Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —праведливый уровень размещени€ нового выпуска –оссельхозбанка находитс€ на отметке 8%


[24.07.2013]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬о вторник на внешних площадках вновь ничего интересного не происходило. ≈динственной новостью было утреннее за€вление премьера  Ќ– о том, что правительство не допустит замедление темпов роста экономики ниже 7% в 2013 г. —егодн€ в начале дн€ задавать тон рынкам вновь будет  итай. ѕредварительные данные по деловой активности, рассчитываемые банков HSBC, зафиксировали сохранение негативного импульса в экономике. »ндекс PMI снизилс€ в июле с 48,2 до 47,7 пунктов, ожидалось 48,2 пункта. ¬месте с тем, на фоне прозвучавших накануне намеков на возможное стимулирование экономического роста, статданные могут подогреть ожидани€ см€гчени€ монетарной политики.

¬ јмерике продолжились публикации корпоративных отчетов. ”же после окончани€ торгов на североамериканских площадках отчитались Apple и AT&T. ƒанные по прибыли обеих компаний оказались лучше прогнозов, что может оказать поддержку рынкам на торгах в среду. »з свежих новостей сегодн€ ожидаетс€ отчет по продажам новостроек в —Ўј, публикуемый во второй половине дн€.

≈вропейские фондовые площадки завершили день на уровне понедельника. Euro Stoxx 50 просел на 0,09%, DAX –на 0,2%. јмериканские индексы не продемонстрировали единой динамики. Dow Jones прибавил 0,14%, S&P снизилс€ на 0,19%. Treasuries продолжили двигатьс€ в боковике. ƒоходность UST5 осталась на отметке 1,3%, UST10 – 2,48%, UST30 – 3,54%.

–оссийские евробонды торговались без единой динамики. ÷ены суверенных займов устремились вниз. –осси€-42 потер€л 110 б.п., снизившись до 107,28% от номинала, –осси€-30 – 50 б.п. до 119,31% от номинала, –осси€-22 –27 б.п. до 104,97% от номинала.  орпоративные займы при этом двигались в боковике. ¬ыпуски јльфа-Ѕанк-17, -21 прибавили по 15 б.п., –∆ƒ-31, ћ“—-20 – по 10 б.п., —бербанк-19, -22 – по 5 б.п.

—егодн€ рынок продолжит колебатьс€ вблизи текущих значений, ожида€ новых сигналов с внешних площадок.

¬нутренний рынок

јукционы ÷Ѕ и –осказначейства пользовались хорошим спросом. ¬о вторник банки восстанавливали у ÷Ѕ ликвидность после перечислений Ќƒ— днем ранее. Ќа недельном аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ участники привлекли почти 2 трлн руб. из лимита в 2,3 трлн руб., предложенного регул€тором. Ќа однодневном аукционе весь лимит в 360 млрд руб. был востребован. ¬ысоким спросом пользовалс€ вчера и очередной депозитный аукцион –осказначейства, на котором банки привлекли 70 млрд руб., что соответствовало за€вленному лимиту. ѕри этом ставки ћЅ  вчера не изменились, индикативна€ MosPrime o/n осталась на отметке 6,25% годовых. ¬прочем, уже сегодн€ банки могут начать предварительные перечислени€ Ќƒѕ» и акцизов, и давление на ставки возобновитс€.

Ќа внутреннем валютном рынке укрепление доллара в первой половине торгов к вечеру постепенно сошло на нет. ѕара доллар/рубль закрылась на отметке 32,30 руб. (+4 коп.), а курс бивалютной корзины вырос на 1 коп. (37,01 руб.).

ѕриближающиес€ налоговые перечислени€ по Ќƒѕ» и акцизам при условии сохранени€ относительно спокойного внешнего фона могут сегодн€ сыграть на руку рублю, однако серьезных предпосылок дл€ выхода пары доллар/рубль из диапазона 32,25-32,50 пока не видно.

“орги на внутреннем рынке прошли безыдейно. ÷ены ќ‘« преимущественно скорректировались вниз, доходность выросла на 1-2 б.п. ¬ корпоративном сегменте прошли покупки выпусков –—’Ѕ-3, јльфа Ѕанк Ѕќ-8, √азпромнефть-8.

—егодн€ ћин‘ин предложит два выпуска ќ‘« серий 26211 и 25082. ѕо первому ориентир доходности лежит в диапазоне 7,15-7,2% годовых, по второму – 6,17-6,22% годовых. ”читыва€ текущую пассивность рынка, мы не ожидаем большого интереса участников к займам.

Ќовости эмитентов/–оссельхозбанк

—егодн€ в 17:00 –оссельхозбанк (Baa3/-/BBB) закрывает книгу за€вок (была открыта вчера) на покупку классических облигаций серии 21 на 10 млрд руб. »ндикативный купон по выпуску находитс€ в диапазоне 7,9-8,05% годовых, что при оферте через 2 года предполагает доходность на уровне 8,06-8,21% годовых.

ћы полагаем, что справедливый уровень размещени€ нового выпуска госбанка находитс€ на отметке 8% годовых. “ак, напомним, что совсем недавно ¬ЁЅ (Baa1/BBB/BBB) разместил свой выпуск Ѕќ-1 (оферта также через 2 года) с купоном 7,7% годовых, и в насто€щее врем€ облигации торгуютс€ с доходностью 7,8% годовых. ѕреми€ в 20-25 б.п. между выпусками двух госструктур выгл€дит вполне обоснованной с учетом, с одной стороны, наличи€ странового рейтинга у ¬ЁЅа и, с другой стороны -совсем недавнего снижени€ рейтинга –—’Ѕ от Moody's (с Baa1 до Baa3).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: