Внешний рынок

Статистика по США и Китаю оказалась хуже ожиданий, подрывая надежды на возобновление покупок. Со стороны макростатистики в четверг поступали лишь негативные сигналы. Главным разочарованием стал отчет по занятости в США от ADP. В свете последних комментариев представителей ФРС, участники надеялись на уверенный рост числа рабочих мест, однако эти ожидания не оправдались. Число новых рабочих мест в мае составило 133 тыс., тогда как ожидалось 150 тыс. Данные за предыдущий месяц также были пересмотрены в сторону ухудшения: с 119 тыс. до 113 тыс. Не вселила оптимизма и статистика по обращениям за пособием по безработице. Их число за прошедшую неделю выросло до 383 тыс., прогноз –370 тыс. На фоне столь удручающих данных шансы на то, что сегодняшний отчет по занятости окажется хорошим, снижаются.

Данные по деловой активности в Чикаго также оказались хуже ожиданий. В мае снижение индекса составило 3,5 пункта до 52,7 пунктов, хотя ожидался рост показателя до 56,8 пунктов. Ко всему прочему деловая активность снизилась за прошедший месяц и в Китае. Индекс PMI опустился до 50,4 пунктов (прогноз –52 пункта), сигнализируя об ухудшении состояния экономики.

В Европе не могут прийти к соглашению о мерах борьбы с кризисом. В Европе продолжилось массированное обсуждение ситуации в экономике Испании и еврозоны в целом, а также вариантов выхода из долгового кризиса. Со стороны Италии прозвучали призывы к ЕЦБ принять меры по снижению стоимости заимствования. А также прошли слухи, что и Испания обратилась к Германии и ЕС с аналогичной просьбой. В свою очередь, глава ЕЦБ Марио Драги призвал уже европейских политиков перейти к более четким и решительным шагам по борьбе с кризисом, напомнив о рисках развала еврозоны. Имеющиеся разногласия между финансовыми властями лишь подрывают доверие инвесторов к единой Европе и говорят о том, что решение, вряд ли, будет быстрым.

Спрос на защитные активы продолжил расти, но распродажи в рискованных не последовало. В четверг рынки удержались от очередного падения, несмотря на негативные сигналы по всем фронтам. Похоже, инвесторы рассчитывают, что в ближайшее время все‐таки будет объявлено о дополнительных мерах стимулирования экономики Китая и Европы, а также возможны дополнительные меры со стороны ФРС.

Европейские фондовые индикаторы показали разнонаправленную динамику. Euro Stoxx 50 вырос на 0,13%, DAX – на 0,26%. На рынке госдолга продолжилось снижении кривой Германии (‐2‐7 б.п.), а также немного снизилась доходность испанский (‐4‐10 б.п.) и итальянских (‐4 б.п.) облигаций.

Американские индексы Dow Jones и S&P снизились на 20 б.п. Доходность же Treasuries продолжилась ставить рекорды. Ставка UST5 снизилась на 3 б.п. до 0,66% годовых, UST10 –на 6 б.п. до 1,56% годовых, UST30 – на 7 б.п. до 2,64% годовых.

Сегодня важное значение для рынков будут играть данные по PMI и безработице в ЕС, безработице и PMI в США. Впрочем, учитывая статистику четверга, сегодняшние отчеты, вероятно, окажутся слабыми.

Российские евробонды просели на 20‐40 б.п. под давлением внешнего негатива и снижающихся цен на нефть. Российские евробонды начали день небольшим ростом, но после выхода серии слабых статданных по США котировки отечественных займов начали снижаться. «Тридцатка» потеряла около 35 б.п., подешевев до 117,63% от номинала (YTM – 4,31%). Цена Россия‐22 опустилась на 12 б.п. до 101,83% от номинала (YTM – 4,27%), а выпуск Россия‐42 смог вырасти на 25 б.п. до 101,85% от номинала (YTM – 5,5%).

Сегодня мы не ожидаем перемен в динамике рынке, поскольку обстановка в Европе по‐прежнему остается напряженной

Внутренний рынок

На рынке очередной скачок ставок и корзины валют. На отечественном денежном рынке участники направляют все свободные средства на игру против рубля, используя неблагоприятные внешний фон и, в частности, снижение цен на нефть. В результате вчера индикативная ставка MosPrime o/n подскочила еще на 20 б.п. — до 6,89% годовых, что стало максимумом с лета 2009 г. Курс бивалютной корзины на валютном рынке взлетел на 77 коп., поднявшись выше 37 руб. Отметим, что до верхней границы операционного коридора ЦБ остается чуть больше рубля, и в ближайшее время, вероятно, можно будет увидеть более активные продажи валюты регулятором. В то же время в целом все предпосылки на внешних рынках для сохранения давления на отечественную валюту сохраняются.

В четверг банки несколько сократили объем задолженности перед ЦБ по прямому РЕПО, а также полном объеме вернули депозиты Минфину. В результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции опустилось чуть ниже уровня в 700 млрд руб.

На внутреннем рынке в течение дня сохранялась негативная динамика, несмотря на утренний оптимизм в Европе. Кривая ОФЗ прибавила 4‐8 б.п. на длинном конце и больше 10 б.п. на коротком. В корпоративном секторе торговая активность была невысокой, а наиболее заметные объемы торгов прошли по займам ММК БО‐5, Северсталь БО‐1.

Выход слабых статданных по США и Китаю подорвали надежду на возобновление роста спроса на риск. Дополнительное давление на внутренний рынок оказывает снижение цен на нефть и бегство из рубля. Поэтому мы ожидаем сохранения негативной динамики российского рынка в последний торговый день.