Внешние рынки  

US Treasuries

Консолидация на рынке Treasuries

Под окончание недели американские рынки наполнились оптимизмом, что привело к оттоку инвесторов с рынка Treasuries. Причиной снижения котировок стали данные по индексу цен производителей, который в сентябре вырос на 0,4% в то время, как аналитики ожидали рост на 0,1%. Стоит отметить, что общий новостной фон остается стабильно слабым, исходя из чего можно ожидать продолжения покупок Treasuries на следующей неделе. В четверг также были опубликованы данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице, которые за прошедшую неделю в очередной раз выросли и составили 462 тыс (+ 7 тыс от ожидаемого уровня).

Сегодняшний день будет богат на события. Во-первых, в пятницу пройдет выступление главы ФРС Бернанке на тему монетарной политики в условиях низкой инфляции. Во-вторых, будет опубликован ряд статистических данных, таких как индекс потребительских цен, производственный индекс, индекс настроений потребителей Мичиганского Университета, коммерческие запасы. В-третьих, продолжатся публикации корпоративной отчетности. Отчитавшиеся к настоящему моменту компании показали существенно улучшение операционных показателей за 3 квартал.

На фоне столь сильного информационного давления мы ожидаем высокой волатильности на рынке американского госдолга в пятницу. При этом направление движения цен будет определяться именно публикуемыми данными. Хотя, по-нашему мнению, если Бернанке будет придерживаться своих прежних взглядов, можно будет увидеть покупки госбумаги.

Внешние рынки  

Еврооблигации

Российские евробонды пользуются спросом

На протяжении российской торговой сессии объемы торгов еврооблигациями были достаточно низкими. Спрос же на рынок вернулся после открытия торгов в США, где в четверг преобладали покупки рискованных активов. В результате по итогам закрытия американской торговой сессии спрэд доходности между суверенным российским займом Россия-30 и UST10 снова снизился и достиг 145 б.п. (- 10 б.п.). Цена займа при это сохранилась на уровне 122,02% от номинала ( - 4 б.п.).

Мы ожидаем продолжения сужения спрэда между российскими еврооблигациями и UST10, чему способствует стабильно слабое положение экономики США. Спрос на рискованные бумаги в этой связи могут добавить корпоративные отчетности.

Внутренний рынок  

Корпоративный сектор

Локальное насыщение

На рынке российских бондов торговая сессия в четверг прошла без энтузиазма. Несмотря на сохранение неплохих объемов торгов, цены остались на прежних уровнях. Вероятно, можно говорить о «насыщении» рынка на текущем уровне предложения. Для дальнейшего движения могут потребоваться дополнительные стимулы. Из наиболее ликвидных в четверг бумаг можно отметить ФСК-6, -8, 10. Алроса -20, -21, -22, -23, Транснефть-3, Атомэнергопром-6.

В пятницу, по-нашему мнению, российский долговой рынок будет опираться на итоги торгов предыдущего дня в США, где преобладали покупки рисковых бумаг. Исходя из этого, мы ожидаем подъема рублевых облигаций. Традиционные драйверы внутреннего рынка – нефть и курс рубля, пока сохраняют свои позиции. При этом ожидание вечерних статданных и выступления Бернанке могут охладить спрос инвесторов.