Внешний рынок

Статистика по США огорчает. На открытие рынок американского долга принялся было отыгрывать новость‐слух о поддержке расширения финансовой помощи Греции со стороны Германии. Однако череда негативных статистических отчетов нейтрализовала хорошие новости выходного дня. Так, индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго в мае составил 56,6 б.п., тогда как аналитиками ожидалось значение в 62,6 б.п.(предыдущее значение – 67,6 б..п.). Индекс потребительского доверия в США в мае также упал до 60,8б.п. против апрельских 66,0 б.п. и при его роста до 66,4. Но более всего рынок разочаровал индекс цен на жилье S&P Case‐Shiller, который в 1‐м квартале снизился еще на 4,2% после падения на 3,6% в предыдущем квартале.

Сегодня в США публикуется довольно большое количество статданных: индекс сокращения рабочих мест, количество новых рабочих мест, уровень расходов в сфере строительства, индекс делового оптимизма промышленности (ISM) и индекс постепенного разгона инфляции. Особым вниманием, вероятно, будут пользоваться цифры по рынку труда, поскольку на ближайшую пятницу намечена публикация месячного отчета.

Конгресс США отказался повысить лимит госдолга еще на 2,4 трлн долл. В поддержку этого решения выступили 97 депутатов, 318 высказались против. Хотя, министр финансов США Тимоти Гайтнер ранее и всерьез говорил, что сохранение прежнего лимита обернется для США дефолтом и вызовет новую глобально финансового кризиса, финальный аккорд в борьбе Минфина и Конгресса еще не поставлен. Как и известно, сейчас президентская администрация совместно с членами сената готовят проект соглашения об увеличении предела займа только на трлн долл., попутно сокращая бюджетные расходы. Таким образом, для долгового рынка более сдержанные заимствования США – это скорее позитивный момент.

Локальные покупки. На рынке российских евробондов спрос был как на суверенные выпуски (Россия‐28, Россия‐30), так и на некоторые корпоративные, в особенности длинные выпуски Газпрома, ТНК BP, РСХБ. Однако покупки носили скорее локальный характер, нежели показывали глобальную перемену настроений.

Крайне позитивная динамика сырьевых индексов дает российским еврооблигациям хороший задел для роста внутри дня. Тем не менее, длинные покупки на все еще нестабильном рынке довольно опасны.

Внутренний рынок

Участники денежного рынка восстанавливают силы. Последний день весны на российском денежном рынке укладывался в общую позитивную рыночную картину. Остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли соответственно на 39,6 млрд руб. и 28,2 млрд руб. —до 806,2 млрд руб. в совокупности. В свою очередь, ставки межбанковского рынка порадовали снижением: индикативные MosPrime на 1 день и 1 нед. потеряли соответственно 37 б.п. и 7 б.п., составив 4,36% годовых и 4,39% годовых.

Аукционы прямого РЕПО с ЦБ вчера хотя и оказались вновь востребованными, однако объем привлеченных банками от регулятора средств составил символические 254 млн руб. после более чем 10 млрд руб. днем ранее.

Банковская ликвидность получила вчера также поддержку в виде свободных средств Минфина на депозиты. Банки привлекли 32 млрд руб. из 50 млрд руб. предложенных. Средства поступят в систему сегодня и станут страховкой для успешного размещения двух выпусков ОФЗ на общую сумму 30 млрд руб.

Укрепление евро и нефти сохраняют текущие уровни корзины. На валютном рынке рубль вновь несколько ослаб к корзине валют, потеряв, правда, всего лишь 3 коп.по итогам сессии. Причем, уже третий рабочий день подряд рубль теряет позиции, главным образом, к евро. Так, вчера европейская валюта укрепилась на 18 коп. —до уровня 40,28 руб. Такая динамика была продиктована ростом евро на международных площадках, где в течение дня его курс поднимался выше отметки 1,44 долл. Сегодня утром укрепление евро продолжалось с одновременным ростом нефтяных котировок, что вероятно позволит рублю остаться вблизи текущих уровней относительно бивалютной корзины.

Рублевые облигации выстрели, несмотря на конец месяца. Череда позитивных новостей и связанный с ней подъем мировых фондовых индексов, а также рост стоимости нефти вызвал подъем котировок как на внутреннем, так и на внешнем рынках российского долга. В частности, в рублевом сегменте хитом покупок стали выпуски: Система‐4, Транснефть‐3, Башнефть‐3, Глобэкс БО‐1, МТС‐4, РСХБ‐7. Рынок завтра.

Мы по‐прежнему осторожно относимся к текущему развороту и считаем нынешние факторы роста довольно зыбкими.

Напомним, что в среду пройдет размещение выпуска ОФЗ серии 25079 (интервал доходности: 7,20‐7,29% годовых), а также ОФЗ выпуска 26205 (интервал доходности: 8,1‐8,18% годовых). В текущих благоприятных условиях премия от Минфина маловероятна, хотя из‐за общей нестабильности рынок явно будет на нее рассчитывать.