Внешний рынок

Пятничная статистика по США развеяла все шансы на разворот в начале текущей недели. Число новых рабочих мест в мае составило лишь 69 тыс., что значительно ниже прогноза (+150 тыс.) и данных отчета от ADP (+133 тыс.). Безработице в прошлом месяце выросла до 8,2%, что также разошлось с прогнозами. В довершение, индекс деловой активности в производственной сфере снизился до 53,5 пунктов, ожидалось 53,8 пункта. На фоне резко возросших в последнее время рисков распада еврозоны и замедления темпов роста китайской экономики, ухудшение статданных по США лишь усилило панику на рынках.

Американский рынок, потерявший еще на открытии больше 1%, к концу дня ускорил падение. Dow Jones снизился на 2,22%, S&P – на 2,46%. Доходность Treasuries снизилась еще на 4 б.п. до 0,62% по 5-ти летнему выпуску и на 11-12 б.п. до 1,45% и 2,52% по выпускам UST10 и UST30.

Европейские индексы потеряли также больше 2%. Euro Stoxx 50 опустился на 2,37%, DAX – на 3,42%. При этом доходность итальянских облигаций снизилась на 8-14 б.п., испанских –на 4-8 б.п.

На предстоящей неделе на рынках сохранится тенденция к бегству в качество. Небольшую надежду на улучшение ситуации дает предстоящее заседание ЕЦБ, правда, пока, учитывая комментарии прошлой недели, каких-либо изменений в денежно-кредитной политике регулятора не ожидается. Кроме того, на этой неделе пройдет размещение облигаций Германии (среда), Франции и Испании (четверг), что, вряд ли, сможет обрадовать инвесторов. Со стороны статистики ожидается публикация данных по PMI в Германии и ЕС (вторник), ВВП ЕС и Бежевая книга ФРС (среда).

Российские евробонды продолжили падение. Займы Вымпелкома просели на 55 б.п., ВЭБа – на 70 б.п., Евраза, Северстали, Алросы и Сбербанка – на 40 б.п. Суверенные выпуски подешевели по итогам торгов на 70‐90 б.п. Цена Россия‐30 опустилась до 116,93% от номинала (‐70 б.п.) (YTM – 4,43%), Россия‐42 – до 101,02% от номинала (‐83 б.п.) (YTM – 5,55%), Россия‐22 – до 100,91% от номинала (‐92 б.п.) (YTM – 4,39%).

На этой неделе рынок останется под давлением внешнего фона и снижающихся цен на нефть. Бочка Brent сегодня утром торговалась уже ниже 97 долл., потеряв около 5 долл. по сравнению с утром пятницы. Вместе с тем, торги в Лондоне в понедельник и вторник проводиться не будут, что негативно скажется на объеме торгов российскими бумагами, но ограничит их потери в эти дни.

Внутренний рынок

Интервенции Банка России рынок получает пока лишь в словесной форме. В пятницу цена на нефть марки Brent обосновалась ниже уровня в 100 долл., и курс бивалютной корзины продолжил приближаться к верхней границе операционного интервала Банка России (38,15 руб.). Курс корзины днем поднимался выше отметки в 37,5 руб., то есть прибавлял порядка 50 коп. от уровня закрытия предыдущего дня. Однако по итогам торгов курс вырос на 22 коп. —до 37,27 руб. Давление на рубль несколько ослабилось во второй половине дня, когда участники рынка наконец-таки получили комментарии главы Банка России. Г‐н Игнатьев сообщил, что на текущих уровнях ЦБ увеличивает объемы продаж валюты, так как курс корзины уже находится вблизи верхней границы. Однако вся выходящая на внешних рынках статистика пока лишь добавляет негатива к общей картине, и на текущей неделе доллар имеет все шансы для дальнейшего роста, в том числе на российском рынке. К тому же утреннее открытие валютного рынка в понедельник пока не подтвердило слова главы Банка России: уже в первые минуты участникам удалось «взять» отметку в 37,8 руб. по корзине валют, 34 руб. по доллару и 32 руб. по евро.

На денежном рынке после некоторого ослабления давления на рубль во второй половине дня снизились и ставки. Так, индикативное РЕПО o/n под залог облигаций ломбардного списка находилось на уровне 6,4% годовых против 6,83% годовых днем ранее. Совокупные остатки ликвидности банков на счетах в ЦБ пополнились на 33,5 млрд руб., однако примерно на столько же выросла и задолженность перед регулятором. В результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции сохранилось на уровне чуть ниже 700 млрд руб. На предстоящей неделе ключевой угрозой для рублевой ликвидности и ставок денежного рынка остается валютный рынок. Помимо того, что участники предпочитают направлять всю свободную ликвидность на покупки валюты, дополнительное давление на рублевую ликвидность могут оказать более ощутимые валютные интервенции Банка России.

Внутренний рынок завершил неделю снижением. Статистика пятницы не принесла приятных новостей, и российский долговой рынок завершил неделю падением вместе с большинством мировых финансовых площадок. Доходность длинных ОФЗ серий 26204‐26206 выросла на 2‐5 б.п., более короткий заем серий 25076 прибавил 13 б.п. В корпоративном сегменте торговая активность была невысокой.

Шансов на улучшение конъюнктуры в начале текущей недели мало из-за ухудшения макропоказателей по Европе и США. Не добавляет оптимизма российскому рынку и резкая отрицательная переоценка рубля, а также уход котировок нефти сорта Brent ниже уровня в 97 долл. за баррель.