Внешний рынок

Макростатистика поддержала европейский негатив. Котировки Treasuries выросли в четверг, поддерживаемые отрицательными новостями сразу с 3‐х направлений.

Во‐первых, в Европе снова заговорили о долговых проблемах периферийных стран. Помимо понижения рейтинга Испании и роста стоимости заимствования для Португалии, разочарование принес отказ Германии принимать поспешные решения по расширению Фонда Финансовой Стабильности. В то же время инвесторы надеялись на разрешение вопроса поддержки «слабых» стран на встрече глав ЕС, проходящей в эту пятницу. Представители Германии предложили отложить принятие каких‐либо решений до следующего саммита, который пройдет в конце марта.

Во‐вторых, макростатистика по США также не обрадовала инвесторов. Дефицит внешнеторгового баланса вырос на 5,7 млрд долл. до 46,3 млрд долл. Выросло и число заявок на пособие по безработице. Их количество составило 397 тыс, тогда как ожидалось 380 тыс.

В‐третьих, политические волнения теперь захлестнули и Саудовскую Аравию, где полиция накануне разогнала акцию протеста.

В пятницу динамика рынка Treasuries будет во многом зависеть от новостного фона на открытии. Днем пройдет саммит лидеров стран ЕС, в ходе которого могут быть сделаны заявления по вопросам Ливии и долгового кризиса в Европе. Из макростатистики выйдут данные по розничным продажам, индексу потребительского настроения и коммерческим запасам.

Спрос на российские еврооблигации снизился на фоне негативных новостей. Макростатистика по США и понижение рейтинга Испании сказались и на российских евробондах. По итогам торгового дня бумаги потеряли в среднем по 25‐50 б.п. Заем Россия‐30 снизился на10 б.п. до отметки в 116,6% от номинала. При этом суверенный спрэд расширился до 125 б.п., что находится, на наш взгляд, около комфортного уровня в 130 б.п. При этом в пятницу снижение еще может продолжиться, поскольку внешний фон остается нервозным.

Внутренний рынок

День инструментов абсорбирования. Четверг прошел под знаком повышенного интереса участников к инструментам Банка России. Помимо притока средств банков на депозитные счета регулятора в размере 220,1 млрд руб. (с соответствующим снижением остатков на корсчетах на 246,6 млрд руб.) Банк России наконец относительно успешно разместил выпуск ОБР: из 25 млрд руб. облигаций серии 17 банки привлекли по номиналу 20 млрд руб. Индикативная MosPrime на 1 день продолжила «сползать» вниз, потеряв еще 4 б.п. и составив 3,14% годовых. Наблюдающаяся картина по‐прежнему свидетельствует о «бьющейся через край» ликвидности и придает большую долю оптимизма в преддверии очередного налогового периода.

На внутренних валютных торгах сохранилось коррекционное движение курса рубля к бивалютной корзине, укрепившейся еще на 10 коп. —до уровня 33,45 руб. Помимо вероятно продолжающегося закрытия коротких позиций корзине оказал поддержку укрепившийся на forex доллар. Впрочем, мы по‐прежнему рассматриваем текущее ослабление рубля лишь как новый «разгон перед прыжком»до уровня 33 руб. по корзине с началом нового налогового периода.

Внутренний рынок постепенно оживает. В четверг объемы торгов увеличились, но все равно остались ниже, чем, к примеру, в начале прошлой недели. При этом сделки все еще носили разовый характер. Наиболее ликвидными были выпуски Вымпелком‐6, ‐7, Еврохим‐3, Транснефть‐3, Евраз‐2, Мечел‐13, Газпром‐13.

Мы не ожидаем существенных изменений в настроениях российских инвесторов в пятницу. Активность участников, вероятно, продолжит увеличиваться, хотя пока останется ниже, чем до праздников.