Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Оптимизм рынка, спровоцированный макроэкономическими данными США и долгожданным разрешением греческой истории, в первый день рабочей недели сдерживался слабыми статданными Китая. Рынок все больше начинает обращать внимание на понижательные риски для экономики, связанные с ростом нефтяных котировок. По итогам дня доходность безрискового бенчмарка UST-10 закрылась на уровне 2,03% годовых. Российский рынок еврооблигаций в целом остается позитивно настроенным, тем не менее, цены по итогам торгов понедельника практически не изменились. Суверенный долг Rus-30 завершил день на уровне 119,83% от номинала (-0,12%). Риск на Россию CDS 5Y продолжил снижаться и достиг 177 б.п.

Сегодня в США выйдут данные по розничным продажам за февраль, а также пройдет заседание Центробанка – с приближением сроков истечения программы ребалансировки портфеля ФРС США инвесторы начинают все с большим интересом наблюдать за ходом заседаний, надеясь услышать намеки на новые стимулирующие меры.

Наиболее интересными цифрами текущей недели станет инфляционная статистика США, которая начнет выходить начиная со среды (цены импорта, цены производителей и потребительская инфляция за февраль).

Рублевые облигации

С началом рабочей недели на западных рынках, активность внутреннего долгового сектора возросла, объем торгов по негосударственным бумагам превысил 5,3 млрд руб. Новые выпуски, вышедшие на вторичные торги перед праздниками, показывали ценовой рост. Также отыгрывали позитивное движение западных индексов и наиболее ликвидные бумаги 1-2-го эшелонов, показав ценовой рост на 10-20 б.п. Ухудшившаяся ситуация с рублевой ликвидностью и рост ставок денежного рынка в пределах 50б.п. пока не оказал влияния на характер торгов, хотя вызывает беспокойство.

Начавшийся премаркетинг нового выпуска Вымпелкома способствует выходу игроков из уже обращающихся бумагам телекоммуникационного сектора. Предложенные организаторами ориентиры доходности предполагают премию минимум в 50 б.п. над текущей кривой как самого эмитента, так и бондов «телекома» в целом – даже при размещении по нижней границе заявленного диапазона.

Новость об уходе Виктора Вексельберга с поста главы Русала пока никак не отразилась на котировках бумаг компании, но может создать негативный фон в ближайшие дни.