Внешний рынок

Очередное заседание ЕЦБ не обошлось без сюрпризов. Неожиданным решением регулятора стало снятие рейтингового ограничения на принятие облигаций Португалии в залог при совершении операций с ЕЦБ. Такое решение последовало за понижением суверенного рейтинга Португалии агентством Moody’s ниже инвестиционного уровня, что привело к распродажам гособлигаций страны. Одной из причин, в частности, была именно невозможность их дальнейшего использования в качестве залога. Кроме того, Ж.‐К. Трише в очередной раз подтвердил, что ЕЦБ выступает против выборочного дефолта стран Евросоюза.

Ожидаемым стало решение ЕЦБ повысить процентную ставку на 25 б.п. до 1,5% годовых. При этом Трише вновь сообщил, что Банк «продолжит очень внимательно следить за развитием событий», что в последнее время стало синонимом к скорому повышению ставок. Поэтому не исключено, что она будет повышена до 1,75% до конца этого года.

Данные по занятости в США – выше всех ожиданий. После неожиданной паузы в мае частные компании США снова начали активно нанимать персонал. По данным агентства ADP, в июне число новых рабочих мест составило 157 тыс. шт., что в 2 раза превзошло ожидания. Рост числа рабочих мест дает основания рассчитывать на улучшение ситуации с занятостью в скором времени. Другим хорошим сигналом стало снижение количества заявок на пособие по безработице до 418 тыс. шт. Стоит отметить, что при понижении этого показателя ниже уровня в 400 тыс. считается, что экономика США входит в фазу роста.

Не осталась без внимания и проблема госдолга США. Б. Обама сообщил, что ему удалось договориться с конгрессом пойти на совместные уступки по сокращению дефицита бюджета. Напомним, что разногласия Белого дома и конгресса по вопросу урезания бюджетных трат и повышения порога госдолга поставили страну под урогзу дефолта, который может наступить уже в августе текущего года. К более детальному обсуждению конгрессмены и президент вернуться в ближайшие выходные, что может привнести нервозность на американский рынок в пятницу. Впрочем, главным событием дня все же станет публикация отчета по состоянию рынка труда в США, что, по нашим ожиданиям, задаст настроение финансовым рынкам на ближайшее время.

Сдали позиции под натиском хорошей статистики. Рынок казначейских облигаций в четверг оказался под давлением хороших новостей из Европы и сильной статистики по США. Правда, снижение котировок оказалось не столь значительным, что свидетельствует о сохранении опасений относительно восстановления мировой экономики. При этом мы не исключаем, что, в случае выхода сегодня хорошего отчета по рынку труда, снижение спроса на защитные активы будет куда более заметным.

По итогам дня доходность 5‐ти летнего выпуска поднялась на 6,6 б.п. и составила 1,73% годовых; доходность UST10 выросла почти на 3 б.п. до 3,14% годовых; доходность UST30 почти не изменилась и составила 4,37% годовых.

Цены российских евробондов устойчивы к внешнему фону. Несмотря на хорошие новости из Европы и США, рынок российских евробондов в четверг вновь продемонстрировал устойчивость к внешнему фону. Котировки большинства выпусков остались на уровне закрытия предыдущего дня. Рост был заметен в отдельных выпусках Газпрома (15, 16, 22, 37), займах Вымпелкома и Лукойла. Из суверенных евробондов рублевый выпуск подорожал на 14 б.п. до 105,3% от номинала, а наиболее ликвидный Россия‐30 –на 7 б.п. до 117,94% от номинала. Спрэд его доходности к базовым активам немного сузился до 126 б.п. (‐3 б.п.).

Помимо хороших новостей вчерашнего дня поддержку рынку российских евробондов в пятницу будет оказывать подорожавшая нефть, цены которой взлетели накануне на 5 долл. до 118 долл. за баррель смеси Brent. Поэтому мы не исключаем повышения активности участников. Цены же займов, вероятно, продолжат двигаться в рамках бокового тренда, находясь под давлением растущей с каждым днем кривой UST.

Внутренний рынок

Текущий уровень ликвидности заставляет банки обращать внимание даже на ОБР. По итогам четверга остатки банковской ликвидности практически не изменились, оставшись на отметке 1,4 трлн руб. Ставки денежного рынка также сохранялись стабильными: однодневная MosPrime не изменилась (3,87% годовых), а средневзвешенные ставки МБК o/n составляли днем 3,57‐3,89% годовых, также не изменившись к уровню предыдущего дня.

Отметим, что текущий объем свободной ликвидности вынуждает участников обращать внимание даже на обычно не популярные ОБР. Так, вчера на аукционе Банк России разметил почти 100% из 10 млрд руб. по предложенному выпуску серии 19.

«Высокая бдительность» спасла бивалютную корзину от разгромного поражения. В валютной секции ММВБ день и торги получились достаточно насыщенными. Во второй половине дня курс бивалютной корзины пошел вниз под влиянием евро, скорректировавшегося после сохранения процентной ставки Банком Англии. Чуть позже инициативу перехватил доллар, к падению которого привела подорожавшая на позитивной статистике по рынку труда нефть. Однако от «разгромного поражения» корзину спасли ключевые слова главы ЕЦБ о сохранении «высокой бдительности», воспринимаемые участниками как сигнал о сохранении вероятности повышения процентных ставок в будущем и соответственного укрепления евро. В результате курс единой европейской валюты на ММВБ, оттолкнувшись вверх, потерял на закрытии лишь 2 коп., составив 40,1 руб. В то же время курс доллара снизился почти на 12 коп. —до 27,9 руб., а курс бивалютной корзины потерял по итогам торгов 7 коп. по отношению к рублю, составив 33,4 руб. на закрытии.

Сегодня внешний позитив и подорожавшая нефть, вероятно, еще немного по инерции укрепят рубль, однако вторая порция статистики по рынку труда в США во второй половине дня может охладить позитивный настрой участников.

Внутренний рынок напитался оптимизмом от западных рынков. Решение ЕЦБ поддержать Португалию воодушевило российских инвесторов. На внутреннем рынке снова наблюдались покупки. Высоким спросом пользовались займы Вымпелком‐7, ВСК‐11, МТС‐5, ‐8, РусГидро‐1, прибавившие за день в среднем 10 б.п. Также покупки были заметны в ОФЗ, котировки которых выросли по итогам торгов на 22 б.п.

Сильная статистика по рынку труда США, хорошие новости из Европы и рост цен на нефть окажут мощную поддержку российскому рынку в пятницу.