Внешний рынок

В среду на рынках преобладали коррекционные настроения. При этом объемы торгов заметно снизились по сравнению с последними днями из-за выходного в США и в преддверии заседания ЕЦБ. Участники ожидают, что в свете ухудшения состояния европейской экономики сегодня регулятор примет решение о понижении базовой ставки на 25 б.п. до 0,75% годовых. Ранее М. Драги заявлял, что нет таких правил, что ставка не должна быть ниже 1%, поэтому шансы на смягчение монетарной политики высоки. Также сегодня пройдет заседание и Банка Англии, по итогам которого может быть принято решение о расширении программы выкупа активов.

На фоне заседаний двух основных европейских регуляторов, в стороне остается размещение облигаций Ирландии. Напомним, страна впервые с момента обращения за помощью возвращается на публичный рынок, поэтому сегодняшний аукцион станет ориентиром для остальных проблемных стран. Также сегодня проведет размещение Испания, но тут мы не ожидаем сюрпризов.

По другую сторону Атлантики сегодня будут опубликованы данные по числу новых рабочих мест от ADP, что является предварительным индикатором состояния рынка труда перед официальной статистикой по безработице, которая выйдет в пятницу. В случае дальнейшего ухудшения показателя можно ожидать от ФРС введения стимулирующих мер.

Европейские площадки накануне закрылись небольшим снижением. Euro Stoxx 50 просел на 0,35%, DAX –на 0,2%. На рынке госдолга прошли покупки в кривой Германии, которая просела на 3-8 б.п., а доходность итальянских и испанских облигаций поднялась на 10-15 б.п.

Торги прошли на минимальных объемах. В российских евробондах объемы торгов были минимальны в связи с выходным в США, поэтому котировки большинства займов остались на прежнем уровне. Немного выше уровня предыдущего закрытия завершили день выпуски РСХБ‐16 (+18 б.п.), Лукойл‐17, ‐20(+15 б.п.). Суверенная кривая осталась без изменений. Цена Россия‐30 удерживается около 121 фигуры (YTM – 3,75%), Россия‐42 –на отметке 108,9% от номинала (YTM – 5,04%), Россия‐22 –105,5% от номинала (YTM – 3,82%).

Сегодня ситуация на рынке, вряд ли, претерпит изменения в первой половине дня. В последствии динамика будет определяться новостным фоном.

Внутренний рынок

В период спокойствия регулятор осторожно сокращает лимиты однодневного РЕПО. На аукционе прямого РЕПО с ЦБ в среду банки привлекли на 1 день в полтора раза меньше средств, чем днем ранее. Из лимита регулятора в 330 млрд руб. кредитные организации востребовали 255,1 млрд руб. В то же время вчера в систему поступили 664,6 руб. по недельному РЕПО, взятому во вторник, а банки погасили 628,1 млрд руб. по предыдущему недельному РЕПО. В результате на сегодняшнее утро отрицательное значение чистой ликвидной позиции (разница между остатками банков на корсчетах и депозитах в ЦБ и задолженностью перед регулятором и федеральным бюджетом) выросло на 45,4 млрд руб., вновь превысив отметку в 1,1 трлн руб. Отметим, что сегодня утром ЦБ вновь сократил лимит по однодневному РЕПО — до 300 млрд руб.

Необходимо добавить, что накануне банки также привлекли на депозиты 20,7 млрд руб. из 50 млрд руб., предложенных Федеральным казначейством. Средства были привлечены на 28 дн. под 6,5% годовых. Не слишком привлекательная стоимость, вероятно, и стала главным фактором невысокого спроса на ресурсы.

Ставки МБК вчера продолжили снижаться: индикативная MosPrime o/n потеряла еще 31 б.п., составив 5,5% годовых. Снижением ставок и улучшением рыночной конъюнктуры вчера успешно воспользовался Минфин. На аукционе по размещению ОФЗ 26205 из 17 млрд руб. было размещено 16,7 млрд руб.; выпуск 25080 был также размещен почти в полном объеме — на 15 млрд руб.

Вслед за вчерашней коррекцией на мировых финансовых рынках рубль несколько ослабел на российской площадке. По итогам вчерашних торгов курс бивалютной корзины вырос на 11 коп. к отечественной валюте — до 36,04 руб. Отметим, что в целом инвесторы занимают выжидательную позицию в преддверии итогов заседания ЕЦБ. В то же время положительный эффект от снижения процентной ставки ЕЦБ похоже во многом уже отыгран, и в случае если ЕЦБ не оправдает ожиданий инвесторов, рынки в целом и рубль в частности ожидает достаточно болезненная коррекция.

На внутреннем рынке продолжились покупки. Рынок рублевого долга продолжил расти и в среду, несмотря на коррекцию на рынке акций и закрытие американских бирж. Несмотря на отсутствие премии, Минфину удалось разместить два выпуска ОФЗ на общую сумму 32 млрд руб. На вторичном рынке федеральные займы также пользовались спросом, а рост котировок на среднем и длинном участках кривой составил около 30‐40 б.п. Среди корпоративных выпусков инвесторы отдали предпочтение выпускам Металлоинвест‐6, ФСК‐12, МТС‐8 и Вымпелком‐4.

В четверг в центре внимания участников будет заседание ЕЦБ и аукцион Ирландии, которые могут преподнести свежие торговые идеи.