Внешний рынок

Инвесторы с оптимизмом смотрят на перспективы решения европейских долговых проблем. Несмотря на рейтинговые действия в отношении Испании и швейцарского банка UBS, мировые площадки завершили неделю в плюсе. Вечером поддержку рынкам оказала и статистика по США, которая оказалась заметно лучше прогнозов: розничные продажи в сентябре выросли на 1,1%, ожидалось +0,6%, коммерческие запасы выросли на 0,5%, ожидалось - +0,4%. Хуже прогнозов оказался лишь индекс потребительских настроений Университета Мичигана, составивший 57,5 пунктов vs прогноз в 60 пунктов.

Прошедшая в выходные встреча лидеров G20не принесла никакой конкретики. Финансовые лидеры лишь призвали Европу наконец-то согласовать план выхода из долгового кризиса и в на намеченном на следующие выходные саммите принять решительные действия. В свою очередь, министр финансов Франции Франсуа Баруан отметил, что его стана и Германии близки к согласованию плана сокращения долга Греции и поддержки европейских банков.

На этой неделе подпитывать рынки новыми торговыми идеями будут статданные по США и корпоративные отчетов американских компаний, поэтому волатильность останется высокой.

Спрос на защитные активы снизился на фоне укрепления оптимистичных настроений. Цены казначейских облигаций США в пятницу снижались вслед за выходом хороших статданных по розничным продажам. Доходность UST5 повысилась до 1,11% годовых, UST10 – до 2,25% годовых, UST30 – до 3,23% годовых.

Сегодня участники будут следить за публикацией отчетов Citigroup и Wells Fargo и выходом данных по промышленному производству и индексу ФРБ Нью-Йорка, что может оказать влияние на динамику рынка в начале вечерней сессии. При этом днем на мировых площадках, по всей видимости, сохраниться оптимизм, что продолжить оказывать давление на котировки Treasuries.

Цены российских евробондов подросли при поддержке сильных статданных по США. Российский рынок евробондов провел большую часть пятницы около уровня закрытия предыдущего дня, ожидая итогов встречи лидеров G20. Ближе к вечеру на рынке возросли покупки вслед за выходом в США сильных статданных, в результате чего цены российских займов выросли на 50-100 б.п.

Спросом у инвесторов пользовались выпуски банковского сектора. Длинные евробонды ВЭБа подорожали 60-125 б.п., Альфа-банк-17 вырос на 125 б.п., Сбербанк-15, -17, -21 прибавили 50-100 б.п., Промсвязьбанк-14 - +100 б.п.

Неплохую динамику показали и выпуски Вымпелкома с погашением в 16-м, 21-м и 22-м годах, прибавившие по итогам дня 50-125 б.п.В суверенных выпусках также преобладала положительная динамика. Наиболее ликвидный выпуск Россия-30 вырос на 90 б.п. до 116,45% от номинала. Суверенный спрэд сузился до 235 б.п. (-23 б.п.).

Сегодня на рынке может продолжиться рост благодаря сохранению позитивных настроений на мировых площадках. В то же время прошедшая в выходные встреча G20 не принесла конкретики, поэтому поводов для дальнейших покупок остается все меньше.

Внутренний рынок

Неделя рекордных объемов привлечения у ЦБ. Остатки банковской ликвидности в последний день прошедшей недели снизились. По итогам пятницы сумма остатков на корсчетах сократилась на 29,1 млрд руб., на депозитах —на 29,4 млрд руб. На утро сегодняшнего дня совокупные остатки составили 944 млрд руб., прибавив таким образом 132 млрд руб. за неделю. Отметим, что на сегодня намечен последний день уплаты страховых взносов, с которых стартует очередной налоговой период, и сокращение ликвидности в пятницу, вероятно, могло быть обусловлено частичными платежами.

Прошедшая неделя ознаменовалась ажиотажным спросом банков на рублевую ликвидность, что, прежде всего, выражалось в рекордных объемах привлечения средств у ЦБ. После пикового значения в среду, когда банки востребовали порядка 400 млрд руб. (максимум с начала 2009 г.), в четверг и пятницу объемы пошли на спад, однако в целом остались повышенными. Так, в пятницу банки привлекли у регулятора 274,4 млрд руб.

Динамика ставок денежного рынка соответствовала объемам привлечения ликвидности у ЦБ. Так, в середине недели средневзвешенные ставки МБК закрепились выше 5% годовых, хотя начинали неделю на уровне 4,17-4,47% годовых. После некоторой коррекции во второй половине недели ставки «закрылись» в пятницу вечером на отметке 4,9-5,33%. В то же время данный уровень превышает значения четверга и дневные отметки в пятницу, что, вероятно, является результатом уже упоминавшихся страховых платежей.

Повышенный спрос на рублевую ликвидность вкупе с благоприятным настроением инвесторов на внешних рынках помогли рублю отвоевать значительную часть позиций, потерянных в предыдущем месяце. Так, по итогам недели курс доллара закрылся ниже 31 руб. (30,88), хотя начинала неделю американская валюта на отметке выше 32 руб. По отношению к корзине валют рубль уверенно закрепился ниже 37 руб., и по итогам пятницы курс корзины уже составлял 36,27 руб.

События предыдущей недели на денежном рынке мы все же склонны объяснять причинами, не связанными с системными проблемами экономического характера, однако в любом случае сложившаяся ситуация с повышенными ставками не добавляет уверенности в преддверии очередного налогового периода, главным образом, уплаты НДС в четверг.

Российский долговой рынок завершил неделю спокойно в ожидании новых шагов ЕС по выводу региона из долгового кризиса. В результате на внутреннем рынке по итогам дня единой динамики цен не сложилось, а наиболее активные сделки прошли по бондам Сибметин-1, ВЭБ-9 и МТС-5. В кривой ОФЗ наблюдались неактивные покупки займов с погашением через 1-4 года. Их доходность по итогам торгов снизилась на 5-6 б.п.

В начале этой недели цены рублевых займов могут продолжить расти при поддержке внешнего фона и вслед за укреплением рубля. При этом торговые обороты, вероятно, пока останутся невысокими в связи с напряженной ситуацией на денежном рынке.