Внешний рынок

Во вторник на внешних площадках вновь ничего интересного не происходило. Единственной новостью было утреннее заявление премьера КНР о том, что правительство не допустит замедление темпов роста экономики ниже 7% в 2013 г. Сегодня в начале дня задавать тон рынкам вновь будет Китай. Предварительные данные по деловой активности, рассчитываемые банков HSBC, зафиксировали сохранение негативного импульса в экономике. Индекс PMI снизился в июле с 48,2 до 47,7 пунктов, ожидалось 48,2 пункта. Вместе с тем, на фоне прозвучавших накануне намеков на возможное стимулирование экономического роста, статданные могут подогреть ожидания смягчения монетарной политики.

В Америке продолжились публикации корпоративных отчетов. Уже после окончания торгов на североамериканских площадках отчитались Apple и AT&T. Данные по прибыли обеих компаний оказались лучше прогнозов, что может оказать поддержку рынкам на торгах в среду. Из свежих новостей сегодня ожидается отчет по продажам новостроек в США, публикуемый во второй половине дня.

Европейские фондовые площадки завершили день на уровне понедельника. Euro Stoxx 50 просел на 0,09%, DAX –на 0,2%. Американские индексы не продемонстрировали единой динамики. Dow Jones прибавил 0,14%, S&P снизился на 0,19%. Treasuries продолжили двигаться в боковике. Доходность UST5 осталась на отметке 1,3%, UST10 – 2,48%, UST30 – 3,54%.

Российские евробонды торговались без единой динамики. Цены суверенных займов устремились вниз. Россия-42 потерял 110 б.п., снизившись до 107,28% от номинала, Россия-30 – 50 б.п. до 119,31% от номинала, Россия-22 –27 б.п. до 104,97% от номинала. Корпоративные займы при этом двигались в боковике. Выпуски Альфа-Банк-17, -21 прибавили по 15 б.п., РЖД-31, МТС-20 – по 10 б.п., Сбербанк-19, -22 – по 5 б.п.

Сегодня рынок продолжит колебаться вблизи текущих значений, ожидая новых сигналов с внешних площадок.

Внутренний рынок

Аукционы ЦБ и Росказначейства пользовались хорошим спросом. Во вторник банки восстанавливали у ЦБ ликвидность после перечислений НДС днем ранее. На недельном аукционе прямого РЕПО с ЦБ участники привлекли почти 2 трлн руб. из лимита в 2,3 трлн руб., предложенного регулятором. На однодневном аукционе весь лимит в 360 млрд руб. был востребован. Высоким спросом пользовался вчера и очередной депозитный аукцион Росказначейства, на котором банки привлекли 70 млрд руб., что соответствовало заявленному лимиту. При этом ставки МБК вчера не изменились, индикативная MosPrime o/n осталась на отметке 6,25% годовых. Впрочем, уже сегодня банки могут начать предварительные перечисления НДПИ и акцизов, и давление на ставки возобновится.

На внутреннем валютном рынке укрепление доллара в первой половине торгов к вечеру постепенно сошло на нет. Пара доллар/рубль закрылась на отметке 32,30 руб. (+4 коп.), а курс бивалютной корзины вырос на 1 коп. (37,01 руб.).

Приближающиеся налоговые перечисления по НДПИ и акцизам при условии сохранения относительно спокойного внешнего фона могут сегодня сыграть на руку рублю, однако серьезных предпосылок для выхода пары доллар/рубль из диапазона 32,25-32,50 пока не видно.

Торги на внутреннем рынке прошли безыдейно. Цены ОФЗ преимущественно скорректировались вниз, доходность выросла на 1-2 б.п. В корпоративном сегменте прошли покупки выпусков РСХБ-3, Альфа Банк БО-8, Газпромнефть-8.

Сегодня МинФин предложит два выпуска ОФЗ серий 26211 и 25082. По первому ориентир доходности лежит в диапазоне 7,15-7,2% годовых, по второму – 6,17-6,22% годовых. Учитывая текущую пассивность рынка, мы не ожидаем большого интереса участников к займам.

Новости эмитентов/Россельхозбанк

Сегодня в 17:00 Россельхозбанк (Baa3/-/BBB) закрывает книгу заявок (была открыта вчера) на покупку классических облигаций серии 21 на 10 млрд руб. Индикативный купон по выпуску находится в диапазоне 7,9-8,05% годовых, что при оферте через 2 года предполагает доходность на уровне 8,06-8,21% годовых.

Мы полагаем, что справедливый уровень размещения нового выпуска госбанка находится на отметке 8% годовых. Так, напомним, что совсем недавно ВЭБ (Baa1/BBB/BBB) разместил свой выпуск БО-1 (оферта также через 2 года) с купоном 7,7% годовых, и в настоящее время облигации торгуются с доходностью 7,8% годовых. Премия в 20-25 б.п. между выпусками двух госструктур выглядит вполне обоснованной с учетом, с одной стороны, наличия странового рейтинга у ВЭБа и, с другой стороны -совсем недавнего снижения рейтинга РСХБ от Moody's (с Baa1 до Baa3).