Внешний рынок

В среду на рынках продолжился рост котировок рискованных активов. Дополнительную поддержку оказали статданные из США. Число новых рабочих мест, по данным отчета ADP, в прошлом месяце составило 198 тыс., прогнозировалось – 170 тыс. Опубликованная в вечерние часы Бежевая книга также подтвердила сохранение повышательного тренда в американской экономике, что, впрочем, не помешало инвесторам зафиксировать прибыль перед закрытием торгов в ожидании событий четверга. Сегодня внимание инвесторов будет сконцентрировано на Европе, где пройдет заседание ЕЦБ. Мы полагаем, что после обещаний М. Драги продолжить стимулирование экономики и на фоне снижения инфляционного давления, итоги сегодняшнего заседания могут преподнести сюрпризы.

Европейские площадки по итогам среды преимущественно снизились в пределах 10-20 б.п. Euro Stoxx 50 потерял 0,12%, DAX вырос на 0,62%. На рынке госдолга продолжилось снижение ставок проблемных стран. Доходность итальянских бумаг просела на 5-10 б.п., испанских – на 4-5 б.п. Американские фондовые индикаторы завершили день в небольшом плюсе. Dow Jones прибавил 0,3%, S&P –0,11%. Доходность Treasuries вновь выросла. Ставка UST5 поднялась на 3 б.п. до 0,8%, UST10 – на 4 б.п. до 1,94%, UST30 –на 5 б.п. до 3,15%.

Российские еврооблигации немного прибавили в цене при поддержке глобального оптимизма, однако рост базовой кривой препятствовал более агрессивным покупкам. Спросом пользовались займы Вымпелкома, Сбербанка, Северстали, прибавившие по 25-50 б.п. В суверенной кривой заметных изменений не произошло. Россия-42 потерял 20 б.п., подешевев до 116,15% от номинала, Россия-30 сохранил позиции и торговался на отметке 124,19% от номинала, Россия-22 – 110,71% от номинала.

Сегодня мы ожидаем бокового движения рынка. Участники будут ожидать итогов заседания европейского Центробанка.

Внутренний рынок

Ставки остаются выше 6%. В среду, вопреки сложившейся тенденции последних дней, Банк России увеличил лимит на аукционе прямого РЕПО o/n. Лимит составил 120 млрд руб. (40 млрд руд. — днем ранее), однако дополнительные 80 млрд руб. не уберегли межбанковские ставки от роста.

Индикативная MosPrime o/n находилась вчера на отметке 6,24% годовых, что на 14 б.п. выше уровня вторника. Отрицательная величина чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) при этом изменилась несущественно и составляет на сегодняшний день 858 млрд руб. Необходимо отметить, что сегодня, вероятно, банки будут готовится к окончанию очередного периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (о чем свидетельствует и увеличение лимита ЦБ еще на 20 млрд руб.), и межбанковские ставки все же завершат неделю на уровне выше 6% годовых.

На внутреннем валютном рынке пара доллар/рубль продолжает движение в диапазоне 30,60-30,80 руб., и пока все предпосылки для сохранения курса в данном интервале сохраняются. При этом сегодняшнее заседание ЕЦБ, вероятно, не преподнесет никаких подарков валютным игрокам, рассчитывающим на новые шаги европейского регулятора по смягчению денежно-кредитной политики.

Спрос на рублевые облигации остался на низком уровне, несмотря на глобальный рост оптимизма. В ОФЗ наблюдались продажи по отдельным бумагам – ОФЗ 26204 потерял 20 б.п., 26207 – 45 б.п. В корпоративном сегменте сделок наблюдалось немного, а цены стояли вблизи прежних уровней. Слабый спрос отмечался и на аукционе Минфина. Из предложенных ОФЗ серии 26111 на 25 млрд руб. инвесторы купили бумаги на 15,3 млрд руб. Доходность размещения была установлена по верхней границе и составила 6,95% годовых.

В четверг инвесторы будут ожидать решения ЕЦБ по ставкам и возможных намеков на новое стимулирование. На этом фоне мы ожидаем продолжения бокового движения российского рынка.