Внешний рынок

Угроза фискального обрыва вдруг стала очевидной? Вместо поствыборного ралли на фондовых площадках США началась довольно сильная распродажа, причиной которой все дружно называют угрозу фискального обрыва. На наш взгляд, все это довольно странно, поскольку нынешняя ситуация похожа на 2011г. только лишь расстановкой политических сил. В остальном, возможная рецессия в США, понижение рейтингов и невозможность помочь пострадавшим в результате буйства стихии американцем не выгодно ни республиканцам, ни уж тем более демократам. Да и сами выборы позади, а значит как минимум на ближайшие два-три года «показушная» политическая борьба ни к чему, реальную помощь экономике оценят и запомнят больше. Учитывая, что республиканцы традиционно предпочтительны для наиболее богатых слоев населения США, двухдневный sell-off может иметь больше психологических корней, чем реальных фундаментальных оснований.

Конечно, несколько подкачала Европа, где были пересмотрены данные по прогнозу ВВП. Тем не менее, парламент Греции одобрил пакет мер экономии, несмотря на 100 тысячный протест, а значит, 12 ноября не станет «последним днем» греческой кредитной истории.

Таким образом, мы пока склонны считать, что в ближайшие дни рынки успокоятся и как минимум войдут в фазу бокового движения.

Сегодня же рынки будут прикованы в заседания Банка Англии и ЕЦБ, а также сопутствующему выступлению Марио Драги. Напомним также, что сегодня проходит съезд Компартий Китая. Хотя явных результатов по его итогам мы не увидим, как мы неоднократно писали, теперь власти смогут, не отвлекаясь на политику, заняться экономикой.

Рынок российских еврооблигаций проявил стойкость. Суверенные выпуски в среду преимущественно выросли в цене, в особенности Россия 42 (+43 б.п.), Россия 22 (+26 б.п.), Россия 22(+18 б.п.). При этом сегодня утром их рост продолжился. В корпоративном сегменте котировки также преимущественно расти. В лидерах выпуски Газпром 2037, Газпром 2034, МТС 2020, ВТБ 2020 , ХКФ Банк 2020 (LPN).

Внутренний рынок

Среда на денежном рынке ознаменовалась ощутимым притоком ликвидности на счета банков в ЦБ. Совокупные остатки на корсчетах и депозитах кредитных организаций в Банке России выросли на 118,4 млрд руб. — до 870,1 млрд руб. При этом задолженность банков перед ЦБ и Росказначейством практически не изменилась, и в результате отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) опустилась ниже уровня в 2 трлн руб. Ставки денежного рынка также корректировались: индикативная межбанковская MosPrime o/n снизилась на 16 б.п., составив 6,23% годовых.

Заметным улучшением обстановки на денежном рынке вчера не преминул воспользоваться Минфин. На аукционе по размещению ОФЗ 26209 ведомство продало 33,4 млрд руб. выпуска из 35 млрд руб. при спросе в 45,0 млрд руб. Средневзвешенная доходность при размещении составила 7,42% годовых, что соответствует рыночной цене выпуска.

Напомним, что вчера банки успешно погасили 75 млрд руб. по депозитам Росказначейства, рефинансировав их новыми депозитами на 71 млрд руб., привлеченными во вторник. Сегодня и завтра ситуация, вероятно, повториться: Федеральное казначейство разместит сегодня на очередном депозитном аукционе до 50 млрд руб., а в пятницу банки погасят 46,6 млрд руб.

Утреннего позитива после американских выборов хватило рублю, чтобы закончить день в плюсе. По итогам торгов курс корзины потерял 11 коп. и составил 35,36 руб. Вместе с тем почти сразу после предварительных итогов выборов на рынках вновь воцарились опасения по поводу проблемы так называемого фискального обрыва в США, что помогает в настоящее время доллару укрепляться ко всем основным валютам на forex. Впрочем, сегодня с утра росли также и цены на нефть, корректируясь после существенного падения накануне, что, в свою очередь, не позволяет доллару отыгрывать к рублю в полной мере свое преимущество.

Размещения ОФЗ указало на сохранение спроса со стороны нерезидентов и не только. В ходе вчерашнего аукциона по размещению 10‐летнего выпуска ОФЗ 26209 спрос при объемы выпуска в 35 млрд руб. превысил предложение на 29%, в результате чего заем был размещен по 7,42% годовых, что не предполагает никакой премии ко вторичному рынку. По всей видимости, интерес к размещению подогрело недавнее получение НРД статуса Центрального депозитария, ставшее очередной вехой на пути к свободному рынку. Корпоративный сегмент при этом по-прежнему торговался на сравнительно невысоких объемах, и участники рынка особо не пытались сокращать значительно расширившиеся относительно госбумаг спреды корпоратов.