные налоговые платежи и негативная динамика цен на нефть.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов