РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Поводом для risk-off на рынках вчера стали новости из Греции: премьер-министр страны Алексис Ципрас заявил в воскресенье, что Афины не будут просить у международных кредиторов продления действующей программы помощи.

Доходность UST10 в течение дня снижалась на 8 б.п. (до 1,88%), однако впоследствии снижение было отыграно (1,98% к закрытию, +2 б.п.). Вероятно, давление на котировки оказало большое ожидаемое первичное предложение UST на этой неделе (60 млрд долл.), а также возросший объем продаж корпоративного долга в США (вчера - размещение Microsoft, 10,8 млрд долл.).

В ожидании продолжения переговоров по ситуации на Украине в российских еврооблигациях единого тренда вчера не сложилось. Суверенные выпуски RUSSIA открылись в небольшом плюсе, но не удержали позиций, снизившись в цене еще на 0,3-1,0 п.п., в частности, RUSSIA 30 подешевела на 0,15 п.п. до 103,5%.

В качественных корпоративных и банковских выпусках еврооблигаций цены изменялись в пределах +/-0,3 п.п. Повышенное давление наблюдалось на кривой VIP (-0,4- 0,7 п.п.), VEBBNK (-0,5-0,85 п.п.), в то время как в плюсе были бонды EVRAZ (+0,4-0,5 п.п.), TRUBRU (+0,5-1,8 п.п.), NLMK (+0,2-0,3 п.п.).

Котировки локального долга поддержали растущая нефть и крепнувший рубль, хотя торговая активность сохранялась невысокой. Доходности в среднем и дальнем сегментах кривой на открытии снизились на 5-10 б.п., потеряв в течение дня еще в пределах 10-20 б.п. ОФЗ-26207 закрылась на уровне YTM 12,08% (+1,25 п.п. в цене), ОФЗ-26206 – по 13,70% (+1,2 п.п. в цене).

Сегодня будут объявлены параметры аукциона ОФЗ. Вчера Минфин объявил о допэмиссии по выпускам ОФЗ-26216 (@ май 2019) и ОФЗ-26214 (@ май 2020) на 100 млрд руб. до 250 млрд руб. каждый, что выглядит скорее как технический жест. Учитывая сохраняющуюся «выпуклую» форму кривой, ведомству по-прежнему выгоднее концентрироваться в короткой дюрации, либо проверить спрос в длинной.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: спрос на ликвидность вырос под закрытие периода усреднения резервов

В последний день периода усреднения обязательных резервов спрос банков на рублевую ликвидность возрос. Банки активно прибегли к операциям постоянного действия, выбрав 403 млрд руб. по РЕПО с фиксированной ставкой и 121 млрд руб. по «валютному свопу». Возможно, несмотря на общий избыток ликвидности в банковской системе, отдельным игрокам потребовались дополнительные средства для пополнения корсчетов в ЦБ. Другим возможным объяснением может быть возврат средств ПФР с депозитов.

При этом уровень ставок денежного рынка заметно не изменился. MosPrime «овернайт» составил 15,18% (+5 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 15,18% (+2 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков (-4,69 трлн руб.) улучшилась на 55 млрд руб.

Вчера ЦБ проводил 3-месячный аукцион под нерыночные активы с лимитом в 1 трлн руб. Кредитные организации выбрали 769 млрд руб. С учетом текущей задолженности к погашению чистый приток ликвидности в систему составит около 280 млрд руб. Средства в распоряжение банков поступят в среду.

На аукционах валютного РЕПО банки привлекли весь предложенный объем в 3 млрд долл. сроком на 28 дней и 0,7 млрд долл. сроком на 1 год. Общая задолженность перед ЦБ по валютным кредитам составила 20,9 млрд долл.

Рубль вчера продемонстрировал серьезное укрепление, прибавив 1,22 руб. против доллара, до 65,76 руб., и 1,56 руб. против евро, до 74,44 руб. Нефть вчера поначалу росла после обновленного прогноза ОПЕК о падении предложения нефти в мире, но затем вернулась к исходным позициям. Сегодня стоимость мартовского контракта на Brent составляет 57,2 долл.