Внешний рынок

Греция снова не уложилась в показатели. В воскресенье греческие власти признали, что стране, по всей видимости, не удастся в текущем году добиться запланированного ранее уровня дефицита бюджета. Его значение может составить8,5% ВВП вместо намеченных ранее 7,6%. Также кабинет министров на экстренном заседании утвердил план бюджета на 2012 г. с дефицитом в 6,8% ВВП вместо прежних 6,5%,и одобрил очередной план сокращения расходов в бюджетном секторе, что позволит сэкономить стране до 300 млн евро.

Несмотря на все попытки властей привести свои финансы в порядок, их отклонение от обещанных ранее может встать на пути получения очередного транша кредита. Предполагалось, что решение по этому вопросу может быть объявлено на сегодняшней встрече министров финансов стран ЕС, однако теперь окончательные заявления, вряд ли, будут сделаны ранее середины октября, когда министры смогут изучить отчет «тройки» кредиторов по текущей ситуации в Греции. Незадолго до этого, как пишут западные СМИ, 9‐го октября, Н. Саркози и А. Меркель проведут очередное совещание по Греции, на котором также обсудят пути спасения страны от дефолта.

Инвесторы остро отреагировали на последние новости. Курс евро сегодня утром снизился с пятничных 1,3553 по паре EUR/USD до 1,333. Азиатские торговые площадки также начали неделю снижением. В частности, индекс Nikkei на утренней сессии потерял 2,5%. Нефть опустилась почти на 3 долл. до 101,8 долл. за баррель смеси Brent.

Слабая статистика поддержала Treasuries. Американские казначейские облигации в пятницу подорожали на волне бегства инвесторов от риска. Доходность 5‐ти летнего выпуска снизилась на 4,5 б.п. до 0,95% годовых, 10‐ти летнего – на 8 б.п. до 1,92% годовых, 30‐ти летнего –на 14 б.п. до 2,91% годовых.

Поводом к ухудшению настроений инвесторов стали слабые статданные за август. Так, промпроизводству в Японии оказалось хуже прогнозов, розничные продаж в Германии снизились на 2,9% вместо прогнозировавшихся ‐0,5% и доходов населения в США сократились на 0,1% при ожидавшемся росте на 0,1%. Улучшение же потребительских настроений в сентябре (индекс Мичиганского Университета вырос до 59,4 пунктов) и деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI вырос до 60,4 пунктов) остались незамеченными участниками.

Нервозность вокруг ситуации в Греции, вероятно, продолжит оказывать давление на рынки сегодня и в течение всей недели, что будет способствовать дальнейшему снижению ставок Treasuries. Разрядить обстановку, возможно, смогут данные по занятости в США: в среду выйдет отчет от ADP, а в пятницу – данные Минтруда.

Российские евробонды завершили неделю неактивно. Российский рынок евробондов провел пятницу достаточно вяло в связи с окончанием квартала и давлением неопределенности относительно ситуации в Греции. Смогли подняться выше уровня закрытия предыдущего дня выпуски ТНК‐BP‐16, ‐18 (+25‐50 б.п.), Газпром‐14 (+50 б.п.), Вымпелком‐22 (+50 б.п.). В то же время продажи прошли по займам Евраз‐15, ‐18 (‐50‐100 б.п.), Вымпелком‐17, ‐18 (‐50 б.п.). Суверенные выпуски потеряли до 100 б.п. в цене. Индикативный выпуск Россия‐30 снизился на 92 б.п. до112,55% от номинала. Суверенный спрэд остался на отметке 329 б.п.

Сегодня мы ожидаем увидеть негативную динамику на российском рынке евробондов вслед за ростом опасений относительно дефолта Греи. Не лучшим образом на котировках российских бумаг скажется и коррекция цен на нефть.

Внутренний рынок

Возврат средств Минфину поддержит высокие ставки и объемы привлечения ликвидности у ЦБ. В пятницу остатки банковской ликвидности в ЦБ сократились на 125 млрд руб. (до 991 млрд руб.) — более 200 млрд руб. ушло с депозитов в ЦБ. Напомним, что накануне депозиты пополнились на сопоставимую сумму, что совпало с перечислением кредита АСВ Банку Москвы.

Средневзвешенные ставки РЕПО o/n под залог наиболее ликвидных ц/б после небольшой коррекции накануне вновь заметно подскочили, прибавив порядка 50 б.п. и составив 5,86% годовых. При этом объем привлечения ликвидности у ЦБ хотя по‐прежнему и не дотягивает до дневного лимита регулятора в 300 млрд руб., однако не снижается и в пятницу вплотную приблизился к отметке в 200 млрд руб.

На предстоящей неделе банкам предстоит возврат части средств, привлеченных на депозиты от Минфина в течение налогового периода. В связи с этим можно ожидать сохранения текущего уровня ставок, а также новых максимумов привлечения ликвидности у Банка России.

Передышка для рубля закончилась. Очередной день распродаж на мировых торговых площадках возобновил давление на российский рубль. По итогам торгов на ММВБ отечественная валюта потеряла 38 коп. по отношению к доллару и 15 коп. — к бивалютной корзине, курсы которых составили на закрытии соответственно 32,2 руб. и 37,2 руб.

Негативный настрой инвесторов в начале текущей недели не предполагает ничего хорошего для российского рубля, потерявшего уже более 30 коп. к доллару на утреннем открытии. Окончание налогового периода также не добавляет оптимизма в отношении перспектив рубля, так как теперь участники могут направлять всю ликвидность на покупки валюты, «не отвлекаясь» на обязательные платежи. Впрочем, помимо поддержки регулятора несколько ослабить давление на российскую валюту может помочь перерыв в депозитных аукционах Минфина, а также возврат части средств министерству на неделе.

Инвесторы перетасовали портфели перед окончанием квартала. В последний торговый день недели российский долговой рынок не показал внятной динамики. При этом в секторе рублевого долга заметно выросли объемы торгов, что было связано с фактором окончания квартала .Инвесторы проводили переоценки своих портфелей, в связи с чем динамика цен на рынке в течение дня была боковой.

В лидерах по числу сделок были муниципальные и государственные займы. Среди корпоративных выпусков выделялись РСХБ‐11, РЖД‐10, ‐18, Алроса‐22, МТС‐4.

Сегодня торги на внутреннем рынке могут начаться со снижения под давлением негативного внешнего фона и снижения цен на нефть.