Внешний рынок

Темпы инфляции в Китае достигли очередного минимума с 2009 г. Понедельник выдался нейтральным в плане новостей, поэтому внешние площадки начали неделю падением на опасениях, что Греции не удастся договориться с кредиторами о реструктуризации. Европейские площадки потеряли более 1,5%. Euro Stoxx 50 просел на 1,48%, DAX –на 1,69%. Американские индексы потеряли около 0,5%. Dow Jones снизился на 0,53%, S&P – на 0,42%. Treasuries продолжили терять в цене доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,51%, UST10 – на 2 б.п. до 1,98%, UST30 –на 2 б.п. до 2,55%.

Сегодня утром в Китае были опубликованы неутешительные данные по инфляции. Потребительские цены в январе в годовом выражении выросли лишь на 0,8%, ожидалось –1%. Индекс цен производителей снизился на 4,3%, ожидалось –3,8%. Определенный эффект внесло падение цен на нефть, поэтому замедление инфляции, скорее всего, носит временный характер. К тому же оно дает возможность к расширению стимулирующих мер. С другой стороны, снижение инфляции может привести к дальнейшему замедлению экономики, поэтому ожидаем негативной реакции рынков.

Российские евробонды начали неделю разнонаправленной динамикой, ожидая итоговой встречи по Украине в среду. Умеренным ростом завершили день займы Северстали (+10‐20 б.п.), ВТБ (+20‐35 б.п.). ВЭБа (+25‐30 б.п.). Суверенные займы преимущественно снизились по итогам дня. Россия‐43 потерял 60 б.п. до 88,65% от номинала, Россия‐23 снизился на 90 б.п. до 87,95% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения боковой динамики. Участники продолжат следить за новостями по Украине, ожидая подписания мирного плана в среду.

Внутренний рынок

В понедельник на валютных аукционах ЦБ и Росказначейства наблюдался относительно высокий спрос, тогда как лимит на рублевом аукционе 312‐П полностью не был востребованным. Так, в рамках операций РЕПО ЦБ на 28 дн. при лимите в 3 млрд долл. спрос участников на аукционе составил 3,4 млрд долл., а на годовом аукционе при лимите в 2 млрд долл. спрос составил 0,7 млрд долл. В результате, общий объем привлеченный средств оказался в 8,5 раз больше объема привлечения на аналогичных по срокам валютных аукционах, проведенных ЦБ 2‐го февраля. В свою очередь, на аукционе Росказначейства по размещению валютной ликвидности на депозиты банков спрос последних составил 1,2 млрд долл. при лимите в 2 млрд долл. Таким образом, банки также привлекли значительно большую сумму, чем на последнем аукционе в конце января (300 млн долл.). Отметим, что возросший спрос банков на ликвидность от ЦБ и Минфина сопровождался укреплением рубля на валютном рынке (курс корзины валют закрылся на отметке 69,71 руб. — на 1,3 руб. ниже уровня предыдущего закрытия).

На рублевом аукционе 312‐П спрос в целом также оказался высоким, однако «не дотянул» до объема предложенных средств. Из 1 трлн руб. банки привлекли почти 770 млрд руб. по средневзвешенной ставке 15,25%, то есть по минимальной ставке. Помимо итогов аукциона 312‐П об отсутствии острого дефицита рублевой ликвидности свидетельствовало и проведение очередного депозитного аукциона ЦБ в рамках операций «тонкой настройки» (банки разместили на депозиты 220 млрд руб.), а также снижение ставки MosPrime o/n (‐15 б.п.), по‐прежнему находящейся максимально близко к уровню ключевой.

Неделя на российском рынке началась в приподнятом настроении на ожиданиях достижения мирного соглашения по Украине. Рублевые займы прибавили за день около 50 б.п.; кривая ОФЗ снизилась на 10‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам РСХБ‐11, ГТЛК‐1, Русфинанс‐13.

Понедельник не принес свежих драйверов, поэтому новости по Украине во многом уже отыграны. Во вторник участники могут воздержаться от активных действий в преддверии важной встречи по Украине.