Внешний рынок

В начале недели мировые площадки скорректировались вверх на фоне отсутствия новых негативных сигналов из Европы. По мере приближения саммита лидеров ЕС(пройдет в ближайшую среду), на рынках зазвучали надежды на то, что Германия все-таки согласится на дополнительные стимулирующие меры, что положит конец долговому кризису в регионе. В частности, вновь начала обсуждаться возможность размещения общеевропейских облигаций. Впрочем, риски в Греции и банковской системе Испании остаются по-прежнему высокими, а потому текущий рост связан лишь с техническими факторами и будет, вероятно, непродолжительным. В ближайшие дни инвесторы продолжат следить за заявлениями представителей ЕС, в надежде услышать о новых мерах борьбы с кризисом, что сможет поддержать восстановление спроса на риск на более продолжительный период.

Европейские фондовые индикаторы прибавили накануне в пределах 1%. Euro Stoxx 50 подрос на 0,26%, DAX – на 0,95%. Американские площадки выросли на 1,09% по индексу Dow Jones и на 1,6% по S&P. Treasuries незначительно просели в цене в преддверии размещения 2‐х летних бумаг на 35 млрд долл. и на фоне локального восстановления спроса на риск. Доходность UST5 составила 0,74%, UST10 – 1,74%, UST30 – 2,81%.

Сегодня оказать влияние на настроения участников могут данные по потребительской уверенности в ЕС, производственной активности ФРБ Ричмонда и продажам домов на вторичном рынке США, однако главным драйвером рынков останется ситуация в Европе.

Разворот на фоне затишья на западных площадках. На рынке российских евробондов продавцы взяли паузу, что позволило котировкам немного подрасти после двухнедельного падения. Облигации Вымпелком‐21, ‐22, РСХБ‐18 отыграли по 60‐75 б.п. Выпуски ВЭБ‐17, Вымпелком‐17, РСХБ‐14 и ‐17 подросли на 25‐35 б.п.В суверенном сегменте наибольший рост отмечался по выпускам Россия‐30 (+37 б.п.), Россия‐22 (+43 б.п.) и Россия‐20 (+47 б.п.). Россия‐17 вырос на 18 б.п., Россия‐42 прибавил лишь 6 б.п.

Сегодня на рынке могут продолжиться покупки на фоне возросших надежд на сохранение еврозоны в текущем составе. Также поддержку окажет разворот цен на нефть, которая сегодня утром превысила отметку в 109 долл. за баррель Brent.

Внутренний рынок

Лимиты ЦБ внушают оптимизм. В понедельник банки перечисляли платежи по НДС, которые, впрочем, прошли относительно незаметно для денежного рынка. Совокупный объем остатков ликвидности на счетах в ЦБ сократился несущественно — на 29 млрд руб. (до 669,3 млрд руб.). При этом средневзвешенные ставки РЕПО o/n под залог облигаций ломбардного списка сохранились на прежних уровнях, составив днем 6,36% годовых.

Избежать давления на ставки в день перечисления НДС помогли аукционы прямого РЕПО Банка России. Помимо 290 млрд руб. на 1 день ЦБ также предложил участникам 100 млрд руб. на 90 дн. Предложенных лимитов, похоже, хватило всем, так как в обоих случаях спрос несколько не дотянул до максимального лимита. В то же время возросло соответствующим образом отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) —с 529,12 до 601,5 млрд руб.

Сегодня банкам предстоит погасить (помимо средств, привлеченных вчера на 1 день) кредиты по недельному РЕПО с ЦБ на 520 млрд руб. С утра регулятор выставил более чем щедрые лимиты на сегодняшние аукционы прямого РЕПО: 270 млрд руб. на 1 день и 910 млрд руб. Предложенные суммы с высокой вероятностью позволят избежать давления на ставки до следующего налогового платежа (НДПИ и акцизы в пятницу).

Некоторое улучшение внешнего фона помогло рублю несколько восстановить утраченные за последние дни позиции. По итогам торгов в понедельник рубль укрепился на 8 коп. к доллару (до31,17 руб.) и на 2 коп. — к корзине валют (до 35,05 руб.). Сегодня с утра курс бивалютной корзины уже находился на уровне ниже 35 руб., однако возобновление покупок валюты остается весьма вероятным развитием событий в случае появления малейшего намека с внешних рынков.

Неделя началась с небольшого роста. В отсутствии новостей с западных площадок и с началом налогового периода, российский рынок начал неделю на невысоких торговых оборотах. При этом в рублевых облигациях прошли осторожные покупки на длинном конце кривой ОФЗ. Доходность займов 26204, 26206, 25080 опустилась на 1-3 б.п. Среди корпоративных займов по числу сделок и объему торгов выделялись выпуски Вымпелком-1, -4, прибавившие 15-30 б.п. В прочих займах сделки носили разовый характер.

Во вторник внутренний рынок продолжит консолидироваться на достигнутых уровнях на фоне отсутствия свежих сигналов с Запада. Кроме того, давление на объемы торгов продолжит оказывать период налоговых платежей.