Внешний рынок

Рынки продолжили корректироваться в преддверии публикации большого пула статданных. Новостной фон в понедельник был скудным, и мировые площадки продолжили коррекцию на низких торговых оборотах. Снижение европейских индексов было в пределах 0,5%, американских – 0,3%. Treasuries остались практически без изменений. Доходность UST5 составила 0,71%, UST10 –1,66%, UST30 – 2,75%.

Сегодняшний день будет богат на макростатистику, поэтому мы ожидаем оживления на рынках. В первой половине дня участники будут следить за выходом данных по ВВП и индексу ZEW в ЕС, во второй половине – CPI и розничной торговле в США. Отметим также, что немаловажным фактором остается возможность введения в Европе и США стимулирующих мер, поэтому слабые статданные, вероятно, будут интерпретированы как сигнал к смягчению монетарной политики.

Российские евробонды в понедельник консолидировались на достигнутом уровне, а торговая активность была низкой. В корпоративном сегменте продолжили дешеветь бонды Газпрома, потерявшие по 20‐60 б.п., также выпуски Сбербанк‐22, Евраз‐18 и РЖД‐31 (‐25‐40 б.п.). Покупки же прошли по займам ВЭБ‐25, Металлоинвест‐16, Вымпелком‐22 (+10‐20 б.п.) и суверенным выпускам. Россия‐30 прибавил в цене 30 б.п. до 124,7% от номинала (YTM – 4,6%), Россия‐42 – 73 б.п. до 118,5% от номинала (YTM – 4,5%).

Сегодня динамика рынка будет зависеть от новостного фона. Вполне вероятно, что после публикации европейской статистики участники вспомнят про обещания ЕЦБ поддержать экономику, поэтому мы не исключаем покупок. Также поддержку российским займам оказывает дорожающая нефть.

Внутренний рынок

Рынок — без однодневных денег. Банк России продолжает поддерживать лимиты по однодневному РЕПО на минимальном уровне —10 млрд руб. На аукционе в понедельник объем спроса со стороны банков превысил величину лимита в 5 раз, и средневзвешенная ставка сохранилась на отметке выше 6% при минимальной в 5,25% годовых. В результате индикативная межбанковская MosPrime o/n выросла на 62 б.п. — до 5,87% годовых. Таким образом, мы склонны полагать, что с началом очередного налогового периода (15‐го числа) ЦБ будет вынужден увеличить лимиты по однодневным лимитам во избежание еще более болезненной реакции рынка.

В целом же отрицательная чистая ликвидная позиция банковского сектора сохраняется выше отметки в 1 трлн руб. (1,19 трлн руб. на утро вторника). Отметим, что сегодня у банков будет возможность пополнить запасы ликвидности средствами Федерального казначейства, которое проведет аукцион по размещению 50 млрд руб. на банковские депозиты. С высокой вероятностью на аукционе можно ожидать превышения спроса над предложением.

На внутреннем валютном рынке укрепление евро во второй половине дня после размещения векселей Италии и данных по ВВП Греции способствовало росту бивалютной корзины против рубля. Курс корзины закрылся на отметке 35,22 руб., то есть на 8 коп. выше уровня пятничного закрытия. Сегодня итоги торгов определит макростатистика с внешних рынков, при этом в целом рублю оказывают поддержку сохраняющиеся высокими на геополитическом факторе цены на нефть.

Российские облигации начали неделю на низких торговых оборотах в ожидании статики по ЕС и США. Цены рублевых займов в течение сессии колебались на прежнем уровне. Наиболее заметные объемы прошли по выпускам РСХБ БО‐16, Магнит БО‐3, ‐5, МТС‐4. В суверенной кривой изменений не наблюдалось.

Во вторник инвесторы будут ориентироваться на статданные. При этом, по всей видимости, лишь слабая статистика окажет рынкам поддержку, поскольку возродит надежды на запуск стимулирующих мер.