Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ¬ четверг российский рынок останетс€ под давлением внешнего негатива, а фактор короткой рабочей недели в –оссии будет сдерживать объемы торгов


[03.05.2012]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќадежда на выступление ћарио ƒраги. ¬чера новостной фон из ≈вропы вновь был негативным. ¬о-первых, безработица в зоне евро подн€лась до очередного рекорда и составила 10,9%. ¬о-вторых, слабыми оказались данные по индексу PMI. ¬ апреле он продолжил снижатьс€ и достиг45,9 пунктов, ожидалось 46 пунктов. ¬ услови€х ухудшени€ макроэкономических показателей и расширени€ спрэдов гособлигаций периферийных стран к кривой √ермании важную роль сегодн€ будет играть выступление ћарио ƒраги по итогам очередного заседани€ ≈÷Ѕ. Ћюбой намек на новые меры стимулировани€ экономики может на врем€ сн€ть напр€женность на рынках.

—татистика по —Ўј, вышедша€ накануне, также не обрадовала инвесторов. „исло новых рабочих мест в частном секторе, согласно отчету ADP, выросло лишь на 119 тыс. (прогноз – 170 тыс.), что сигнализирует об ухудшении ситуации с зан€тостью. Ќапомним, что в марте рост числа рабочих мест, по данным ћин. “руда, резко замедлилс€ с 227 тыс. в феврале до 120 тыс.

≈вропейский сводный индекс Euro Stoxx 50 просел на 0,7%, немецкий DAX – на 0,75%. рива€ немецких облигаций опустилась на 3‐6 б.п., испанских выросла на 2‐6 б.п., италь€нских – 2‐3 б.п. јмериканский фондовый рынок завершил день менее значительной просадкой, поскольку выход слабой статистики повышает шансы на QE3. Dow Jones скорректировалс€ на 0,08%, S&P потер€л 0,25%. ¬ Treasuries прошли незначительные покупки. ƒоходность UST5 опустилась на 1 б.п. до 0,82% годовых, UST10 – на 2 б.п. до 1,93% годовых, UST30 – на 3 б.п. до 3,12% годовых.

—егодн€ помимо заседани€ ≈÷Ѕ участники обрат€т внимание на размещение »спанией 3‐х и 5‐ти летних облигаций, а также данные по обращени€м за пособи€ми по безработице и индексу деловой активности в непроизводственной сфере, что также может оказать вли€ние на динамику рынков.

— возвращением российских инвесторов котировки отечественных евробондов пошли вверх. –оссийские евробонды в среду отыгрывали новости первой половины недели, поэтому выросли в цене вопреки слабым сигналам из ≈вропы. Ќаиболее заметные покупки прошли по евробондам ¬ЁЅа (рост на 45‐70 б.п.), Ћукойла (+60‐75 б.п.), —бербанка (+50‐75 б.п.).

“емпы роста суверенных выпусков были несколько ниже рынка. Ќаиболее заметный прирос котировок были заметен по выпускам –осси€-22 (YTM-3,94%) и –осси€-42 (YTM –5,18%) (+40-45 б.п.). «“ридцатка» прибавила лишь 20 б.п. до 120,63% от номинала (YTM – 3,88%), а спрэд ее доходности к UST сузилс€ на 5 б.п. до 195 б.п.

—егодн€ котировки российских займов могут просесть под давлением внешнего негатива. ќднако торгова€ активность, веро€тно, будет невысокой из-за короткой рабочей недели в –оссии, поэтому волатильность цен может оказатьс€ невысокой.

¬нутренний рынок

Ћиквидность начинает восстанавливатьс€. — окончанием налогового периода и началом нового мес€ца счета банков в ÷Ѕ успели пополнитьс€ на 61,3 млрд руб. —овокупные остатки банковской ликвидности на корсчетах и депозитах таким образом составили на утро сегодн€шнего дн€ 767,4 млрд руб. ѕри этом задолженность по аукционному –≈ѕќ перед ÷Ѕ банки несколько сократили, и в результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ÷Ѕ и требовани€ми ÷Ѕ и ћинфина к банковскому сектору) снизилась с 874,9 до 773,2 млрд руб., что, впрочем, по-прежнему €вл€етс€ существенным уровнем.

ћежду тем межбанковские ставки не тороп€тс€ вниз. »ндикативна€ MosPrime o/n снизилась лишь на 8 б.п. — до 6,24% годовых. ¬ данном контексте отметим, что хот€ вчера на первом аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ банки привлекли подавл€ющую часть средств (440,2 млрд руб.), что равн€лось объему спроса, на втором аукционе средств всем €вно не хватало, и объем спроса составил 116,0 млрд руб., превысив почти в 2 раза сумму заключенных сделок. ¬еро€тно, часть участников, оставшихс€ без средств, были вынуждены обратитьс€ к межбанковскому рынку, что и поддерживало ставки. Ѕолее позитивную картину можно было наблюдать на рынке –≈ѕќ, где средние ставки o/n под залог облигаций ломбардного списка снизились примерно на 30 б.п. и находились днем на уровне 6,45% годовых.

≈вро повторил динамику forex, а рубль усто€л к доллару. —лабые статистические данные с европейских и американских рынков привели к коррекции пары EUR/USD на forex с уровн€ 1,322 до 1,314, что крайне негативно сказалось на курсе единой европейской валюты и на российском рынке. ѕо итогам торгов курс евро потер€л почти 34 коп., закрывшись на отметке 38,69 руб. ¬ то же врем€ рубль сумел усто€ть против доллара, закрывшегос€ практически без изменений. ¬ итоге курс бивалютной корзины снизилс€ на 16 коп. — до уровн€ 33,58 руб. ¬прочем, уже сегодн€ доллар отыгрывает вчерашнюю «несправедливость», что позвол€ло корзине торговатьс€ утром в плюсе на 4 коп.

Ќа внутреннем рынке ‐ без перемен. ѕервый торговый день на внутреннем рынке выдалс€ достаточно спокойным из-за высоких ставок фондировани€. “акже давление оказывал негативный внешний фон. ќтдельные сделки можно было наблюдать по выпускам ¬ЁЅ‐21, ¬“Ѕ Ѕќ‐3, —ибметин‐2.¬ кривой ќ‘« значительных изменений не произошло.

¬ четверг российский рынок останетс€ под давлением внешнего негатива, а фактор короткой рабочей недели в –оссии будет сдерживать объемы торгов. ѕри этом взбодрить инвесторов на дневной сессии может выступление ћ. ƒраги, что, впрочем, дл€ внутреннего рынка будет иметь ограниченных эффект.

Ќовости эмитентов

ћеталлоинвест

ћеталлоинвест (Ba3/‐/BB‐) продемонстрировал сильные финансовые результаты 2011 г., несмотр€ на ухудшение конъюнктуры отрасли во 2‐м полугодии. ¬ыручка компании выросла почти на 40% до 9,9 млрд долл., EBITDA увеличилась почти на 50% до 3,9 млрд долл.(рентабельность – 39%), чиста€ прибыль –на 19,4% до 1,4 млрд долл. (рентабельность – 13,6).

»нвестиционна€ программа в 2011 г. составила 512 млн долл. и была профинансирована за счет средств от операционной де€тельности. ”меренные расходы по капвложени€м позволили ћеталлоинвесту снизить долговую нагрузку с 1,6 до 1,45 в терминах ƒолг/EBITDA, несмотр€ на приобретение доли в √ћ  Ќорильский Ќикель за 2,2 млрд долл.

ƒл€ облигаций ћеталлоинвеста опубликованные итоги нос€т положительный характер. ќднако, учитыва€ относительно длинный срок обращени€ займов и локальное затишье на внутреннем рынке, реакци€ рынка может оказатьс€ сдержанной.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: