Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€шний внешний утренний фон дает бивалютной корзине отличные шансы дл€ дальнейшего роста


[20.09.2011]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

Ќестабильна€ ситуаци€ в ≈вропе снова спровоцировала бегство в качество. Ќеспособность европейских министров оперативно реагировать на новые угрозы со стороны разрастающегос€ в регионе долгового кризиса вновь разочаровала инвесторов. ¬ понедельник в течение дн€ никаких важных сообщений или публикаций не выходило, поэтому рынки, открывшись после выходных в минусе, продолжили торговатьс€ в красной зоне. ≈вропейские индексы просели за день в среднем на 3%, американские – в пределах 1%. ÷ена нефти также показали негативную динамику, опустившись на 2 долл. до 109,42 долл. за бочку Brent.

ћежду тем переговоры √реции с кредиторами пока не увенчались успехами, хот€ в јфинах отметили заметный прогресс в вопросе предоставлени€ очередного транша финансовой помощи. —егодн€ стороны продолжат переговоры, и, возможно, в среду станут известны первые результаты.

  другим событи€м дн€, за которыми будут следить инвесторы, относ€тс€ публикации индекса экономических настроений ZEW в √ермании и данные по новостройкам в —Ўј. ¬прочем, куда больше значени€ играют итоги заседани€ комитета по открытым рынкам —Ўј, которое начинаетс€ сегодн€, поэтому все остальные событи€ могут остатьс€ на втором плане.

≈вро оп€ть оказалс€ под ударом после понижени€ рейтинга »талии. Ќочью, уже после закрыти€ торгов в —Ўј,S&P все‐таки прин€ло решение о понижении рейтинга »талии на одну ступень до A с негативным прогнозом.  ак отмечает агентство, изменение рейтинга отражает значительный объем долга, высокую зависимость кредитных организаций страны от развити€ ситуации в √реции и шаткие позиции текущего правительства. Ќа этих новост€х пара EUR/USD провалилась до 1,3617 с 1,368, наблюдавшихс€ перед этим.

Ќе оправдавшиес€ надежды относительно европейского долгового кризиса подогрели спрос на казначейские облигации. ƒоходность 5‐ти летнего выпуска опустилась на 7 б.п. до 0,84% годовых, 10‐ти летнего выпуска опустилась на 10 б.п. до 1,95% годовых, 30‐ти летнего выпуска просела на те же 10 б.п. до 3,22% годовых.

—егодн€ инвесторы будут отыгрывать изменение рейтинга »талии, поэтому ставки Treasuries могут продолжить снижатьс€. “ем более многие инвесторы ожидают, что ‘–— объ€вит по итогам двухдневного заседани€ о запуске новой программы покупки активов, что также оказывает поддержку базовым активам.

ѕо российским евробондам прокатилась волна распродаж. –оссийские еврооблигации в понедельник заметно подешевели на фоне возросших опасений относительно стабильности ≈вропы и √реции в частности. Ѕольшинство бумаг потер€ло по 75‐125 б.п., однако в отдельных займах снижение доходило и до 200 б.п. (≈враз‐18, ¬ымпелком‐17, ‐21, ‐22). —уверенные выпуски потер€ли в среднем по 100 б.п. –осси€‐30 опустилась на 93 б.п. до 117,96% от номинала. —уверенный спрэд расшилс€ до 237 б.п.

—егодн€ обстановка на мировых площадках останетс€ напр€женной, что продолжит провоцировать продажи российских займов. ѕри этом мы не исключаем, что давление медведей все же снизитьс€ в преддверии заседани€ ‘–—.

¬нутренний рынок

—тавки притормозили, ћинфин заливает систему ликвидностью. ¬ понедельник, накануне последнего дн€ уплаты 1/3 Ќƒ—, совокупные остатки банковской ликвидности в ÷Ѕ сократились на 50,1 млрд руб. —до 877,3 млрд руб. —ократились в равной мере как остатки на корсчетах, так и средства на депозитах, то есть банки, веро€тно, уже начали предварительные перечислени€ налога. ѕосле стремительного роста в последние дни ставки ћЅ  наконец стабилизировались и даже немного скорректировались. “ак, средневзвешенные ставки o/n находились днем на уровне 4,95‐5,32% годовых против 5,14‐5,52% годовых в п€тницу.

 ак и ожидалось, на вчерашнем аукционе ћинфина по размещению временно‐свободных средств на банковские депозиты вновь наблюдалс€ повышенный спрос. »з предложенных на 3 недели 100 млрд руб. банки забрали 95 млрд руб. —редневзвешенна€ ставка размещени€ при этом снова оказалась заметно выше ставки отсечени€ —на 23 б.п., составив 5,88% годовых.

—егодн€ ћинфин предложит участникам еще 140 млрд руб., а средства со вчерашнего аукциона поступ€т в систему. “акой приток ликвидности дает основани€ наде€тьс€, что ставки денежного рынка хот€ бы останутс€ на текущих уровн€х, несмотр€ на налоговый фактор и растущую корзину валют.

Ќовый день — новый максимум. Ќа внутреннем валютном рынке участники продолжили штурмовать новые максимумы по бивалютной корзине с начала года. ѕо итогам торгов корзина выросла на 63 коп. — до уровн€ 36,37 руб., при этом доллар взлетел на 73 коп. —до 31,28 руб.

ќтметим, что после утреннего «гэпа» большую часть дн€ бивалютна€ корзина торговалась стабильно, однако с открытием заокеанских площадок совершила еще один рывок вверх.

—егодн€шний внешний утренний фон в виде снижени€ кредитного рейтинга »талии дает бивалютной корзине отличные шансы дл€ дальнейшего роста. Ќа открытии ћћ¬Ѕ курс бивалютной корзины уже прошел уровень в 36,6 руб. и тестирование отметки в 37 руб. видитс€ вполне реальным.

–оссийские инвесторы на ухудшение внешнего фона отреагировали снижением торговой активности. ¬след за неутешительным завершением встречи лидеров ≈— российский долговой рынок начал неделю с небольших объемов торгов. —пособствовали снижению активности участников коррекци€ цен на нефть и неблагопри€тна€ ситуаци€ на денежном рынке. Ќа этом фоне ставки ќ‘« со сроком погашение более 3‐х лет подн€лись на 10‐18 б.п., а в корпоративных займах сделок по‐прежнему не наблюдалось.

—егодн€ обстановка на рынке останетс€ напр€женной в св€зи с понижением рейтинга »талии и неопределенностью относительно выделени€ помощи √реции. “акже давление на участников будет оказывать продолжающеес€ бегство из рубл€ и высокие ставки на ћЅ . ѕоэтому на российском рынке могут продолжитьс€ локальные продажи, сдерживаемые широкими спрэдами между ценой покупки и продажи.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов