Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Снижения ставок на денежном рынке ниже уровня в 6% годовых в ближайшие дни ожидать не стоит


[03.05.2012]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Несмотря на умеренно позитивное открытие, настроения на рынке в среду быстро ухудшились. Поводов к возобновившемуся “бегству в качество” было более чем достаточно. Так, сначала инвесторов разочаровала статистика, выходящая в ЕС, - апрельские индексы PMI в производственном секторе Италии, Франции и Германии засвидетельствовали замедление активности, оказавшись хуже прогнозов; финальное значение PMI ЕС за апрель также было пересмотрено вниз (до 45,9 пункта – минимального уровня с лета 2009 года). В то же время не способствовали росту склонности к риску данные по безработице – в марте показатель ЕС достиг 15-летнего максимума. По данным агентства ADP, число рабочих мест в экономике США выросло в апреле на 119 тыс, что также хуже прогнозных 170 тыс. Статистика, опубликованная ADP в преддверии пятничного официального отчета, стала стимулом к возобновлению дискуссий о слабости американского рынка труда и возможности новых стимулирующих мер. В результате спрос вернулся в Treasuries, доходность UST-10 опустилась ниже отметки в 1,9% годовых, завершив день на уровне 1,94% годовых. На российском рынке еврооблигаций умеренный рост котировок при пониженной торговой активности продолжился – суверенный долг Rus-30 подрос в цене до 120,63% от номинала, новый 30-летний выпуск Rus-42 вырос в цене на 0,4п.п. – до 106,67% от номинала, в корпоративном сегменте рынка цены выросли примерно на . п.п. Риск на Россию CDS 5Y снизился до 189 б.п. До конца майских праздников котировки еврооблигаций, вероятно, продолжат консолидироваться вокруг достигнутых уровней.

Макроэкономическая статистика Китая продолжает фиксировать замедление активности – сегодня утром вышли данные по индексу PMI в сфере услуг за апрель – показатель, сохраняя своих позиции выше 50 пунктов, снизился с 58 до 56,1 пункта. Сегодня в Европе размещения облигаций проведут Испания ( 3-, 5-летние бумаги) и Франция (бумаги срочностью от 5лет и выше). Также пройдет заседание ЕЦБ и пресс-конференция его главы М. Драги. Дискуссии о регулирующей роли ЕЦБ интенсифицируются, в последнее время регулятор находится под существенным давлением, в связи с этим интересна будет официальная позиция ЕЦБ относительно новых стимулирующих мер. В США выйдут недельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице и апрельский индекс ISM в сфере услуг. Adidas, American International Group, France Telecom, General Motors, LinkedIn, Societe Generale обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал.

Рублевые облигации

Рынок рублевого долга в межпраздничный период остается малоактивным. В целом, настрой инвесторов носит позитивный характер, способствуя плавному росту котировок. Наиболее беспокоящим фактором остается уровень собственной денежной ликвидности в банковской системе, которая находится на критических уровнях. Суммарная задолженность банков перед ЦБ по краткосрочным ресурсам превышает 1 трлн руб. Таким образом, снижения ставок на денежном рынке ниже уровня в 6% годовых в ближайшие дни ожидать не стоит.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов