Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ўансы на активные действи€ ‘–— на последних трех заседани€х в этом году выгл€д€т высоко


[11.07.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

ѕротиворечивые сигналы ‘–—

¬ среду основным ньюсмейкером на рынке была ‘–—, котора€ выпускала стенограмму июньского заседани€ по ставке, а Ѕернанке выступал на конференции в Ѕостоне. ¬ыступление Ѕернанке в целом прошло в м€гких тонах. Ќе вдава€сь в детали, председатель ‘–— обещал рынкам сохранить поддержку в обозримом будущем. ѕо-видимому, суть таких за€влений в большей степени сводитс€ к отделению пакета стимулов в виде околонулевых ставок, широкого баланса ‘–— и избыточной денежной базы, продолжение которых не подвергаетс€ сомнени€м рынков, от судьбы текущего раунда QE. Ќа этом фоне несколько более противоречиво выгл€дела стенограмма июньского заседани€ ‘–— по ставке.  ороткое резюме документа сводитс€ к тому, что речь о немедленном сворачивании покупок облигаций на рынке еще не идет – большинство голосующих членов ‘–—, по-прежнему хотели бы видеть более вн€тные сигналы со стороны рынка труда, прежде чем сокращать присутствие регул€тора на рынке. “ем не менее, веро€тность сокращени€ покупок ближе к концу года неуклонно растет: на этот раз за это высказалось уже около половины из числа голосующего и не голосующего состава комитета. «десь стоит помнить, что последнее заседание по ставке проходило задолго до выхода июньских данных по рынку труда. Ќа наш взгл€д, стенограмма июньского заседани€ FOMC в целом сдвигает веро€тность сокращени€ ежемес€чных покупок с текущих $85 млрд за пределы ближайшего заседани€, которое пройдет 30-31 июл€. “ем не менее, шансы на активные действи€ регул€тора на последних 3 заседани€х в этом году выгл€д€т высоко. ¬ пользу этого говорит как углубл€ющийс€ раскол мнений по «стратегии выхода», так и сохранение положительных трендов в экономике. –ынки в целом сдержано отреагировали на эти событи€: фондовые индексы завершили день без существенных изменений, доходность 10-летних UST осталась в районе отметки 2.65%.

—реди второстепенных новостей стоит выделить июньское сокращение торгового баланса  ита€, дающее еще одно свидетельство в пользу замедлени€ экономики, нейтральные данные по французской промышленности и июньским ценовым индексам р€да европейских стран.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды расшир€ют спреды

–оссийский сегмент завершил среду снижением цен и расширением спредов. —уверенные бумаги потер€ли в ценах пор€дка 25 б.п, котировки дальнего RUSSIA42 опустились на 74 б.п. —преды суверенных бумаг расширились в среднем на 5 б.п на фоне нейтральной динамики доходностей американского госдолга.  орпоративный сектор не имел единого тренда, а изменени€ котировок не выходили за рамки диапазона +/- 10 б.п. «аметно хуже рынка выгл€дела крива€ ≈враза, где снижение котировок составило в среднем около 75 б.п на фоне риска выставлени€ компании налоговых претензий на 20 млрд руб.

ƒальние ќ‘« корректируютс€, ћинфин проводит неплохие аукционы на первичке

÷ены на дальнем участке кривой ќ‘« в среду корректировались вниз после роста в начале недели. ƒоходности дальних ќ‘« подросли на 6-10 б.п, ценовые потери составили 50-70 б.п. Ёто, тем не менее, не помешало ћинфину провести неплохие аукционы в 5- и 10-летних ќ‘«. ѕредварительный прайсинг выпусков 25081 и 26211 не давал почти никакой премии к рынку, а размещени€ прошли ближе к верхним границам за€вленных диапазонов с минимальными показател€ми переподписки. “ем не менее, объемы и количество сделок в системе, а также небольша€ дол€ неконкурентных за€вок указывают на рыночный характер размещений.  орпоративный сектор провел день довольно в€ло с точки зрени€ активности, хот€ котировки показывали небольшой рост, составл€вший в среднем по рынку пор€дка 10-15 б.п.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов