Внешний рынок

Португалия и ЕС договорились о выделении финансовой помощи. Вчера Португалия достигла соглашения с ЕС и МВФ о выделении пакета финансовой помощи на 78 млрд евро. По словам и.о. главы правительства Ж. Сократеша, срок предоставления пакета составит 3 года, а условия по сокращению дефицита бюджета стали мягче, чем изначально предполагалось. Так, целевое значение на 2011 г. составляет 5,9% ВВП против ранее запланированных 4,6%, а к 2013 г. дефицит должен быть сокращен до 3% ВВП. Теперь для вступления в силу достигнутого соглашения требуется его одобрение со стороны оппозиционных партий Португалии, а также Евросоюза.

Напомним, что к обращению за помощью к Евросоюзу Португалию привели разногласия между действующим парламентом и оппозицией по вопросу сокращения госрасходов. Это привело к тому, что в марте премьер‐министр Португалии подал в отставку, доходность гособлигаций страны заметно выросла. В результате, почти сразу после отставки действующего правительства страна обратилась за финансовой помощью к ЕС и МВФ.

Инвесторы ищут поводы для коррекции. Темой дня на американских рынках во вторник стал вопрос перегретости сырьевого рынка. Кроме того участников беспокоит инфляция и взятый многими странами курс на ужесточение монетарной политики. К тому же Китай вновь дал понять, что намерен использовать все доступные средства для сдерживания инфляции в стране. Как следствие, основные американские фондовые площадки торговались в течения дня в небольшом минусе; нефть марки Brent подешевела за сутки почти на 3 долл. (‐2,3%) до 122,24 долл. за баррель.

На рынке казначейских облигаций, соответственно, наблюдался приток капитала. Цена UST5 выросла на 11 б.п. до 100,26% от номинала, а доходность опустилась до 1,94% годовых. UST10 подорожали на 26,5 б.п. до 103,13% от номинала, доходность опустилась до 3,25% годовых. UST30 подрос на 48 б.п. до 106,6% от номинала, доходность просела до 4,35% годовых.

В среду приток инвестиций в защитные активы может продолжиться под давлением негативного внешнего фона. При этом в США будут опубликованы данные по росту числа новых рабочих мест, что является предварительным индикатором к пятничным данным по уровню безработицы. Правда, на настроение участников это вряд ли окажет влияние, поскольку пока существенного улучшения ситуации с занятостью не прогнозируется.

Российские еврооблигации подорожали вслед за Treasuries. Спрос на российские валютные облигации возрос во вторник, несмотря на негативный внешний фон. Впрочем, суверенный спрэд в последнее время и без того расширился до 140 б.п., поэтому для покупок были и технические поводы. Рост цены был отмечен в длинных евробондах ТНК‐BP‐17, ‐20, Газпром‐15, ‐16, ‐22, ‐37. Цена займа Россия‐30преодолела порог в 117% от номинала и на закрытии вечерней торговой сессии установилась на уровне 117,15% от номинала.

Волатильность на рынке российских еврооблигаций может снизиться в среду перед публикацией данных по состоянию рынка труда в США. При этом если на рынке Treasuries в дальнейшем сохранится восходящая динамика цен, то и российские евробонды могут продолжить дорожать.

Внутренний рынок

Ликвидность пополнилась, ставки рост не закончили. Во вторник остатки банков на корсчетах в ЦБ, как и совокупный объем средств на счетах регулятора, пополнились более чем на 100 млрд руб., сняв некоторую напряженность, образовавшуюся после последних налоговых перечислений. Впрочем, совокупный объем остатков в ЦБ по‐прежнему остался на уровне ниже 1 трлн руб., составив 983,6 млрд руб.

Снизившийся за период налогов объем остатков ликвидности и повышение Банком России ключевых процентных ставок продолжили двигать вверх ставки межбанковского рынка. Индикативная MosPrime прибавила порядка 20‐30 б.п. на всех диапазонах срочности от недели до 3 мес., а overnight — 13 б.п., до 4,64% годовых.

Кроме того, на аукционе прямого РЕПО с ЦБ банки вновь проявили интерес, выразившийся в привлечении от регулятора почти 20 млрд руб., что более чем в 2 раза превысило объем заключенных сделок в пятницу. Вместе с тем, длинные деньги в виде средств Минфина на депозиты не привлекли внимания участников, на «долгосрочных настроениях» которых негативно сказалось решение ЦБ.

На внутреннем валютном рынке падение доллара наконец приостановилось, однако эстафету перехватил евро, что позволило рублю отвоевать у бивалютной корзины еще 5 коп. Курс корзины закрылся на уровне 33,28 руб., в то время как доллар практически не изменился, а евро «просел» почти на 11 коп. Дешевеющая нефть, окончание налогового периода, укрепление доллара на международных площадках в свете возможного ужесточения процентной политики китайского регулятора и ралли рубля в предыдущие дни, вероятно, позволят доллару и бивалютной корзине закрыться сегодня в плюсе.

Внутренний долговой рынок взял паузу. На рублевом рынке в первый рабочий день недели наблюдались скромные сделки. Помимо роста стоимости фондирования и снижения объема ликвидности причиной тому стали к тому же и майские праздники. Снижение цен рублевых облигаций в среднем составило 4 б.п. Наиболее активные сделки прошли по выпускам Газпромнефть‐4, Русал‐7, Кредит Европа Банк БО‐1 и Глобэкс БО‐1.

Торги на рублевом рынке в среду, вероятно, будут столь же безыдейными и неактивными. Давление на инвесторов будут оказывать все те же факторы: короткая рабочая неделя, конъюнктура денежного рынка и негативный внешний фон.