Внешний рынок долга

Череда негативных событий быстро лишила рынок поддержки

Настроения на глобальных финансовых рынках в среду заметно ухудшились, а оптимизм от завершения президентской гонки в США оказался непродолжительным. Победа Б. Обамы на президентских выборах в США была оттенена сохранением большинства мест в Палате представителей Конгресса за республиканцами. Это делает практически невозможными любые попытки демократов продлить действие налоговых льгот в 2013 г. Иными словами, с точки зрения будущих реформ экономики, сохранение президента-демократа и республиканского Конгресса оставляет США ровно с теми же проблемами, что и до выборов.

По Европе новости также были не ободряющими. Помимо ожидания голосования в парламенте Греции относительно дополнительной программы экономии, инвесторы негативно реагировали на ухудшение экономических прогнозов Еврокомиссии. В частности, прогноз ВВП еврозоны на текущий год предполагает его сокращение на 0.4% (-0.3% ранее), в 2013 г. ожидается рост ВВП лишь на 0.1% (1.0% ранее) и только в 2014 г. экономика ускорится до 1.4%. Поимо этого, Еврокомиссия ухудшила прогнозы по дефициту бюджета и объему госдолга еврозоны.

Сегодня день начинается вновь с напряженности на азиатских площадках, связанной с негативной переоценкой перспектив мировой экономики. Рискованные стратегии сворачиваются также на фоне роста неопределенности политической ситуации в Китае, где должна произойти смена главы страны и правящей партии. Единственным позитивным моментом может послужить одобрение парламентом Греции дополнительного плана сокращения расходов бюджета, что фактически открывает стране доступ к получению очередного транша финансовой помощи.

Денежно-кредитный рынок

Рынок продолжает медленное восстановление

Условия локального денежно-кредитного рынка в среду немного улучшились, однако уровень краткосрочных процентных ставок оставался далёк от комфортных значений. На рынке МБК ставки по кредитам овернайт держались на уровне 6.00% годовых (-25 бп), междилерское репо с облигациями обходилось в среднем под 6.20% годовых (-10 бп). На аукционах прямого репо с ЦБ РФ регулятор полностью удовлетворил спрос со стороны банков, по 1-дневным операциям объем размещения составил 217 млрд руб. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ увеличилась на 82.4 млрд руб. до 870.1 млрд руб.

Российский денежно-кредитный рынок остается не в лучшей форме, традиционный приток бюджетных ресурсов в банковскую систему в начале месяца пока никак не сказывается на его условиях. На текущей неделе рынок должен продолжить медленное восстановление, ставки МБК по кредитам овернайт, вероятно, опустятся ниже 6.0% годовых.

Рубль укрепился, не успев отреагировать на внешний негатив

Торги на валютном рынке вчера завершились укреплением рубля по отношению к бивалютной корзине на 11 коп. до отметки 35.36 руб. Рубль отыгрывал «пропущенное» укрепление котировок нефти вечером во вторник. Тем не менее, рубль смог устоять по итогам дня, так и не успев отреагировать на провал нефтяных котировок. В частности баррель нефти Brent подешевел со 111 долл. до 107 долл. за барр., что, вероятно, станет сегодня основной причиной ослабления российской валюты.

Российский долговой рынок

Евробонды РФ: падения нет, но спрэды расширяются

Долги развивающихся экономик в среду испытали давление со стороны сворачивания рискованных стратегий на международных площадках. Несмотря на то, что котировки евробондов не сильно потеряли в цене, резкое снижение доходностей в базовых активах заметно расширило спрэды. Так, суверенный спрэд EMBI+ увеличился на 9 бп до 274 бп. Российский сегмент выглядел на уровне средней динамики. Выпуск RUSSIA 30 подешевел на 6 бп до отметки 127.22% (YTM 2.79%, +2 бп), а его спрэд к базовому активу увеличился на 12 бп до 114 бп. В корпоративных выпусках отмечался умеренный рост цен: дальние бонды Газпрома подорожали в среднем на 50-100 бп, практически по всем кривым госбанков цены поднялись в среднем на 30-50 бп.

Рублевый долг: котировки устояли

Локальный долговой рынок в среду чувствовал заметное давление, исходящее с внешних площадок, однако котировки в целом смогли устоять. Выборочные продажи затронули лишь наиболее ликвидные бумаги. В секторе госбумаг лидировал в снижении выпуск ОФЗ 26209, потерявший в цене почти 2 п.п., тогда как другие наиболее активно торгуемые выпуски продемонстрировали минимальные изменения.

В секторе корпоративных выпусков настроения были умеренно-негативные, точечные продажи были замечены в выпусках МТС 08 (-30 бп), Райффайзен 04 (-10 бп), ВТБ 6 (-25 бп) и Русал 7 (-43 бп). В то же время, спрос наблюдался в выпусках Алроса 23 (+20 бп), УБРР 2 (+30 бп) и НК Альянс БО-1 (+54 бп).