Внешний рынок

Европа готова пойти на уступки по бюджету ради борьбы с безработицей. Итоги первого дня европейского саммита принесли неожиданные сюрпризы. Лидеры стран ЕС договорились смягчить требования по сокращению дефицита бюджета ради борьбы с рекордной безработицей и экономической слабостью. В первый день встречи также был затронут вопрос предоставления помощи Кипру, но, согласно заявлениям представителей Германии, его рассмотрение потребует значительно больше времени.

Со стороны США накануне также поступили позитивные сигналы. Число заявления на пособие по безработице на прошлой неделе снизилось до рекордных 332 тыс. шт., ожидалось –350 тыс. За исключением непродолжительного падения заявок в январе текущего года, на столь низком уровне число заявлений не находилось с 2008 г. Индекс цен производителей полностью совпал с прогнозами (1,7% г/г) и не вызвал реакции рынков.

Сегодня инвесторы вновь будут следить за новостями из Европы. Помимо продолжения саммита здесь будут опубликованы статданные по CPI. Из США также ожидаем данных по инфляции, по промпроизводству и индексу потребительских настроений Университета Мичигана.

Европейские фондовые площадки завершили четверг ростом более 1%. Euro Stoxx 50 прибавил 1,48%, DAX –1,1%. На рынке госдолга день прошел относительно спокойно. На общем нейтральном фоне выделялись лишь продажи облигаций Испании, их доходность поднялась на8 б.п. Американские площадки прибавили 0,58% по Dow jones и 0,56% по S&P. Treasuries оказались под давлением. Доходность UST5 поднялась на 2 б.п. до 0,9%, UST10 –на 3 б.п. до 2,05%, UST30 – на 2 б.п. до 3,24%.

В российских еврооблигациях сохранилась умеренно негативная динамика на фоне продолжающегося роста кривой UST. Корпоративные займы потеряли около 15-20 б.п. Потери суверенных бумаг достигали 55 б.п. Россия-42 снизился на 55 б.п. до 113,93% от номинала, Россия-22 –30 б.п. до 109,5% от номинала. Россия-30 неожиданно в вечерние часы отыграл дневные потери и закрылся ростом на 5 б.п. Цена составила 123,48% от номинала.

Сегодня обстановка на рынке останется прежней. Главным драйвером по-прежнему будет выступать динамика кривой UST.

Внутренний рынок

В преддверии старта очередного налогового периода и решения ЦБ по ставкам ситуация на денежном рынке существенно не изменялась. Совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ пополнились на 17,2 млрд руб., превысив 900 млрд руб., за счета роста объема задолженности банков перед ЦБ. Так, вчера регулятор увеличил лимит на однодневном аукционе прямого РЕПО на 30 млрд руб. (до 100 млрд руб.), при этом спрос банков по-прежнему заметно превышает объем предложения ЦБ. В итоге отрицательная величина чистой ликвидной позиции банковского сектора в четверг несущественно увеличилась, достигнув уровня в 900 млрд руб. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n вчера также существенно не изменилась, оставаясь на уровне 6% годовых.

Сегодня все внимание участников рынка будет приковано к заседанию Банка России, по итогам которого мы не ожидаем сюрпризов от регулятора и изменения ключевых процентных ставок.

На внутреннем валютном рынке пара доллар/рубль пока остается вблизи отметки 30,80 руб., и участники рынка выжидают подходящего новостного повода для полноценного преодоления данного уровня. В то же время сегодняшнее начало налогового периода на фоне и без того высоких межбанковских ставок и не слишком щедрых лимитов ЦБ может придать сил рублю и при отсутствии негативных новостей с внешних рынков постепенно скорректировать пару доллар/рубль в район 30,60 руб.

Спрос на длинные ОФЗ резко упал. Несмотря на рост оптимистичных настроений на внешних площадках, рублевые облигации продолжили дешеветь. Инвесторов, похоже, напугала угроза смягчения монетарной политики всязи со сменой главы ЦБ. ОФЗ потеряли за день 10-15 б.п., по отдельным длинным выпускам снижение доходило до 50-60 б.п. В частности ОФЗ 26205 и 26207 потеряли по 60 б.п., 26211 – 50 б.п., 26209 – 30 б.п. В свою очередь, доходность на длинном конце поднялась на 5-10 б.п., на среднем участке – 2-4 б.п. В то же время в корпоративном сегменте наблюдалась смешанная динамика. Покупки прошли по выпускам ВЭБ-9, РусГидро-7, -8, подешевели займы Роснефть-4, МКБ БО-5.

Мы ожидаем сохранения прежней динамики российского долгового рынка. Инвесторы в рублевые облигации, вероятно, продолжат отыгрывать идею смены главы ЦБ, поэтому мы ожидаем сохранения негативной динамики в госсегменте.