Внешний рынок

Европа добавила оптимизма. В первый рабочий день торги на западных площадках проходили спокойно, поскольку инвесторы взяли паузу перед заседанием Еврогруппы и ФРС. Некоторое давление на рискованные активы оказали данные по торговому балансу Китая, опубликованные еще в выходные.

Вечером к участникам снова вернулся оптимизм. Во‐первых, Греция официально объявила о завершении обмена облигаций на 177 млрд евро. Во‐вторых, Еврогруппа принципиально одобрила выделение Афинам обещанной еще в октябре прошлого года второй программы финансовой помощи на 130 млрд евро. Кроме того, министры финансов пересмотрели прогноз по объему долга Греции к 2020 г. с запланированных 120,5% до 117% ВВП.

Европейские площадки под окончание торгов вышли в зеленую зону. Индекс Euro Stoxx 50 остался без изменений, DAX – вырос на 0,31%. Американские индексы немного прибавили по итогам сессии. Dow Jones вырос на 0,29%, S&P – на 0,02%. В кривой Treasuries заметных изменений не произошло. Доходность UST5 выросла на 1 б.п. до 0,91% годовых, UST10 – осталась на уровне 2,03% годовых, UST30 – на уровне 3,17% годовых.

Сегодня на утренней сессии на азиатских площадках преобладали покупки, также рост отмечался и во фьючерсах на американские индексы, что свидетельствует о возвращении оптимизма к инвесторам. При этом в течение дня оказать влияние на настроения участников могут данные по индексу экономических настроений в Германии и розничным продажам в США, а вечером ‐ итоги заседания ФРС.

Рынок российских евробондов завершил день без существенных изменений. Цены российских еврооблигаций в понедельник консолидировались на достигнутых уровнях из‐за невнятной динамики европейских площадок. Займы Газпрома подорожали на 10‐20 б.п., ВЭБа – в среднем на 20 б.п., РСХБ, Вымпелкома и Северстали – на 10 б.п. Большинство суверенных займов прибавило в пределах 10 б.п., однако индикативных выпуск Россия‐30 потерял 14 б.п. Его цена на закрытии составила 119,83% от номинала, спрэд к кривой UST – 179 б.п.

Сегодня торги на российском рынке евробондов могут начаться в зеленой зоне благодаря хорошим новостям из Европы. Однако значительных рост котировок также маловероятен из-за ожидания участниками итогов заседания ФРС и выступления Б. Бернанке.

Внутренний рынок

Взлет MosPrime без системных предпосылок. Понедельник на внутреннем денежном рынке ознаменовался достаточно неожиданным «взлетом» индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n. Ставка разом выросла на «полфигуры» —до отметки 5,4% годовых. В свою очередь, на аукционе прямого РЕПО с ЦБ заметно возрос спрос на рублевую ликвидность. В рамках аукциона o/n было привлечено 83,5 млрд руб. против 20,5 млрд руб. днем ранее. В то же время остатки банков на корсчетах в ЦБ пополнились на 80,2 млрд руб., что компенсировало рост задолженности кредитных организаций перед регулятором, и отрицательная чистая ликвидная позиция банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) сократилась с 81,7 до 62,6 млрд руб.

Отметим, что системных предпосылок для вчерашнего роста MosPrime не было: ближайшие налоговые платежи (страховые выплаты) намечены только на четверг, а вчерашнее погашение средств по семидневному РЕПО регулятора на 15,2 млрд руб. и сегодняшний возврат депозитов Минфина на 10 млрд руб. едва ли могли вызвать такой рост стоимости рублевой ликвидности. Добавим, что на валютном рынке участники не демонстрировали интереса к отечественной валюте, потерявшей в свете коррекции мировых торговых площадок почти 11 коп. к бивалютной корзине, курс которой закрылся на уровне 33,81 руб. Отметим, что сегодня внимание игроков будет приковано к итогам заседания регуляторов: в меньшей степени — отечественного и главным образом — американского.

Относительно ситуации на денежном рынке мы полагаем, что вчерашний рост стоимости ликвидности был обусловлен потребностями отдельных участников и не носил системного характера.

Объемы торгов и котировки показали рост. В понедельник на внутреннем рынке наблюдался рост торговой активности, поскольку инвесторы отыгрывали позитивные новости конца прошлой недели. Вместе с тем рост стоимости фондирования негативно сказался на динамике котировок. Кривая ОФЗ опустилась по итогам дня на 1-5 б.п. В корпоративном сегменте рост котировок составил 5-15 б.п., а наиболее заметные покупки прошли по выпускам ФСК-15, -18, ВЭБ-лизинг-6, Газпромнефть-11.

Во вторник цены рублевых займов, вероятно, уйдут в боковик из-за ухудшения ситуации с рублевой ликвидностью и в преддверии предстоящего заседания ФРС и публикации ряда макростатистики по США.