Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —тавки ћЅ  останутс€ на уровне 6% до первых налоговых платежей


[11.07.2013]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬ преддверии выступлени€ Ѕ. Ѕернанке торги завершились разнонаправленной динамикой. Ќастроени€ на рынках в среду определ€ли статданные по торговому обороту  ита€ и понижение рейтинга »талии. ќднако ожидание вечерней публикации протокола FOMC и выступление Ѕ. Ѕернанке удержали участников от активных действий, поэтому торги завершились разнонаправлено. ¬ протоколе последнего заседани€ содержалось указание на то, что члены комитета намерены завершить QE3 либо до конца текущего года, либо к середине 2014 г. ѕри этом руководители ÷ентробанка по-прежнему хотели бы видеть дальнейшее улучшение ситуации с зан€тостью, прежде чем переходить к какому-либо ужесточению монетарной политики. Ѕ. Ѕернанке в своем выступлении сделал акцент на сохранение ставок денежного рынка на низком уровне в обозримой перспективе, что успокоило участников, опасавшихс€ резкого перехода регул€тора к повышению ставок.

Euro Stoxx 50 снизилс€ в среду на 0,17%, DAX прибавил 0,11%. Ќа рынке европейского госдолга наблюдалс€ отток капитала из займов проблемных стран, как реакци€ на понижение рейтинга »талии. ƒоходность займов –има выросла на 5 б.п., ћадрида – на 10 б.п. јмериканские площадки в ожидании выступлени€ главы ‘–— завершили торги в боковике. Dow Jones просел на 0,06%, S&P подрос на 0,02%. Treasuries продолжили консолидироватьс€ на прежнем уровне. ƒоходность UST5 снизилась на 4 б.п. до 1,46%, UST10 – на 1 б.п. до 2,62%, UST30 –осталась на отметке 3,65%.

÷ены евробондов преимущественно двигались в боковике. Ќебольшие покупки наблюдались в среднесрочных займах (¬ымпелком‐16, —еверсталь‐14, –—’Ѕ‐16, ‐17), длинные займы (√азпрома‐34, ‐37, —еверсталь‐22) потер€ли в пределах 10‐20 б.п. Ѕолее активные продажи прошли в бондах ≈враза, потер€вших за день 65‐75 б.п. –осси€‐42 потер€л 70 б.п., опустившись до 101,1% от номинала, –осси€‐30 – 20 б.п. до 116,68% от номинала, –осси€‐22 –на 14 б.п. до 101,7% от номинала.

¬ыступление Ѕ. Ѕернанке благопри€тно казалось на ставках UST. Ќа этом фоне мы ожидаем снижени€ доходности и российских евробондов.

¬нутренний рынок

”среднение об€зательных резервов вернуло ставки на уровень в 6% годовых. ¬ среду банки завершали очередной период усреднени€ об€зательных резервов в ÷Ѕ, когда традиционно растут спрос на рублевую ликвидность и ставки ћЅ . Ќе стал исключением и вчерашний день: индикативна€ MosPrime o/n выросла на 17 б.п., вернувшись к уровн€ю в 6% годовых. ¬прочем, примечательно, что на аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ особого ажиотажа не наблюдалось. Ѕанк –оссии благосклонно увеличил лимит o/n более чем в 2 раза (до 220 млрд руб.), однако спрос кредитных организаций не дот€нул и до 150 млрд руб.

ћы полагаем, что на уровне 6% годовых ставки ћЅ  останутс€ уже до первых налоговых платежей.

ƒоллар отступил, но, веро€тно, не надолго. ƒальнейший рост цен на нефть (в среду стоимость марки Brent достигала 108,6 долл. за баррель), а также повышенный спрос на рублевую ликвидность в св€зи с последним днем усреднени€ банками об€зательных резервов в ÷Ѕ, с одной стороны, не позволили в среду доллару вернутьс€ к отметке в 33 руб., а с другой — не оказывали отечественной валюте существенной поддержки, так как участники рынка ожидали публикации протокола заседани€ комитета ‘–— по открытым рынкам. ќднако оптимизма рынкам придали комментарии главы ‘–—, выступившего, по сути, в поддержку стимулирующей политики. ¬ итоге сегодн€ на открытии рынка пара доллар/рубль открылась почти на 40 коп. ниже — на уровне 32,50 руб., хот€ мы полагаем, что эйфори€ может быстро сойти на нет, и доллар вернет часть утраченных позиций.

¬нутренний рынок провел очередной день спокойно. ћинфину удалось разместить оба выпуска ќ‘« в полном объеме, но ажиотажного спроса не наблюдалось. —тавка выпуска серии 25081 была установлена на уровне 6,64% годовых, 26211 – 7,39% годовых. Ќа вторичном рынке сделки преобладали в корпоративном сегменте, котировки подросли на 10‐30 б.п. Ќаиболее активно торговались займы –∆ƒ‐15, ћ“—‐2, ‐4, –—Ѕ’‐16.

¬черашнее выступление Ѕ. Ѕернанке благопри€тно сказалось на глобальном спросе на риск и динамике рубл€, что должно повысить интерес участников и к рублевым облигаци€м.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов