Внешний рынок

В пятницу волатильность на рынках осталась высокой. На фоне отсутствия новостей из США инвесторы обратили внимание на события в Европе. Одна из партий, входящих в греческое коалиционное правительство, в пятницу объявила о своем выходе из союза, что обострило политическую обстановку в стране. В довершение советник по экономическим вопросам А. Меркель в минувшие выходные высказал предположение, что Греции будет очень сложно достигнуть требуемого показателя размера госдолга.

Европейские фондовые площадки в пятницу вновь потеряли более 1%. Euro Stoxx 50 опустился на 1,43%, DAX –на 1,76%. Американские индексы при этом скорректировались вверх. Dow Jones прибавил 0,28%, S&P – 0,27%. В то же время Treasuries продолжили терять в цене, отыгрывая ожидаемое завершение QE3. Доходность UST5 подскочила на 12 б.п. до 1,42%, UST10 - на 12 б.п. до 2,53%, UST30 – на 7 б.п. до 3,58%.

В начале текущей недели внимание участников будет сконцентрировано на выходящих статданных. Из Европы в понедельник ожидаются данные по деловому климату в Германии, что может приободрить участников в случае публикации хороших статданных. Со стороны США интересная статистика ожидается во вторник. Будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования, индекс потребительского доверия и продажи новостроек.

Российские евробонды вновь подешевели под натиском кривой UST. Российские евробонды в пятницу в дневные часы торговались без ярко выраженной динамики, однако с началом торгов в Штатах вновь устремились вниз под давлением базовой кривой. В корпоративном сегменте снижение составило около 20-50 б.п. Россия-42 потерял 200 б.п. до 101,32% от номинала, Россия-30 –80 б.п. до 116,47% от номинала, Россия-22 – 76 б.п. до 101,43% от номинала.

В начале недели рынок останется под давлением новостей от ФРС и растущих ставок Treasuries. Дополнительным фактором выступит снижение котировок нефти.

Внутренний рынок

Банки готовятся ко второй половине налоговых платежей. В пятницу у банков был перерыв между налоговыми платежами, однако, несмотря на это, отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) и ставки МБК продолжили расти. Отрицательная чистая ликвидная позиция банков увеличилась на 63,3 млрд руб., лишь немногим не дотянув до 1,6 трлн руб., как за счет роста задолженности банков по депозитам Росказначейства, так и сокращением остатков кредитных организаций на счетах в ЦБ. В свою очередь, индикативная межбанковская ставка прибавила в пятницу 6 б.п., составив 6,5% годовых.

На текущей неделе банкам предстоит вторая половина налоговых платежей (НДПИ и акцизы по вторник, налог на прибыль в пятницу), в результате чего ставки МБК и чистый долг банков, вероятно, останутся на достигнутых уровнях.

Доллар скорректировался, однако, отступать не собирается. Курс бивалютной корзины в пятницу скорректировался к рублю, потеряв 37 коп. (37,47 руб. на закрытии). С учетом предстоящих налоговых платежей и того, что на прошедшей неделе у участников рынка была отличная возможность продать валютную выручку на крайне привлекательных уровнях, можно предположить, что на текущей неделе давление на отечественную валюту несколько ослабнет. Впрочем, нервозность на рынках, связанная с окончанием стимулирующей политики в США и финансово-экономической ситуацией в Китае, похоже никуда не денется, и в целом пара доллар/рубль, вероятно, продолжит движение в диапазоне 32,50-33,0 руб.

На внутреннем рынке продолжились продажи, однако они уже не носили ажиотажного характера. ОФЗ потеряли еще около 10-20 б.п., доходность поднялась на 2-5 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по выпускам ВТБ БО-6, ГПБ БО-4, Мегафон-6 и -7.

В начале недели рынок продолжит консолидироваться на достигнутом уровне. Новостной фон в понедельник будет скудным, поэтому формирование ярко выраженной динамики маловероятно.