Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€шнее движение и нефти, и рубл€ локальный долговой рынок, вр€д ли, сможет оставить незамеченным


[28.10.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬нешние площадки продолжили снижение во вторник вопреки объ€влению  итаем очередных шагов по см€гчению монетарной политики. ¬первые с августа ЌЅ  снизил процентные ставки по 7‐ми дневным операци€м обратного –≈ѕќ, чтобы усилить стимулирующие экономический рост меры. –ынки также проигнорировали и за€вление члена исполнительного совета ≈÷Ѕ Ѕ.  ере, отметившего усиление дефл€ционных рисков в регионе и необходимость расширени€ стимулирующей программы. «а€вление последовало за заседанием регул€тора в прошлый четверг, по итогам которого ћ. ƒраги отметил возможность продлени€ программы QE в будущем, однако, по€вление все больших сигналов о см€гчении монетарной политики в еврозоне не оказало заметного вли€ни€ на настроени€ участников.

—егодн€ в центре внимани€ будет заседание ‘–—, поэтому не исключаем роста волатильности на рынках после его завершени€. ѕри этом какие‐либо сюрпризы от заседани€ маловеро€тны.  лючевым вопросом остаетс€ пойдет ли ‘–— на повышение ключевой ставки в этом году. ќднако учитыва€ неоднородность статданных в последнее врем€, новые шаги со стороны ≈÷Ѕ ЌЅ  и слабые темпы инфл€ции, необходимость повышени€ ставки в —Ўј снижаетс€.

≈вропейские площадки накануне потер€ли около 1%. Euro Stoxx 50 снизилс€ на 0,98%, DAX – на 1,01%. јмериканские площадки потер€ли 0,24% по индексу Dow Jones и 0,26% по S&P. Treasuries прибавили в цене. ƒоходность UST5 снизилась на 3 б.п. до 1,37%, UST10 – на 2 б.п. до 2,04%, UST30 – на 1 б.п. до 2,86%.

–еакци€ российских евробондов на падение котировок нефти ниже 47 долл. была сдержанной.  орпоративный сегмент потер€л около 20 б.п. «аймы —бербанка подешевели на 20‐50 б.п., √азпрома – на 30‐160 б.п. —держанна€ динамика корпоративных займов св€зана, на наш взгл€д, с недооцененностью сегмента по сравнению и с суверенным сегментом, и с внутренним рынком. √осзаймы при этом потер€ли почти по 1 п.п. –осси€‐43 просел на 160 б.п. до 100,8% от номинала, –осси€‐23 – на 70 б.п. до 103,1% от номинала.

—егодн€ рынок может приостановить снижение перед заседанием ‘–—. ¬ то же врем€ факторы роста дл€ российского рынка отсутствуют, поэтому в случае продолжени€ снижени€ котировок нефти мы ожидаем возобновлени€ продаж на рынке.

¬нутренний рынок

¬ысокий спрос на аукционе –≈ѕќ ÷Ѕ не отразилс€ на ставках ћЅ . ¬о вторник Ѕанк –оссии незначительно сократил лимит на аукционе пр€мого –≈ѕќ, предложив банкам 1,09 трлн руб. (против 1,16 трлн руб. неделей ранее). —прос кредитных организаций заметно превысил объем лимита, составив почти 1,5 трлн руб. ¬прочем, ставки денежного рынка почти не отреагировали на нехватку ликвидности от ÷Ѕ: значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n увеличилось на 1 б.п. — до 11,69% годовых.

Ќа валютном рынке вслед за снижением нефт€ных котировок (во вторник стоимость марки Brent опустилась ниже 47 долл. за баррель, а за последние 2 дн€ потер€ла уже более 2 долл.) доллар к вечеру поднималс€ выше 65 руб. —егодн€ утром на открытии участники рынка пытаютс€ «вз€ть» отметку в 65 рублей по доллару, не забыва€ при этом об итогах заседани€ ‘–—. ≈сли после заседани€ уверенность инвесторов в длительном сохранении ставки ‘–— на текущем уровне только укрепитс€, у рубл€ по€витс€ возможность отыграть потери последних дней. Ќамеки на более конкретные сроки повышени€ ставки ‘–— позвол€т американской валюте продвинутьс€ к уровню 66‐67 руб.

ѕадение котировок нефти и последовавший взлет курса долл. почти на 2 рубл€ привели к снижению котировок российских займов. ѕравда, распродажи пока были не столь агрессивными. ќ‘« потер€ли за лень около 30‐50 б.п., доходность выросла на 2‐10 б.п. ¬ корпоративном сегменте продажи прошли по займам –усфинанс Ѕќ‐8, –∆ƒ‐12, √“Ћ  Ѕќ‐4.

—егодн€ ћин‘ин традиционно предложит два выпуска ќ‘« – серии 26207 с посто€нным купоном на сумму 15 млрд руб. и 29006 с переменным купоном на сумму 5 млрд руб. ”читыва€ вчерашнюю динамику рубл€ и нефти и €вную перекупленность ќ‘« в целом, мы не ожидаем, что выпуск в посто€нным купоном будет пользоватьс€ повышенным спросом.

ƒолговой рынок практически проигнорировал последнее падение нефти с 51 долл. на ожидани€х снижени€ ключевой ставки ÷Ѕ. —егодн€шнее же движение и нефти, и рубл€ рынок уже, вр€д ли, сможет оставить незамеченным. ќднако, не исключаем, что до конца недели котировки могут удержатьс€ вблизи текущих уровней, но, если не произойдет отката в нефти и ÷Ѕ оставит ставку неизменной, ожидаем негативной переоценки российских бондов.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов