Внешний рынок

Итоги первого дня встречи Еврогруппы: Португалия получила одобрение, дебаты вокруг Греции продолжаются. В первый день встречи лидеров стран ЕС был принят ряд важных решений. Во-первых, Португалия получила одобрение о выделении финансовой помощи в размере 78 млрд евро. Две трети суммы направит ЕС, а одну треть – МВФ. Во-вторых, Марио Драги –глава ЦБ Италии, был утвержден на должность президента ЕЦБ.

Куда больше дебатов вызывал греческий долговой кризис. Для его преодоления Еврокомиссией рассматриваются варианты выделения дополнительной помощи, отсрочки платежа по имеющимся займам или совокупность этих двух средств. Напомним, что год назад Греция уже получила от ЕС и МВФ 110 млрд евро помощи, но теперь страна снова стоит на грани дефолта. Новый пакет помощи оценивается в 60 млрд евро и его должно хватить для покрытия дефицита в 2012 и 2013 гг. Однако большинство лидеров сходится во мнении, что Афинам требуется продемонстрировать больше усилий по борьбе с кризисом, а условием выделения нового пакета помощи должны стать гарантии со стороны Греции.

США достигли потолка госдолга. По другую сторону океана вчера также не было спокойно. Для США настало время всерьез задуматься и о своем госдолге, поскольку страна достигла его предельного объема в 14,294 трлн долл., определенного законодательством. Министр финансов вчера сообщил о «приостановке эмиссии долговых обязательств», что поможет стране продержаться до 2‐го августа. К тому моменту Т. Гайнер рассчитывает получить от Конгресса решение о повышении ограничений на объем госдолга. Однако последний не спешит с его принятием и рассчитывает добиться от правительства сокращения госрасходов. Несмотря на то, что возможность дефолта США сейчас кажется нереалистичной, однако несогласованность правительства и Конгресса в этом вопросе привела к росту опасений накануне.

Добавим также, что сохранению напряженности способствовало и падение индекса производственной активность Нью-Йорка с 21,7 пунктов в апреле до 11,9 пунктов в мае при прогнозировавшемся снижении лишь до 19,55.

Неразрешенность греческого кризиса поддержала Treasuries. Неделя для рынка казначейских облигаций началась ростом на фоне обсуждения в Европе вариантов по решению долгового кризиса в Греции. Вероятность же дефолта самих США по своим обязательствам инвесторы пока оценивают как минимальную, поэтому давления на UST со стороны сообщения о достижении предельного объема госдолга США не было. По итогам дня доходность UST5 опустилась до 1,8% годовых, UST10 – до 3,15% годовых, UST30 – до 4,27% годовых.

Вторник обещает быть насыщенным событиями: помимо окончания саммита лидеров стран ЕС в США будут опубликованы данные по разрешениям на строительство и промышленному производству. Поэтому динамика рынка Treasuries трудно прогнозируема.

Торги на рынке российских евробондов замерли в ожидании ясности в отношении Греции. Динамика цен, соответственно, была невнятной. При этом в суверенных займах наблюдались продажи. Россия‐30 по итогам дня потерял 6 б.п. до 117,29% от номинала. Суверенный спрэд составил 135 б.п.

Ситуация на рынке российских евробондов вряд ли изменится до окончания саммита в ЕС, поэтому в первую половину дня мы ожидаем увидеть пассивные торги. В дальнейшем динамика рынка будет определяться исходя из настроений на мировых площадках.

Внутренний рынок

Разминка в виде страховых перечислений прошла успешно. В понедельник, последний день уплаты страховых взносов, остатки банков на счетах в ЦБ понесли незначительные потери, сократившись на 15,7 млрд руб. — до 1,11 трлн руб. Причем снижение практически полностью пришлось на депозиты. Страховые перечисления прошли незамеченными для индикативной MosPrime o/n, оставшейся на уровне 3,5% годовых. Отметим также, что банки пока по-прежнему не нуждаются в средствах регулятора на аукционах РЕПО, к которым участникам пришлось прибегнуть в последние дни предыдущего налогового периода. Вчерашние аукционы на 1 и 90 дн. не состоялись.

На внутреннем валютном рынке налоговый фактор также пока незаметен. Доллар, поддерживаемый сильными позициями на forex, прибавил вчера на российском рынке 24 коп. и закрылся в районе отметки 28,18 руб., что, в свою очередь, позволило корзине валют выиграть у рубля 10 коп. (33,42 руб.). Приближающиеся выплаты НДС будут оказывать поддержку рублю на текущей неделе, хотя негативный внешний фон с соответствующим укреплением доллара и ослаблением цен на нефть пока играют в пользу корзины.

Начало недели для рынка рублевого долга выдалось неактивным в связи с сохраняющейся напряженностью на внешних площадках. Цены рублевых корпоративных облигаций остались на прежних уровнях. Наиболее активные сделки прошли по выпускам Глобэкс Банк БО‐1, Мечел‐2, Сибметин‐17. Также оживление было заметно в облигациях компаний, производящих удобрения, что связано со скорым размещением Акрона.

Внешний фон остался негативным, а все основные новости сегодня ожидаются лишь ближе к окончанию сессии. Поэтому мы предполагаем, что обстановка на внутреннем рынке вряд ли претерпит изменения: объемы торгом могут остаться низкими, а динамика цен – боковой.