Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня возобновившийся рост доходностей UST и "сирийский вопрос" будут оказывать давление на рынок рублевого долга


[04.09.2013]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Сирийский вопрос снова встревожил рынки. Во вторник в Конгрессе США прошли первые слушания по вопросу военных ударов по Сирии, указавшие на рост поддержки со стороны лидеров правящий партий. Кроме того стало известно, что глава госдепа не исключает в дальнейшем и наземной операции, хотя ранее Штаты планировали ограничиться лишь воздушными ударами. Усилившиеся опасения военного конфликта на Ближнем Востоке вновь повысили неопределенность на рынках.

Помимо этого, вечером участники вновь вспомнили про сворачивание QE. Вчерашняя статистика по производственной активности (ISM) добавила уверенности в ускорении темпов роста экономики США. Индекс вырос с 55,4 до 55,7 пунктов, что стало максимумов с июня 2011 г.

Сегодня не ожидается важных публикаций, поэтому участники будут отыгрывать новости по Сирии. Из статданных сегодня в Европе выйдут уточненные данные по PMI в секторе услуг и розничным продажам в июле.

Европейские площадки провели день в красное зоне. Euro Stoxx 50 снизился на 0,75%, DAX потерял 0,77%. Торги в США открылись ростом ведущий индексов, поскольку участники отыгрывали хорошую статистику по Китае и Европе, вышедшею в понедельник. Однако с появлением новых сигналов о готовящейся операции в Сирии и усилением ожиданий сворачивания QE, инвесторы начали фиксироваться прибыль. На этом фоне Dow Jones прибавил 0,16%, S&P – 0,42%. Доходность UST5 выросла на 4 б.п. до 1,68%, UST10 – на 7 б.п. до 2,86%, UST30 – на 9 б.п. до 3,79%.

Российские евробонды провели день в боковике, ожидая возвращения американских инвесторов. Вечером же на рынке вновь начались продажи на фоне возобновившегося роста базовой кривой. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам Сбербанк-18 (-50 б.п.), Альфа-Банк-17, -19, -21 (-20-40 б.п.), ВЭБ-25 (-40 б.п.). Россия-42 потерял 30 б.п., опустившись до 99,38% от номинала, Россия-30 –30 б.п. до 115,02% от номинала, Россия-22 – 17 б.п. до 100,02% от номинала.

Сегодня, вероятно, на рынке продолжится снижение на фоне укрепившихся ожиданий сворачивания QE.

Внутренний рынок

Ситуация с ликвидностью комфортная, доллар протестировал 33,50 руб. Ситуация на денежном рынке продолжает оставаться достаточно комфортной. Значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n вчера снизилось 4-ый день подряд, потеряв еще 11 б.п. и составив 6,24% годовых. В свою очередь, ни на однодневном, ни на недельном аукционах прямого РЕПО с ЦБ спрос банков вчера не превысил размера лимитов регулятора.

Гораздо более интересно события развиваются на внутреннем валютном рынке, где вчера к закрытию доллару удалось оказаться выше отметки в 33,50 руб. Поддержку американской валюте оказывают как общая напряженность на рынках, связанная с геополитическими факторами на Ближнем Востоке (при этом рубль не получает поддержки от высоких цен на нефть, обусловленных этими же факторами), так и сохраняющиеся опасения скорого сворачивания программы QE. В данных условиях мы полагаем, что даже после фиксации прибыли на уровне 33,50 руб. участники все же не будут торопиться отступать от данной отметки, выжидая удобного случая для закрепления выше этого уровня.

Торги на внутреннем рынке прошли безыдейно и при достаточно низкой активности участников. В ОФЗ наблюдались точечные продажи на длинном участке кривой, доходность поднялась на 2-4 б.п. В корпоративном сегменте наиболее активные торги прошли по выпускам Вымпелком-2, МТС БО-1, Ростелеком-17.

Возобновившийся рост доходности Treasuries на ожиданиях сворачивания стимулирующей программы и опасения военного конфликта в Сирии окажут давление на рынок рублевого долга в среду. Минфин сегодня проведет аукцион по размещению 3-х летних ОФЗ серии 25082 на сумму 13,6 млрд руб. Несмотря на короткую срочность займа, мы не ожидаем ажиотажного спроса. Во-первых, давление окажет ухудшение внешней конъюнктуры. Во-вторых, ориентир доходности соответствует уровню вторичного рынка (6,45-6,5% vs 6,48% по итогам вторника), что также не будет способствовать росту спроса на выпуск.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов